馬克思在《資本論》中曾一針見血地指出：“金銀天然不是貨幣，貨幣天然是金銀。”中國(guó)自古不是一個(gè)盛產(chǎn)黃金的國(guó)家，卻是一個(gè)盛產(chǎn)白銀的國(guó)家。因此中國(guó)歷史上曾長(zhǎng)期實(shí)行銀本位制度，白銀成為了最普遍的流通貨幣。在許多古裝影視劇作品中，我們常能看到旅客拿著一些碎銀兩當(dāng)盤纏……
然而當(dāng)近現(xiàn)代金銀逐漸退出流通貨幣市場(chǎng)后，黃金在國(guó)人心中的地位與日俱增，白銀的投資價(jià)值卻相對(duì)被忽視了。在剛剛過去的2010年，白銀大放異彩，許多人對(duì)白銀的投資興趣大增，此時(shí)，不妨讓我們先做一些案頭的基本功課，看看白銀到底應(yīng)該怎么玩。
白銀需求與日俱增
所謂“白銀”，其實(shí)就是銀，因其色白，故稱白銀，與黃金相對(duì)。英文名是Silver，但它的化學(xué)符號(hào)Ag來自拉丁文名稱Argentum，是“淺色、明亮”的意思，這是銀高反射率的直接體現(xiàn)。白銀和黃金的物理屬性很相似，有著極強(qiáng)的僅次于金的延展性，同時(shí)還具有極佳的電傳導(dǎo)性和熱傳導(dǎo)性，銀的化學(xué)屬性也很穩(wěn)定，在常溫下不氧化。所以被廣泛應(yīng)用于照相、化學(xué)試劑、化工材料、醫(yī)藥、裝飾、珠寶和電子工業(yè)等各行各業(yè)。目前工業(yè)應(yīng)用占了白銀總需求的一半以上。
在供給方面看，白銀供應(yīng)的主要來源是礦產(chǎn)銀（而黃金供應(yīng)的主要來源是各國(guó)中央銀行官方售金行為），占70%的供應(yīng)比重。從近幾年全球白銀生產(chǎn)情況看，白銀總產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢(shì)，但供應(yīng)增長(zhǎng)較為緩慢。
從消費(fèi)需求上看，我國(guó)白銀主要消費(fèi)領(lǐng)域及消費(fèi)結(jié)構(gòu)大致為：電子電氣35%、感光材料20%、化學(xué)試劑和化工材料20%、工藝品及首飾10%、其他15%。這些領(lǐng)域?qū)Π足y的穩(wěn)定需求和白銀市場(chǎng)的不斷繁榮提供了支持和保障。而隨著新能源的更多應(yīng)用，白銀的需求量也隨之不斷上升，這將使得白銀價(jià)格很可能繼續(xù)走高。
多因素影響白銀價(jià)格
白銀常被稱為“窮人的黃金”或“次黃金”，可見白銀價(jià)格走勢(shì)與黃金有著極為密切的正相關(guān)性。從需求角度看，影響黃金價(jià)格走勢(shì)的重要因素如油價(jià)、美元價(jià)格等往往也會(huì)影響白銀的價(jià)格。
比如當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)上石油價(jià)格不斷上漲時(shí)，銀價(jià)也會(huì)持續(xù)上升。其原因是產(chǎn)油國(guó)的石油收入增加，從而會(huì)影響白銀的市場(chǎng)需求。同時(shí)由于目前國(guó)際石油價(jià)格以美元標(biāo)價(jià)，石油價(jià)格上升則往往引起美元的貶值，而美元的貶值又會(huì)導(dǎo)致人們搶購(gòu)白銀保值，于是刺激白銀價(jià)格上漲。反之，若由于石油供過于求，油價(jià)不斷下跌，將會(huì)對(duì)銀價(jià)的下跌產(chǎn)生明顯的影響。
