今天，人們在總結(jié)白銀的不俗表現(xiàn)時(shí)，總會提及通貨膨脹的推動作用，認(rèn)為在通貨膨脹的"亂世"下，人們?yōu)榱俗约贺?cái)富的保值，才對白銀情有獨(dú)鐘，引起銀價(jià)上漲。

這種推理頗合邏輯，最起碼，從近年來銀價(jià)的走勢也可以看出一些跡象。而且，在歷史進(jìn)程中，白銀與通貨膨脹之間確乎有著千絲萬縷的聯(lián)系。

在16世紀(jì)西班牙的"價(jià)格革命"時(shí)期，白銀與通貨膨脹是因果關(guān)系，即人們把白銀視作"制造通貨膨脹的工具"。

16世紀(jì)，歐洲新航路開辟之后，西方殖民者踏上海外大肆掠奪之路。僅僅在1521年-1600年的80年間，西班牙殖民者就搜刮了美洲大量的"民脂民膏"--20萬公斤黃金和1 800萬公斤白銀。與此同時(shí)，另一殖民大國葡萄牙則"開發(fā)"了非洲，從當(dāng)?shù)芈幼吡?7萬公斤黃金。隨著大量黃金白銀的流入，使得西班牙、葡萄牙等國內(nèi)金銀價(jià)格下降，物價(jià)猛漲。

在黃金白銀貶值的同時(shí)，歐洲殖民者們也在借助國際貿(mào)易這一渠道，將白銀向位于自己東方的國家"輸送"。如此一來，從西班牙到熱那亞，再到奧蘇曼帝國，無一例外都出現(xiàn)了通貨膨脹的現(xiàn)象：物價(jià)急速上漲、投機(jī)猖獗、貨幣貶值。在將近一個(gè)世紀(jì)里，西班牙國內(nèi)物價(jià)就上漲了4倍左右。這段歷史，便是新航路開辟后發(fā)生于歐洲的"價(jià)格革命"，歐洲國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為此遭遇重創(chuàng)。

16世紀(jì)"價(jià)格革命"時(shí)的狀況，不是發(fā)生在自由經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，即貨幣的流通不是由市場自動配置而成，而是西班牙等殖民國家人為地從其他地區(qū)搶奪而來。這種強(qiáng)盜式的貨幣配置，勢必會造成國內(nèi)"錢滿為患"，發(fā)生通貨膨脹也就不足為奇了。

其實(shí)，與紙幣相比，貴金屬貨幣不僅不容易導(dǎo)致通貨膨脹，很大程度上，白銀與黃金一樣，還會對通貨膨脹產(chǎn)生向外推的助力。

從第二次世界大戰(zhàn)后，白銀在人們腦海中的形象開始發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，從那時(shí)起，白銀才開始變成"反通貨膨脹"的保值金屬貨幣。

熟悉歷史的人應(yīng)該知道，美國是第二次世界大戰(zhàn)最大的受益國，它大發(fā)戰(zhàn)爭財(cái)，囤積下數(shù)量可觀的金銀。而西歐國家的黃金儲備被戰(zhàn)爭消耗得所剩無幾，進(jìn)而大量流入美國。"堆積"效應(yīng)下，美國的黃金儲備占到世界黃金儲備的76%。1934年6月，美國政府還通過了《白銀收購法案》，授權(quán)美國財(cái)政部在國內(nèi)外市場收購白銀。通過一番收購，美國擁有的白銀驟升至60多億盎司。

為確保自己的財(cái)產(chǎn)增值，從1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條中吸取了教訓(xùn)的美國民眾，自20世紀(jì)40年代開始，紛紛用紙幣兌換銀錠或銀幣。而在隨后發(fā)生的幾次美國歷史上大通貨膨脹中，白銀也不辱使命，充分展示了其"反通貨膨脹"的保質(zhì)金屬貨幣的實(shí)力。

1966年－1968年的通貨膨脹。此間居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)快速上升，特別是食品、服務(wù)和居住價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲。社會總需求的過快上漲以超過勞動生產(chǎn)率增速的速度提升了工資水平，一系列財(cái)政貨幣政策，如額外沖資、投資稅收信用減免等是這一時(shí)期價(jià)格上升的主要原因。而在這三年間白銀的價(jià)格也有1966年的1.30左右美元每盎司漲到1968年的接近2美元每盎司。

1971年－1975年的通貨膨脹。主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是由于年成不好造成農(nóng)產(chǎn)品歉收，加上庫存不足，進(jìn)口困難，世界需求提高，食品價(jià)格漲幅達(dá)到年均19％。二是由于全世界需求劇增，基礎(chǔ)產(chǎn)品出現(xiàn)了量縮價(jià)升的趨勢。1973年－1974年，美國石油批發(fā)價(jià)格上升了51％。三是新的貨幣支付平衡政策導(dǎo)致了美元較大程度的貶值。而在這幾年間，白銀的價(jià)格由1971年的不到1.4美元每盎司上漲到1975年超過4美元每盎司。

1978年－1980年的通貨膨脹。這是第二次世界大戰(zhàn)后美國最為嚴(yán)重的一次通貨膨脹，美國的CPI從1978年的l06.5沖高到1980年的113.8。兩個(gè)原因?qū)е铝藘r(jià)格的走高：一是受制于勞動工會的壓力，單位勞動成本再一次提升，成本推動成為此次通貨膨脹的主要特點(diǎn)。二是第二次石油價(jià)格波動嚴(yán)重地破壞了全美油價(jià)定價(jià)機(jī)制，進(jìn)而造成更廣泛的全社會商品與服務(wù)價(jià)格的失控。白銀價(jià)格由1978年的不到6美元每盎司，最高曾超過20美元，到1980年還在每盎司16美元上方。

即使在最近十年間的2004年-2007年，伴隨著美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，石油價(jià)格飆升，通貨水平也一直維持在3%以上。而在這期間白銀的價(jià)格也由2003年的不到5美元每盎司漲到2007年的超過13美元每盎司。