影響一種產(chǎn)品的價格最重要因素，中長期的因素是該產(chǎn)品的供給與需求關(guān)系，而不是消息面的刺激，哪怕是像黃金白銀這樣的貴金屬，具有貨幣屬性的歷史特征和現(xiàn)實特征的品種，避險性質(zhì)相對其他大宗商品而言是市場經(jīng)常考慮價格走勢的因素，但是實際上供需關(guān)系才是最核心的價格走勢因素，特別是白銀相比黃金，過去這一點(diǎn)很明顯，未來會更加明顯。

所謂的供需關(guān)系實際上從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來講，就是供需關(guān)系決定了產(chǎn)品的內(nèi)在價值，供需關(guān)系決定了產(chǎn)品的稀缺性和稀缺性預(yù)期，使得價值上升，從而帶動價格上升。黃金白銀是所有商品中，唯一能夠長期將商品屬性、貨幣屬性和金融屬性完美地統(tǒng)一在一起的產(chǎn)品，是人類歷史通過幾千年的進(jìn)化最終淘出的硬通貨，因為稀缺，因為性質(zhì)非常穩(wěn)定，因為非常容易標(biāo)準(zhǔn)化，因為單位價值很高，因為容易攜帶，因為顏色很美等等天然的外在和內(nèi)在優(yōu)勢，總之就是成了人類財富和身份的象征，記住是人類不是民族，是一種人類共識。

白銀的需求無論是廣度還是深度都是在不斷地增加，這可能使得無論經(jīng)濟(jì)是否探底，無論經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮期還是蕭條期，白銀的需求都將獨(dú)特行事，保持良好增長趨勢，甚至遠(yuǎn)超預(yù)期的樂觀。

隨著工業(yè)社會的發(fā)展，特別是二次世界大戰(zhàn)中期后，白銀相比黃金開始出現(xiàn)新的需求，就是工業(yè)需求。當(dāng)前的白銀工業(yè)需求已經(jīng)占據(jù)總需求的50%，像2010年世界白銀的工業(yè)需求約1.52萬噸，而到了2015年將達(dá)到2.1萬噸這樣的水平，也就是未來四到五年有望再增加工業(yè)需求38%左右。

實際上從世界白銀的工業(yè)需求結(jié)構(gòu)上看，一方面是既有的白銀工業(yè)需求用途需求在大幅度增加，像電觸媒類，像替代性的新的太陽能系統(tǒng)，隨著技術(shù)的成熟和成本的下降，白銀的新能源需求特別是太陽能光伏領(lǐng)域?qū)⒂瓉聿豢晒懒康目臻g，現(xiàn)在每年厚膜光伏產(chǎn)業(yè)消耗的白銀就達(dá)到1500噸每年，這類領(lǐng)域的需求未來某個時間有望達(dá)到3000噸每年，有望保持每年40%增長幅度。同時，在很多新領(lǐng)域白銀出現(xiàn)替代其他品種的需求，也存在很多完全是新出現(xiàn)的需求。像消毒領(lǐng)域，過去的高檔酒店、游泳池等地方的消毒都是化學(xué)類試劑消毒，毒性大、氣味濃、殺毒效果中等，但是如果利用白銀的銀離子技術(shù)消毒，則無副作用，無氣味，殺毒能力超強(qiáng)，重復(fù)利用等特點(diǎn)非常明顯，這是個很大的需求趨勢空間；像無線射頻技術(shù)，形象地講就是當(dāng)大家去超市買東西，所有產(chǎn)品的標(biāo)價可能都是用銀墨水打單的，不買單拿走就會自動報警，這個需求在全球越來越重要，隨著更多的產(chǎn)品和賣場的標(biāo)準(zhǔn)化，無線射頻技術(shù)的需求領(lǐng)域在不斷地拓寬，未來持續(xù)增長空間也較大。傳統(tǒng)的需求像手機(jī)也需要用到白銀，全球每年手機(jī)領(lǐng)域的白銀需求已經(jīng)達(dá)到400噸到500噸之間；電腦業(yè)的白銀消耗也在不斷地增加，達(dá)到700噸每年這樣的水品；像汽車業(yè)最近無論是美國還是中國，需求都保持恢復(fù)或者繼續(xù)旺盛，汽車業(yè)對白銀的需求每年已經(jīng)超過1000噸以上了。另外，像白銀在醫(yī)療方面無論是制藥還是醫(yī)療衛(wèi)生保健方面，也出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長，保守估計需求每年增30%問題不大。

