一款以黃金為標(biāo)的的信托投資產(chǎn)品，兩年前曾以預(yù)期高收益為賣點吸引大資金入市，正當(dāng)投資者美滋滋地在盤算著即將兌現(xiàn)在收益時，不料這款產(chǎn)品以賬面接近40%的虧損擊碎了投資者的美夢……近日，有關(guān)信托產(chǎn)品遭遇虧損的消息屢見諸報端，高收益伴隨著高風(fēng)險的預(yù)警再次得到應(yīng)驗。

300萬資金兩年半虧剩180萬

投資者劉先生想起來自己兩年前購買的一款黃金信托投資產(chǎn)品，都說是黃金牛市，那這只信托產(chǎn)品收益一定很不錯呵。劉先生喜滋滋地打開了電腦查看，當(dāng)他看到這款產(chǎn)品的凈值時，差點被雷倒了：產(chǎn)品凈值不到6毛，這意味著自己當(dāng)初投入的300萬元資金，只剩下180萬元的市值了。

據(jù)悉，劉先生購買的這款黃金信托理財產(chǎn)品，全稱叫“國投飛天4號證券黃金投資集合資金信托計劃”，這款產(chǎn)品是國投信托于2010年4月推出的，發(fā)行規(guī)模2220萬元，投資門檻100萬元起，產(chǎn)品期限為120個月，正式成立后每月10日可申贖。當(dāng)時產(chǎn)品出來時以“針對黃金進行投資”為賣點，吸引了投資者的關(guān)注。但截至今年12月10日，該產(chǎn)品累計凈值為0.5963元，浮虧40%。

這個數(shù)字讓投資者難以置信。一方面，發(fā)行方國投信托公司是老牌國字號信托公司，在產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管控方面有豐富的經(jīng)驗；另一方面，這兩年黃金價格走勢向上，從2010年4月至今，黃金價格上漲約550美元，即47.5%左右，這么好的市道里，為何該產(chǎn)品虧得這么慘？

業(yè)內(nèi)人士人分析，其實該產(chǎn)品名義上是黃金信托產(chǎn)品，實際上是一只混合型信托理財產(chǎn)品。”目前在市場上，多家信托公司都推出掛鉤黃金的信托產(chǎn)品。但并不是所有黃金信托產(chǎn)品都通過做多黃金來實現(xiàn)收益的；有些以黃金為名的信托產(chǎn)品是混合型產(chǎn)品，比如，黃金現(xiàn)貨和黃金保證金混合、黃金與股票債券混合等等。”我省一位股份制銀行資深理財師分析，這些混合產(chǎn)品配置黃金的占比并不多，有的甚至很少，而投資者簽字前并沒有細(xì)看，很容易被產(chǎn)品的表象所迷惑。

黃金信托主要投資標(biāo)的卻是股票

資料顯示，“國投飛天4號證券黃金投資集合資金信托計劃”在募資時，資金主要“投資于在上海黃金交易所公開掛牌交易的黃金產(chǎn)品，包括 Au99.95，Au99.99，Au100gtAu50g現(xiàn)貨實盤交易和延期交收現(xiàn)貨交易、中立倉的申報交收以及其他金融品種”。但說明又指出，該產(chǎn)品的特點為“股票資產(chǎn)比例為0—95%、債券資產(chǎn)比例為0—100%、基金資產(chǎn)比例為0—100%、券商集合理財產(chǎn)品比例為0—100%、黃金資產(chǎn)比例為0—30%”。也就是說，這款所謂掛鉤黃金的信托產(chǎn)品，投向黃金資產(chǎn)的比例不會超過30%，其他資金均投向了股票、債券、基金或券商集合理財。

雖說黃金資產(chǎn)投資比例最高可達30%，但實際操作中，該產(chǎn)品投資黃金的比例少而又少。該信托產(chǎn)品的的首期信息披露顯示，其募集股票配置為13460982元，投資比例為68.79%；貨幣基金配置5295605.03元，投資比例為27.06%；黃金配置為811440元，投資比例為4.15%。“顯而易見，這款黃金信托其實主要投資標(biāo)的是股票，而這兩年恰逢股市遇熊，輸成這樣就不足為奇了。”上述理財師表示。

黃金掛鉤產(chǎn)品要看清資金投向

一家信托公司相關(guān)人士告訴記者，黃金信托的風(fēng)險相對較小，但并不代表沒有風(fēng)險，風(fēng)險的來源主要依賴于募集資金的投向。

這位人士表示，若黃金信托產(chǎn)品是投資于黃金產(chǎn)品或?qū)崢I(yè)，一般有較高的固定收益，風(fēng)險相對較低。若將募集資金投資于交易市場，那產(chǎn)品的風(fēng)險相對較高。這將考驗投資團隊的資金配置策略和市場投資方向。如果企業(yè)將募集資金大量投資于股票市場，或杠桿較大的黃金產(chǎn)品比如黃金T+D，那么高收益必將伴隨著高風(fēng)險。