今年以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)震蕩，而銀行推出的保本浮動(dòng)收益型黃金理財(cái)產(chǎn)品急劇增加，據(jù)了解，去年全年銀行發(fā)行的黃金理財(cái)產(chǎn)品共29只，而今年前兩個(gè)月的發(fā)行數(shù)量就超過去年全年的一半。投資者對(duì)黃金理財(cái)產(chǎn)品的投資也充滿期望。

特別是近期，黃金價(jià)格走勢(shì)結(jié)束了前期的頹廢態(tài)勢(shì)出現(xiàn)連續(xù)上漲，突破1720美元/盎司附近的阻力位后，在1730美元~1735美元高位震蕩，這增加了投資者的投資欲望。

黃金價(jià)格上漲，投資掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品一定賺錢嗎？

投資黃金和黃金理財(cái)產(chǎn)品有區(qū)別

黃金投資一般是低買高賣，然而投資黃金理財(cái)產(chǎn)品并非金價(jià)上漲就能獲得高收益，據(jù)了解，銀行掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品看跌型相對(duì)較少，大多數(shù)都設(shè)計(jì)成區(qū)間型和看漲型，包括積極看漲和消極看漲。以某銀行近期發(fā)行的一款掛鉤黃金保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品為例，就屬于消極看漲型產(chǎn)品，該產(chǎn)品分兩種期限，即91天或41天。其中91天期限的產(chǎn)品，其掛鉤標(biāo)的邊界水平為2000美元/盎司。

在觀察期內(nèi)，如果銀行間電子交易系統(tǒng)公布的黃金兌美元成交價(jià)始終保持在邊界水平之下的話，則到期收益率為4.35%，如果在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于邊界水平，則到期收益率為3.00%。

黃金價(jià)格上漲，投資者未必能獲利。“有的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品被設(shè)計(jì)為單向看漲，還有一部分產(chǎn)品設(shè)定的是漲跌區(qū)間，且一般設(shè)置封頂收益率，并非金價(jià)上漲理財(cái)產(chǎn)品就能賺錢。有的黃金理財(cái)產(chǎn)品是看跌金價(jià)走勢(shì)的，在黃金價(jià)格大漲的情況下肯定無(wú)法獲得高收益。”某銀行理財(cái)師表示。

“了解對(duì)比掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)非常重要。”展恒理財(cái)研究員王婉秋表示，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品按收益結(jié)構(gòu)大致分為看漲型、看跌型和區(qū)間型等，有些銀行發(fā)行的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品不理會(huì)短期市場(chǎng)波動(dòng)，在條件設(shè)置方面放寬，讓投資者獲較高收益成為大概率事件，建議投資者可以多關(guān)注這類“寬松”條件的產(chǎn)品。

觸發(fā)條件苛刻

很多掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的觸發(fā)條件過高，因此投資者很難獲得最高收益。

10月底，某銀行推出一款掛鉤SPDR黃金基金的理財(cái)產(chǎn)品，一年期預(yù)期最高年化收益率25%，很多理財(cái)師認(rèn)為該產(chǎn)品如此高的預(yù)期最高收益率只不過是“鏡中月、水中花”罷了。該產(chǎn)品持有到期可保本，產(chǎn)品說(shuō)明書中要求，這款產(chǎn)品掛鉤物標(biāo)的SPDR黃金基金必須上漲，同時(shí)漲幅還不能超過25%，如果SPDR黃金基金若觸及其初始價(jià)125%的水平，投資者只能獲得1.8%的年化收益率。只有掛鉤標(biāo)的漲幅在1%~25%之間時(shí)，投資者的收益才會(huì)和黃金漲幅成正比。在2011年，國(guó)際金價(jià)漲幅約為30%，但購(gòu)買這款產(chǎn)品的投資者收益只有1.8%。也就是說(shuō)，黃金不漲或漲高了投資者均無(wú)法獲得最高收益。

“這款產(chǎn)品獲得預(yù)期最高收益率的可能性非常小。”一位理財(cái)師表示。實(shí)際上，在實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益方面，掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品往往讓投資者大失所望。今年前三季度，很多掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品未能獲得最高預(yù)期收益率，2012年前三季度共有1279款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，其中有852款產(chǎn)品公布了到期收益率。在這852款產(chǎn)品中，有54款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，其中掛鉤黃金的產(chǎn)品最多，高達(dá)24款。

對(duì)此，王婉秋認(rèn)為：“掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的收益主要受制于黃金本身的投資難度。和股票、債券不同，黃金有多重屬性，既有商品屬性，又具有貨幣屬性。從本質(zhì)上說(shuō)，國(guó)家黃金價(jià)格的走勢(shì)主要受供求關(guān)系的影響，此外，通貨膨脹率、匯率，甚至國(guó)際政治、軍事局勢(shì)等都會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。受如此眾多因素的影響，加之今年以來(lái)金價(jià)上躥下跳，使得銀行在設(shè)計(jì)開發(fā)黃金類掛鉤產(chǎn)品時(shí)出現(xiàn)了失誤的判斷。”

把握時(shí)間點(diǎn)是關(guān)鍵

在購(gòu)買黃金類理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者需要對(duì)投資時(shí)點(diǎn)做好判斷，只有結(jié)合觸發(fā)條件與市場(chǎng)行情綜合判斷才能獲得滿意的投資回報(bào)。“如投資者預(yù)計(jì)金價(jià)在未來(lái)數(shù)個(gè)月內(nèi)下跌是大概率事件，但一款看跌型的黃金類理財(cái)產(chǎn)品的投資期限可能是3個(gè)月、2個(gè)月或者更短，倘若投資者無(wú)法準(zhǔn)確判斷在這一時(shí)間段內(nèi)金價(jià)將下跌并觸發(fā)其設(shè)定的取得高收益的條件，投資者最好不要購(gòu)買該理財(cái)產(chǎn)品。”一位理財(cái)師提醒投資者。

此外，投資者在購(gòu)買結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)不能僅憑最高收益率選擇購(gòu)買，而是要關(guān)注產(chǎn)品說(shuō)明書中的收益結(jié)構(gòu)條款，研判該產(chǎn)品的高收益觸發(fā)條件是否合理。“盡管黃金類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益可能會(huì)遠(yuǎn)高于其他類型的產(chǎn)品，但是這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也很高，影響黃金價(jià)格走勢(shì)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，普通投資者難以把握。此外產(chǎn)品的條款設(shè)計(jì)也比較復(fù)雜，不適合普通投資者購(gòu)買，更適合對(duì)黃金投資市場(chǎng)有一定了解的專業(yè)投資者。”王婉秋表示。