白銀市場昨日再次呈現(xiàn)出出乎意料的大幅上漲局面。目前前期價格圍繞著36.00附近區(qū)間已經(jīng)有效突破。因投資者擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)可能比預(yù)期還要嚴(yán)重加之美近期數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期的影響，導(dǎo)致投機(jī)資金大量涌入黃金和白銀市場，從而推升價格詭異的上漲。同時全球最大白銀上市交易基金(ETF)其5月25日止白銀持倉量仍在進(jìn)行萎縮減少144.00左右噸至319,621.250噸。

就目前而言，近期白銀走勢和大宗商品保持高度的相關(guān)性。銅價昨日出現(xiàn)大幅上漲之后白銀價格也普遍上漲并且漲幅超過是銅的漲幅，但要值得注意的是目前銅價經(jīng)過前期大幅下跌的影響，并沒有回到上升通道當(dāng)中而是一直處于震蕩下跌過程當(dāng)中，假設(shè)如果銅價回到了上升通道當(dāng)中勢必將會給白銀帶回整體趨勢當(dāng)中，這個可能性不能排除。

大宗商品走勢需看中國臉色

從筆者觀察來看，大宗商品未來走勢的變化中國的需求量占據(jù)了很大的分量。大家可能都知道中國今年貨幣政策核心是以穩(wěn)健貨幣為基礎(chǔ)，目前中國為了仰止通脹問題，有意或者是無意的都在大幅縮減市場的流動性，比如中國4月份進(jìn)口銅精礦465,829噸，較上年同期下降23%。4月份銅精礦進(jìn)口量較3月份增長3.3%，3月份進(jìn)口450,765噸。今年1-4月份，中國進(jìn)口銅精礦189萬噸，較上年同期下降18%。澳大利亞一直是大宗商品輸出最重要的國家，然而中國市場的需求一直是推動澳大利亞經(jīng)濟(jì)增長的最重要因素。據(jù)澳大利亞央行預(yù)計，明年澳大利亞GDP增速將超過4.5%。十年來中國對鋼鐵和銅的需求一直不斷飆升，即使是從目前來看，中國市場的需求仍有繼續(xù)上升的空間。正是在中國因素的提振下，澳大利亞在全球金融危機(jī)期間才免于陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

而5月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI的預(yù)期指數(shù)為51.1，低于4月份51.8的終值。由于歐洲債務(wù)擔(dān)憂逐步升溫且中國PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人失望，本周以來商品貨幣一直大幅下挫。澳元兌美元最新報1.04900美元，周一報1.0656美元，大宗商品隨之也出現(xiàn)大幅下挫。

歐美經(jīng)濟(jì)陷入混亂

而歐洲問題的根源主要是歐洲銀行業(yè)負(fù)債信用違約掉期問題，這樣的參數(shù)主要來自于(CDS)費率。因有關(guān)希臘最終或被迫進(jìn)行債務(wù)重組的猜測加重了金融業(yè)面臨的壓力。受德國和希臘官員的一些負(fù)面言論影響，5年期希臘主權(quán)債券CDS費率盤中創(chuàng)下紀(jì)錄新高。推升主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響上升，希臘未償主權(quán)債券的總面值為大約2,100億歐元，當(dāng)前市值約為1,300億歐元。

美國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)正在走入非常時期美國政界既有想不讓民眾對美國貨幣或?qū)γ绹?jīng)濟(jì)失去信心但是糟糕的遲遲不能強勁官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有不給力。屆時債務(wù)上限問題勢必將提到最新的日程上來，如果最終不能達(dá)成一致的結(jié)果將會造成美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再次延后。

對后市研判：

從技術(shù)方面來看，現(xiàn)貨白銀從日k線來看連續(xù)呈現(xiàn)三根小陽線的形態(tài)，但值得注意的是這三根小陽線有和前期上升的陽線形態(tài)極為相似，歷史會不會重演目前確實不知道?？纯梢钥隙ǖ氖侨绻谶@一附近有所變化話，后市白銀行情將更加明朗。從圖中可以看出（白色代表銅走勢）由此我們可以大膽的假設(shè)二季度白銀行情仍會和大宗商品保持高度的相關(guān)性，演變成相互依賴的行情。