［基本面回顧］

白銀昨天在歐洲財長會議落下帷幕后拉高。早盤在財長會議后，小幅向上突破了33.6的壓力位，并在美盤前進行了完美的回踩。晚間美盤后，白銀拉高一度逼前兩周前高點34.5。日線收盤34.30，呈一根中等陽線。

關于希臘的第二輪救助協(xié)議，目前達成了比較好的結果，結果總結為以下幾點：

1、希臘將獲得1300億歐元救助。

2、希臘債權人將接受53.5%的減記，較原來的50％略高，但也不是市場猜測的70％的規(guī)模。

3、債券交換將在未來數(shù)日啟動，包括交換EFSF的債券。新的債券利息為，2014年前2%，2015-2020年3%，之后4.3%。

4、國際貸款人將降低希臘貸款利息，前五年降低0.5%，之后降低1.5%。

5、希臘2020年債務占GDP比重將降至120.5%。

6、歐洲央行將把400億歐元希臘債券的利潤分配給成員國。

7、三駕馬車報告預期希臘在更糟糕的情況下債務占GDP比重到2020年依然是160%，需救助資金2450億歐元。

8、歐元區(qū)要求對希臘進行更嚴格的監(jiān)管。包括一個新的資金賬戶專門監(jiān)控。

9、希臘將通過法律讓不接受減記債權人承擔損失。希臘政府很快將向希臘議會提交一份草案，如果通過，將引進集體行動條款作為希臘法律，管理希臘政府債券。該交易預期將包括約2060億歐元私人債權人。

總的來說，希臘與債權國家和私人的談判取得了相當不錯的進展，歐元兌美元雖然沒有很好的上漲，但反應到其他風險市場上來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)站上13000點，德國DAX指數(shù)在高位震蕩，原油破新高后，繼續(xù)拉高，達到106的高位。銅期貨也大幅反彈，走高2％。風險市場整體運行良好，白銀跟隨大宗商品，逼近前周高位。

我們認為，黃金白銀市場近期的走勢其實有相對復雜，但也不難理解。首先，黃金白銀作為避險資產(chǎn)，在1月份的炒作后有了一定程度的反彈，但更重要的原因來自于流動性在新年后的進一步放寬。1月伯南克的講話對中線上漲是一記很好的促進作用，其后的英國擴大量化寬松規(guī)模也是如此。在下周，歐洲央行即將進行的第三輪LTRO操作對于黃金白銀在預期上都會是看好的，但不排除在消息后利好出盡的作用。

黃金白銀近期走勢有時和風險資產(chǎn)很近，有時和避險資產(chǎn)很近，應當說從避險與風險屬性方面分析，得不到明確的結論。單從昨天的走勢來看，如果認為希臘問題達成一致，避險情緒消退而做空，在現(xiàn)在看就是錯誤的。但整體上，黃金白銀的上漲動力來源于源源不斷的流動性供給，雖然我們認為在3月以后，這一問題可能會有一定的收緊，但在當下，我們仍然堅持中線做多的判斷不變。在分析黃金白銀趨勢的基本面因素上，流動性問題仍然是當下決定性的命題。

［技術面分析］

白銀1小時線呈多頭排列，短線向上力度有些偏大，指標超買，有修復需求。4小時線，盤整后向上突破，昨天晚間經(jīng)歷一個較穩(wěn)健的回踩，上方壓力位在平行通道線的平行上軌處34.5有短線壓力，考慮止盈部分多單。8小時線，盤整后向上突破，MACD剛剛開始伸長紅柱，預計量能還沒有釋放完畢，中線繼續(xù)看多，逢低做多。日線級別壓力在35.6一線，周線級別壓力，下降趨勢線已經(jīng)運行到35附近，但這個位置屬于周線級別壓力，短線角度上是可以輕微突破的，不要在短線上太糾結。操作上，短線逢高止盈，回踩后買入。

［操作建議及區(qū)間參考］

操作建議：多單繼續(xù)持有，銀價倉位重的可以在7080上方減倉，多單3成以下中線繼續(xù)持有。今天白天短線可以在34.1/33.8做多，止損33.6下方，上看34.5一線止盈。