【行情回顧】

周四，貴金屬超跌反彈，盤中高點(diǎn)未及昨日陰線的中分位。市場(chǎng)人氣渙散，空頭余威尚在；金銀反彈踉蹌不穩(wěn)，盤面比較動(dòng)蕩。

【基本面分析】

這幾天，外匯市場(chǎng)、商品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)，都出現(xiàn)了比較劇烈的波動(dòng)。美元大漲，商品和股票大跌，全球資本市場(chǎng)迎來尖峰時(shí)刻。

周四，美元指數(shù)強(qiáng)勁拔升，突破了2012年11月16日的箱體高點(diǎn)，創(chuàng)出近半年以來的新高。周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示QE削減預(yù)期加強(qiáng)，紀(jì)要顯示：“數(shù)位與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，委員會(huì)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)備好改變資產(chǎn)購(gòu)買的步伐，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的變化，或是因應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于此類措施的有效性及成本分析。”多位與會(huì)者主張，對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的效果、成本和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行不間斷的評(píng)估，或有理由讓委員會(huì)在判斷勞動(dòng)力市場(chǎng)前景將顯著改善以前便逐漸削減或是終止購(gòu)買操作。

隨著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善和經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，各方對(duì)于美國(guó)QE政策將削減或退出的猜測(cè)和預(yù)期已經(jīng)難以消弭。在這種預(yù)期中，美元可能獲得源源不斷的動(dòng)力。

受美國(guó)QE或?qū)⑾鳒p預(yù)期的影響，歐美股市普遍下跌。周四，中國(guó)股市和期貨市場(chǎng)全線暴跌。周三中國(guó)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控，具體措施包括擴(kuò)大個(gè)人住房房產(chǎn)稅改革試點(diǎn)范圍，嚴(yán)格執(zhí)行商品住房限購(gòu)措施，直轄市和省會(huì)城市必須制定并公布年度房?jī)r(jià)控制目標(biāo)，等等。政策高壓之下，周四滬深股市大跌，房地產(chǎn)類和銀行類股票跌幅居前。期貨市場(chǎng)也未能幸免，金屬、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品全線大跌。

近期，黃金和白銀的跌勢(shì)算是領(lǐng)先于其它市場(chǎng)了?，F(xiàn)在，反過來在股市和商品市場(chǎng)盡墨的背景下，金銀也難有上好表現(xiàn)。

【技術(shù)分析】

黃金價(jià)格和白銀價(jià)格的技術(shù)面已經(jīng)明顯超跌，所以周四出現(xiàn)震蕩反彈不足為怪。目前市場(chǎng)人氣渙散，加之關(guān)聯(lián)市場(chǎng)表現(xiàn)較差，料金銀難有大的起色。

日K線圖里，黃金價(jià)格已跌至這兩年歷史高位震蕩盤局的下沿區(qū)域，即這兩年以來的重要階段低點(diǎn)連線區(qū)域；市場(chǎng)表現(xiàn)可能會(huì)更加抵抗和反復(fù)。白銀的階段性形態(tài)位置略微更高一點(diǎn)，但也相差不大。技術(shù)關(guān)前，市場(chǎng)將面臨更大的抉擇：自2011年大牛市見頂以來的大型震蕩盤局會(huì)不會(huì)跌破，什么時(shí)候跌破。

【綜合研判】

我們先來梳理一下當(dāng)前的利空因素。

利空一：美國(guó)QE政策削減或退出的預(yù)期蔓延和加深。

利空二：美元大幅走強(qiáng)。

利空三：中國(guó)政府宣布加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控。

利空四：全球股市和商品市場(chǎng)普跌。

上述利空已經(jīng)壓得市場(chǎng)喘不過氣來，今后可能還會(huì)有新的利空因素疊加，金價(jià)和銀價(jià)難釋重負(fù)。投資者不要對(duì)超跌反彈看得太高；即便市場(chǎng)短線跌不動(dòng)了，也不大可能V型返升。近期市場(chǎng)要么震蕩波動(dòng)，要么下跌趨緩、反復(fù)示弱，不排除再創(chuàng)階段新低的可能。短線好手可踏準(zhǔn)節(jié)拍和點(diǎn)位，適當(dāng)高拋低吸。