本期走勢(shì)分析：

回顧上周天通銀走勢(shì)，現(xiàn)貨白銀上周走勢(shì)較為溫和，開(kāi)盤6698元/千克，周日最高觸及6765元/千克，最低下探至6397元/千克，最終收?qǐng)?bào)6573元/千克。周內(nèi)漲幅達(dá)-1.16%，周線圖上帶上線影線的小陰線。從日線圖上來(lái)看，現(xiàn)貨白銀仍處于6300至6900的大區(qū)間內(nèi)盤整。

上周新聞點(diǎn)評(píng)：

1、歐洲領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)

上周五在布魯塞爾舉行了歐洲領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)。歐盟宣稱將在會(huì)議上拿出解決歐債危機(jī)的最后方案，這是歐盟半年內(nèi)第五次拿出“最后方案”。峰會(huì)于周五經(jīng)過(guò)了10個(gè)小時(shí)的討論，決定了通過(guò)各國(guó)央行在10日內(nèi)由國(guó)際貨幣基金組織提供2000億歐元來(lái)解決意大利和西班牙的債務(wù)問(wèn)題。同時(shí)還決定修改條約，建立“財(cái)政聯(lián)盟”，意圖約束各國(guó)財(cái)政政策，使其與整個(gè)歐盟的經(jīng)濟(jì)政策聯(lián)系得更加緊密。

在峰會(huì)上23個(gè)成員國(guó)同意參與修改《里斯本條約》以建立更加嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律，英國(guó)，匈牙利拒絕參與談判，瑞典和捷克持保留意見(jiàn)。然而幾個(gè)小時(shí)之后的修正稿中，除英國(guó)以外的3個(gè)國(guó)家表示在與本國(guó)議會(huì)磋商后可能參與上述協(xié)議。

為了緩解歐元區(qū)，尤其是第三和第四大經(jīng)濟(jì)體意大利和西班牙面臨的短期壓力，峰會(huì)上討論的一項(xiàng)提案是允許歐洲央行向IMF提供2,000億歐元貸款，其中1,500億歐元將來(lái)自歐元區(qū)央行向IMF提供的雙邊貸款，另外500億歐元將來(lái)自歐盟成員國(guó)當(dāng)中的非歐元區(qū)國(guó)家。IMF可以利用這些貸款提振陷入困境的債市。

峰會(huì)還就提前一年啟動(dòng)歐元區(qū)永久性救助機(jī)制歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)問(wèn)題展開(kāi)討論。根據(jù)歐盟官員最新透露出的信息，此次峰會(huì)可能會(huì)同意讓擁有5000億歐元資金的ESM與擁有4400億資金的EFSF并存，屆時(shí)歐元區(qū)的救助資金規(guī)模將接近1萬(wàn)億歐元。但由于以德國(guó)為首的國(guó)家的反對(duì)，歐盟將于2012年3月重新評(píng)估為兩大基金設(shè)置5000億元上限是否滿足相關(guān)需求。

峰會(huì)上還討論了新的公約，強(qiáng)化對(duì)各國(guó)財(cái)政政策的約束。新公約包括以下幾點(diǎn)：其一，自動(dòng)制裁赤字占GDP超過(guò)3%的成員國(guó)；其二，各成員國(guó)原則上應(yīng)達(dá)到財(cái)政平衡，并將這一

原則寫(xiě)入憲法或具有相同效力的國(guó)內(nèi)立法中；其三，加強(qiáng)歐盟委員會(huì)對(duì)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的話語(yǔ)權(quán)。對(duì)于赤字超標(biāo)的國(guó)家，歐委會(huì)有權(quán)對(duì)其經(jīng)濟(jì)改革措施和年度預(yù)算進(jìn)行監(jiān)督，以保證盡快修正超標(biāo)問(wèn)題。新的“財(cái)政條約”比現(xiàn)有設(shè)計(jì)具有更強(qiáng)約束力，但其具體執(zhí)行能力仍有待觀察。例如之前的條約要求成員國(guó)的赤字不得超過(guò)GDP的3%，否則將被罰款。但在過(guò)去的10余年中，從未有一個(gè)國(guó)家因違規(guī)受罰。另外，英國(guó)要求在新條約中加入“英國(guó)有權(quán)不遵守?cái)?shù)項(xiàng)歐盟的金融監(jiān)管規(guī)定”，法國(guó)表示不可能接受。

雖然峰會(huì)上各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行了充分的討論，但是仍有許多問(wèn)題尤其是歐元債券融資問(wèn)題存在著較大的分歧。而在核心議題修改歐盟公約上，英國(guó)的不合作態(tài)度讓修約的有效性有所減弱。如果新約不能得到嚴(yán)格的執(zhí)行，那么峰會(huì)上討論的措施成效將依然有限。

2、歐洲央行利率下調(diào)

歐洲央行于上周將基準(zhǔn)再融資利率重新下調(diào)至歷史低點(diǎn)1.00%，基準(zhǔn)利率再次回到2009年5月全球金融危機(jī)期間觸及的歷史低點(diǎn)。

歐洲央行再次降息出于兩點(diǎn)考慮：一是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景暗淡，明年有可能陷入衰退，歐洲央行通過(guò)降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是盡管目前歐元區(qū)通貨膨脹率已達(dá)3％，但明年歐元區(qū)通貨膨脹率可能下降至1．7％，這為歐洲央行提供了降息空間。為了確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)歐洲央行還將進(jìn)一步下調(diào)利率。

后市展望：

現(xiàn)貨白銀近期走勢(shì)相對(duì)于之前的走勢(shì)而言，略顯平淡，目前價(jià)格在6300至6900的大區(qū)間內(nèi)盤整?，F(xiàn)貨白銀四小時(shí)圖上也走出了一個(gè)“等邊三角形”，后市走勢(shì)將取決于基本面的支持，需繼續(xù)關(guān)注敘利亞局勢(shì)及歐債危機(jī)的最新進(jìn)展，這是影響本周黃金走勢(shì)的關(guān)鍵。