在創(chuàng)出1920.30美元/盎司的歷史高點后，黃金逐漸露出“猙獰”面目：上周四大跌2.5%，上周五再跌4.6%，昨日最大跌幅擴大至6.66%。白銀則呈現(xiàn)崩潰式下跌，上周四巨跌9.40%，周五最大跌幅為15.62%，昨日最大跌幅達到16.2%。三個交易日黃金最大跌幅達13.2%，白銀則跌了34.2%。
美聯(lián)儲9月21日宣布的通過“賣短買長”調(diào)整國債結構，壓低長期利率水平刺激措施并未平息市場憂慮，歐債危機的深化也導致投資者拋售高風險資產(chǎn)并將資金轉移至美元及美債市場，美元迎來了一年多以來罕見暴漲，這是以美元計價的黃金和白銀出現(xiàn)大跌的誘因。
爆倉-開倉-再爆倉
鄧燕沒有吸取今年5月份白銀暴跌導致爆倉的教訓，依然高倉位操作。她覺得反正投入不多，即使爆倉也損失不大。因為白銀價值低，交易門檻也較低，白銀T+D交易吸引了很多上班族。
黃金在8月份大漲之后，9月初再創(chuàng)歷史新高，而白銀在5月份暴跌之后，震蕩走高，至今沒有收復失地。不少投資者覺得相比黃金，白銀的上升空間更大，鄧燕也這么認為。在上周初高倉位做多白銀，開多單抄底，但上周四晚國際市場白銀暴跌，周五國內(nèi)白銀T+D開盤幾分鐘后即告跌停，此后全天封于跌停板。鄧燕馬上收到了銀行要求追加保證金的短信和電話，但因當時她在外地忙于事情，無暇處理，被銀行強行平倉。
本金損失大半之后，鄧燕沒有死心，周末補充保證金后，昨日在跌停板位置再次抄底。開盤后，白銀T+D即以超過10%幅度繼續(xù)重挫，她再次被銀行強制平倉。
“一些做多白銀倉位較重的投資者正在跌停板上掛單排隊等待平倉，或者破罐子破摔任其爆倉。”一位股份制銀行杭州分行的貴金屬投資經(jīng)理說，這次暴跌比5月份更令人猝不及防，在連續(xù)跌停的時候，投資者無能為力，銀行的風險也急劇上升。
如果白銀T+D的保證金比例為10%，意味著投資者可以1萬元本金下單交易市值10萬元的多倉，一旦白銀下跌10%，那么該投資者本金虧光，倉位被打爆，就是爆倉或者穿倉。投資者如果還想繼續(xù)玩，就須提前追加保證金，或者反向交易將倉位平掉。但銀行為保護自身利益，會提前通知投資者補充保證金，或者直接操作該投資者賬戶將倉位部分或全部平掉。但如果白銀跌幅超過10%，并且連續(xù)跌停，而投資者來不及追加保證金，就會出現(xiàn)無法強制平倉而倒欠銀行資金的極端惡劣狀況。
金交所或?qū)嵤﹨f(xié)議平倉
“客戶倒欠銀行資金，許多客戶就廢棄這個賬戶了。”浙江盛威貴金屬有限公司董事長吳子剛說，客戶要么不做T+D交易，要么換張身份證重新開戶，銀行不得不向投資者追索債務。上海黃金交易所顯然不愿意看到銀行等做市商面臨承擔客戶虧損風險的狀況，宣布白銀T+D業(yè)務保證金比例從15%調(diào)至18%，合約漲跌停板幅度從12%擴大至15%。
但如果擴大跌停板幅度限制似乎仍然無法讓很多看漲的交易者逃出生天。金交所將不得不祭出連續(xù)跌停板時才實施的協(xié)議平倉措施。
昨日，金交所發(fā)出緊急通知稱，如果9月26日、9月27日白銀延期交易同方向繼續(xù)跌停，即連續(xù)三天達到跌停板，將出現(xiàn)第三個連續(xù)單邊市。根據(jù)《上海黃金交易所風險控制管理辦法》相關規(guī)定，一旦出現(xiàn)第三個連續(xù)單邊市，9月28日(9月27日21:00-28日15:30)交易所將暫停交易白銀Ag(T+D)合約一天，并采取措施化解市場風險。
在2008年金融危機時期，期貨市場的天然橡膠等品種曾因連續(xù)跌停而實施過協(xié)議平倉。“但貴金屬T+D市場還未曾實施過。”一位銀行人士說，目前白銀遞延交易的協(xié)議平倉其實是對沒有成交的掛單來說，忽視第三個跌停板的價格，按照第二個跌停板的價格來成交，這樣看多虧損的投資者少虧一些，做空盈利的投資者少賺一些，大家以后還可以繼續(xù)玩。
面對暴跌判斷不一
對于方先生來說，他7月初黃金暴漲之前買的100克投資金條，坐了一回過山車，昨天下午又回到了買入價每克328元，“贖回不甘心，就繼續(xù)放著。”
很多投資者則認為暴跌是買入良機。中國黃金浙江公司的分析師馮健說，最近抄底買入投資金條的投資者明顯增多。他認為金價的暴跌是對近期漲幅過大的修正，但市場有些過度恐慌。
包括摩根大通、蘇格蘭皇家銀行在內(nèi)的多家機構認為，黃金牛市格局未改，歐洲央行于10月降息的可能性正在上升，美國就業(yè)情況持續(xù)惡化，紙幣發(fā)行持續(xù)增加，歐債問題蔓延趨勢顯著，包括新興經(jīng)濟體也受到侵害。市場悲觀情緒與日俱增，資金將會再次流入黃金等避險產(chǎn)品。
但著名的末日博士麥嘉華認為，最近金價劇烈下跌是金融市場跌勢的一部分，并且跌勢將進一步擴大，“短期反彈過后可能迎來更長的低迷時期”。
