白銀第一季度的表現(xiàn)大幅超越黃金，這不僅因?yàn)榘足y是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)不確定性的廉價(jià)工具，也是由于工業(yè)上的用途使它與經(jīng)濟(jì)增長相互聯(lián)系。

截至上周五(3月30日)第一季度最后交易日，歐洲現(xiàn)貨白銀價(jià)格自年初以來已經(jīng)上漲逾16%。與之相比，在每盎司1,662.50美元的水平，現(xiàn)貨金價(jià)在第一季度上漲了6%左右。

但考慮到去年白銀價(jià)格的大幅波動(dòng)，在預(yù)期未來數(shù)月銀價(jià)能否延續(xù)近期漲勢(shì)方面，市場(chǎng)人士依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

瑞銀(UBS)分析師Edel Tully表示，白銀目前陷于兩種角色互換之間，它既是黃金的廉價(jià)避險(xiǎn)替代工具，又與工業(yè)領(lǐng)域緊密相關(guān)。她指出，隨著這兩種角色彼此較量，今年白銀價(jià)格可能會(huì)再度出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

分析師表示，第一季度對(duì)銀價(jià)構(gòu)成支撐的一個(gè)關(guān)鍵因素始終是工業(yè)需求的不斷上升，特別是太陽能電池板行業(yè)，這抵消了市場(chǎng)中投機(jī)性需求減弱造成的影響。盡管作為較黃金廉價(jià)的套期保值工具的優(yōu)勢(shì)時(shí)常令白銀受益，但由于應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，白銀也具有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性，這使其在經(jīng)濟(jì)增長階段常常追隨銅等賤金屬的走勢(shì)。

正是后一種屬性使得白銀在第一季度的表現(xiàn)超越黃金，因令人鼓舞的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、特別是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。

ETF Securities的Martin Arnold指出，白銀在不同市場(chǎng)形勢(shì)下都因其獨(dú)特的地位而收益，這是因?yàn)樗婢?a target="_blank" href="http://m.jhhuoguo.com/gjs/">貴金屬和工業(yè)金屬的屬性，在市場(chǎng)面臨不確定性時(shí)白銀往往有不錯(cuò)的表現(xiàn)，但只是在不確定性不是很強(qiáng)的情況下才會(huì)有這樣的表現(xiàn)。

白銀相對(duì)黃金的優(yōu)異表現(xiàn)也是因?yàn)?，與金價(jià)相比，白銀價(jià)格遠(yuǎn)低于其紀(jì)錄高點(diǎn)，并且金銀價(jià)比率高于去年第二季度時(shí)的水平。金銀價(jià)比率表示1盎司黃金可以購買的白銀數(shù)量。

銀價(jià)去年4月份觸及每盎司49.831美元的峰值，金價(jià)則于去年9月份觸及每盎司1,920.94美元的歷史高點(diǎn)。金銀價(jià)比率于去年4月份降至32.6，為1983年5月份來最低水平；該比率目前約為51。

Arnold表示，若美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，預(yù)計(jì)銀價(jià)將獲得更多支撐，特別是在投資者逐漸遠(yuǎn)離黃金的時(shí)候。

不過，白銀并不適合心理承受能力較差的投資者。

投資者也許還記得，去年4月份，銀價(jià)在短短四個(gè)交易日中就下跌了36%。