［基本面回顧］

昨天黃金重挫2.7%，但白銀并未產(chǎn)生多大的下跌幅度。白銀昨天下跌2.3%，在黃金大幅下挫的時候卻受到了原油反彈的提振。

基本面上，近期黃金的利空因素較多。一是因為對沖基金的投資者贖回增加，據(jù)GlobeOp Forward贖回指標顯示，一個反應(yīng)發(fā)出贖回指令的投資者占調(diào)查覆蓋樣本比例的指標顯示，截止目前為止的11月該指數(shù)上漲了3.44%，高于10月份2.51%的水平。這表明隨著贖回潮的發(fā)生，投資者對于風(fēng)險市場以及漲的過高的黃金市場其預(yù)期愈發(fā)看淡。但這一指標指示的是中期走勢，對于短期內(nèi)的走勢影響并不大。

下跌的來源之二是對于重債國的還款能力的擔(dān)憂。隨著歐債危機的深化，銀行業(yè)拋出的重債國主權(quán)債券越來越多。所報導(dǎo)，日本國際投信投資顧問公司11月上旬拋出10億美元意大利債券；同時歐洲的銀行削減對意大利的風(fēng)險敞口超過260億歐元。而如果這種拋售潮持續(xù)的話，就會催生“借款成本增加、進一步削減支出、經(jīng)濟增長放緩”的惡性循環(huán)。這種擔(dān)憂情緒造成了風(fēng)險市場的下挫，并進一步傳導(dǎo)至近期與歐美股市相關(guān)性頗高的黃金上來。

來源之三則是美國方面的減赤談判破裂。自8月開始磋商了長達三個多月的“超級委員會”被迫宣布減赤談判破裂。8月初美國政府調(diào)高債務(wù)上限后，奧巴馬季任“超級委員會”制定一個10年內(nèi)減赤1.2萬億美元的方案，以證明美國有能力償還15萬億的巨額債務(wù)；而最終由于共和黨不愿增加稅收，民主黨不原削減福利，導(dǎo)致談判破裂。雖然在委員會“談崩了”之后，標普表示仍將維持美國政府AA+的評級，但這仍然無法抑制投資者的失望情緒，風(fēng)險市場和黃金一起受挫。

但在黃金大幅下跌的大背景下，白銀并未產(chǎn)生多大跌幅，這主要是因為受到了后期原油的反彈引起的。原油的反彈來自于歐美對于伊朗的進一步制裁措施。

據(jù)美國白宮表示，總統(tǒng)奧巴馬周一下令，伊朗的能源和石化領(lǐng)域?qū)嵤┬碌闹撇?，任何人如果協(xié)助伊朗發(fā)展與擴充石油資源，都將受到懲罰。美國已經(jīng)確認伊朗的所有金融領(lǐng)域，包括伊朗中央銀行在內(nèi)，對所有與它往來的政府或金融機構(gòu)是一項威脅，美國、英國、加拿大將切斷與伊朗金融系統(tǒng)的關(guān)連，并且鼓勵其他國家跟進。財政部長蓋特納警告，全球銀行應(yīng)該了解，與伊朗做生意，可能是對德黑蘭當(dāng)局的核計劃提供支援，全球的金融機構(gòu)應(yīng)該認真思考與伊朗打交道的風(fēng)險。同時英國已下令本國所有金融機構(gòu)停止與伊朗公司以及伊朗中央銀行的業(yè)務(wù)。

可以看到歐美對伊朗實施進一步嚴厲的制裁后，原油自高位下行的技術(shù)修正可能已經(jīng)到位，原油自22日均線處反彈后，若后市進一步受到伊朗問題的影響繼續(xù)上行，則會對白銀構(gòu)成不錯的上漲誘因。同時，若黃金在近期能夠受到支撐企穩(wěn)，則對白銀會構(gòu)成不錯的買入時機。

［技術(shù)面分析］

技術(shù)上看，白銀昨日在30.7附近受到支撐后小幅反彈，截止至目前反彈力度并不強，且受到黃金可能慣性下跌的影響，白銀在白盤的時候傾向于反復(fù)測試30.9這個支撐的走勢。1小時線來看，白銀在31.7附近受阻，短線有望繼續(xù)下行；4小時線來看，MACD綠柱已經(jīng)縮短，白銀傾向于震蕩走底的走勢。今日白天的短線可考慮逢高做空的思路，后期可待黃金企穩(wěn)后，布局中短線的多單。

［操作建議及區(qū)間參考］

操作建議：

白銀下跌力度不強，但黃金沒有企穩(wěn)，白銀仍然沒有太多的上行空間，前日多單在31.6附近出局觀望，今日白盤短線在31.6附近做空，止損32.1，下看30.9附近及時止盈。

投資者需嚴格遵守交易計劃，當(dāng)止損立刻止損，且不可讓盈利轉(zhuǎn)化為虧損。