從二次工業(yè)革命以來的，電子電氣領(lǐng)域的對白銀的需求經(jīng)久旺盛，基本上五年以上經(jīng)濟(jì)大周期是需求不斷地創(chuàng)新高，歷史上的白銀存量就是被這類需求明顯地消耗掉，已經(jīng)來到每年需求在8000噸這樣的水平，是白銀的第一需求大領(lǐng)域，未來還將繼續(xù)保持增長。

以前大家擔(dān)心白銀的一個重要需求領(lǐng)域，照相需求領(lǐng)域的需求會不會持續(xù)下降。實際上此類需求已經(jīng)觸底，不需要用到的領(lǐng)域已經(jīng)都基本不用了，必不可少的需求領(lǐng)域的需求依然存在，還保持一定的增長。比如個人攝影領(lǐng)域現(xiàn)在基本都用數(shù)碼攝影，而不是用膠卷；但是像醫(yī)院透片等對膠卷的需求依然旺盛，而且無法替代。同時還有另外一個效應(yīng)，這類需求并非全部用了都回收的，而是存在消耗和消失，故實際上至少不構(gòu)成需求利空，或者說需求方面的不利因素了。

需求不但是工業(yè)需求，投資需求過去十年旺盛，爆發(fā)，推動過去十年白銀走出大牛市行情，未來十年繼續(xù)高增長，更好。

作為投資需求，像擁有世界上人口一半的亞洲，特別是印度和中國，傳統(tǒng)的文化中，文化積淀非常深厚，幾千年，都是以黃金白銀作為財富和身份的象征，上至有身份的人下至無文化無溫飽的窮民，都是如此，特別是隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的高速增長，帶動了從實物投資需求到金融投資需求的所有貴金屬需求領(lǐng)域，和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

印度目前是世界的第一大貴金屬需求國，中國位居其二，中國很快就會超越印度成為這個世界上黃金白銀需求的最大國家，因為中國經(jīng)濟(jì)每年保持百分之八的增長，因為中國有龐大的受過教育的中產(chǎn)階級，大致的中產(chǎn)階級數(shù)目在3億到4億人口，比歐洲總?cè)藬?shù)就還多。中國與印度跟歐洲與美國還不同，相比黃金，白銀的單位價值更小，更加受到新興經(jīng)濟(jì)體的新財富群關(guān)注，因為投不起黃金可以關(guān)注白銀，像中國最近兩三年的白銀進(jìn)口量增加了4到6倍，顯示出白銀作為新的價值儲值、保值、增值的品種受到越來越大的重視。

從白銀的供應(yīng)角度看，不會很樂觀。一方面是白銀的供給主要是新生銀，回收占據(jù)的比重相比黃金要少一半，雖然回收供給會上升，但還不到起到?jīng)Q定性作用的時候。另外，白銀的供給新生銀中，只有30%的供給是純粹的銀礦供給，超過35%也超過純粹的銀礦供給的新生銀是伴生出來的，是隨著開采銅礦、鉛礦、鋅礦、金礦等伴生出來的，經(jīng)濟(jì)探底實際上從有色金屬的供需關(guān)系看，唯有銅存在少量的供需缺口，其他基本金屬都是供給大于需求，這可能預(yù)示著白銀未來將消耗更多庫存，捉襟見肘時導(dǎo)致銀價大幅攀升時，相關(guān)礦商才會有動力因為白銀而開足馬力增加生產(chǎn)。

所以，雖然白銀有增產(chǎn)的空間，但是并沒有當(dāng)前動力，供給將平穩(wěn)，每年的總供給增量維持在3%左右，不是10%，也絕對不是20%。但是隨著工業(yè)需求和投資需求對白銀的大量需求增加，供需出現(xiàn)缺口的預(yù)期非常強(qiáng)，維持在5%以上的缺口，未來甚至有10%到20%的供需缺口。

從黃金白銀的關(guān)系上看，所有對黃金利好的都對白銀利好，但是在此基礎(chǔ)上，因為工業(yè)需求和投資需求的旺盛，白銀將走出獨(dú)立行情，強(qiáng)勁超過黃金的走勢也并非是難事，或者是新現(xiàn)象，實際上歷史上白銀價格就多次遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏黃金，成為白銀黑馬。

從價格空間上講，白銀的底部空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過很多市場悲觀人士的預(yù)期，國際現(xiàn)貨白銀的價格底部無論是從供需關(guān)系還是市場情緒認(rèn)知上，估值已經(jīng)抬高至少5美元每盎司這樣的水平，故在研究關(guān)注白銀時，價格思維定勢應(yīng)該及時糾正，白銀再度成為黑馬值得期待。