道明證券預(yù)計(jì)2011年白銀均價(jià)為36.11美元/盎司，2012年為39美元/盎司，2013年為30美元/盎司。

加拿大道明證券(TD Securities)商品策略主管Bart Melek指出，白銀"窮人的黃金"這一身份正在消失。在5月和9月兩次遭遇滑鐵盧后，投資者將不會(huì)視白銀為對(duì)沖市場(chǎng)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的良好工具。

當(dāng)黃金于9月初創(chuàng)下1920美元上方的紀(jì)錄新高時(shí)，白銀的表現(xiàn)令人失望。且在9月貴金屬進(jìn)行調(diào)整時(shí)，白銀跌勢(shì)最為慘重。

Melek指出，在過去12個(gè)月，白銀價(jià)格的隱含波動(dòng)率超出黃金約127%。極具動(dòng)蕩的走勢(shì)意味著投資組合經(jīng)理和個(gè)人投資者可能不愿以2011年4月之前的大手筆配置白銀。

白銀4月時(shí)升至近50美元的高位，但隨后在5月時(shí)大跌至32美元，并在夏季中期時(shí)回升至約45美元，但9月晚些時(shí)候再度大跌至26美元。

Melek認(rèn)為，交易保證金比例上升，波動(dòng)性大，投資者兌現(xiàn)以及供應(yīng)盈余上升是導(dǎo)致白銀價(jià)格調(diào)整的主要原因。

道明證券稱，非商業(yè)買盤減倉，白銀未來兩年礦產(chǎn)供應(yīng)料增加約9%，工業(yè)需求預(yù)期將顯著下降，今明兩年出現(xiàn)供應(yīng)赤字的可能性越來越低。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2011年白銀市場(chǎng)供應(yīng)盈余5500萬盎司，2012年盈余1900萬盎司，2013年盈余6400萬盎司。

不過，若需求上升，或者礦產(chǎn)產(chǎn)出減少，那么白銀未來幾個(gè)月有望走高，而若黃金價(jià)格開始走高則尤其如此。

道明證券預(yù)計(jì)明年黃金將急劇上漲，這是因?yàn)樵谝恍┫到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)消除后，來自中國和印度的買盤將再度涌現(xiàn)。