影響白銀價(jià)格的因素還有通貨膨脹、國(guó)際社會(huì)的金融危機(jī)以及政治動(dòng)蕩等，這些因素都會(huì)激發(fā)市場(chǎng)對(duì)白銀的投資熱情從而刺激銀價(jià)上揚(yáng)。而世界經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)趨勢(shì)、本地市場(chǎng)的利率及國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的利率變動(dòng)，股票、匯市及其他投資市場(chǎng)的波動(dòng)等也都會(huì)直接影響白銀價(jià)格的波動(dòng)。目前中國(guó)白銀市場(chǎng)的價(jià)格也受到上述因素的制約，基本與世界同步。
從供給角度看，如果白銀產(chǎn)量大幅增加，白銀價(jià)格會(huì)受到影響而回落。但如果出現(xiàn)礦工長(zhǎng)時(shí)間的罷工等原因使產(chǎn)量停止增加，白銀價(jià)格就會(huì)在求大于供的情況下升值。
總體來說，盡管黃金和白銀的價(jià)格走勢(shì)基本一致，但無論是短期還是中長(zhǎng)期看，白銀都比黃金表現(xiàn)出更大的波動(dòng)性。猛漲猛跌，使白銀投資相比于黃金投資，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。
從歷史上看，和黃金價(jià)格一樣，國(guó)際白銀價(jià)格在1980年到達(dá)上一個(gè)大牛市的高點(diǎn)41.50美元/盎司后，進(jìn)入持續(xù)20多年的大熊市。從2003年開始，銀價(jià)伴隨金價(jià)一起重新步入上升通道，銀價(jià)從5美元/盎司開始一路上漲，在2006年年中達(dá)到了第一波行情的高點(diǎn)15美元/盎司，在2008年上半年又在金價(jià)觸及1000美元/盎司的重要關(guān)口突破了20美元/盎司。2009年，隨著美國(guó)啟動(dòng)量化寬松的貨幣政策，通脹陰影籠罩全球，金價(jià)再創(chuàng)新高，但銀價(jià)漲幅卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后金價(jià)，金銀價(jià)格比被迅速拉大，從歷史上看，金價(jià)曾是銀價(jià)的40倍左右，在2009年卻超過了60倍，而隨著2010年銀價(jià)的大幅補(bǔ)漲，如今金銀價(jià)格比又重新回到了45倍左右。
不少專家認(rèn)為，白銀儲(chǔ)量?jī)H為黃金的1/5，所以白銀價(jià)格很可能被低估，升值空間大于黃金。但由于白銀的價(jià)格波動(dòng)較大，所以保值安全的功能也相對(duì)黃金較弱。
紙白銀：交易簡(jiǎn)便成本低
既然白銀具有如此誘人的投資前景，國(guó)內(nèi)投資者又有哪些參與白銀投資的渠道呢？
與黃金百花齊放的眾多投資渠道相比，目前國(guó)內(nèi)對(duì)白銀的投資渠道相對(duì)較少，主要集中在三塊：即賬戶銀（紙白銀），白銀AgT+D遞延交易和投資型銀條銀幣。
“紙白銀”顧名思義，就是和“紙黃金”一樣，以白銀價(jià)格為標(biāo)的進(jìn)行虛擬的白銀買賣，這一交易不需要涉及到實(shí)物白銀的交割，交易簡(jiǎn)便，適合想要賺取白銀差價(jià)的投資者。而基于白銀波動(dòng)幅度大于黃金這一情況，理論上說，紙白銀比紙黃金更容易賺錢。
眼下許多銀行都有紙黃金業(yè)務(wù)，但正式推出紙白銀業(yè)務(wù)的還只有工行一家。紙白銀的交易時(shí)間為全天候交易，具體來說是周一上午7：00至周六上午4：00，個(gè)人客戶只要在工行開立貴金屬買賣賬戶就可以通過柜臺(tái)或網(wǎng)上銀行進(jìn)行交易(電話銀行暫不支持）。
在工行的賬戶白銀業(yè)務(wù)中，有兩個(gè)交易品種，分別是賬戶白銀（盎司）兌美元和賬戶白銀（克）兌人民幣。兩個(gè)品種所對(duì)應(yīng)的交易起點(diǎn)分別為5盎司和100克。以當(dāng)前的白銀交易價(jià)格為例，投資者最低只需要600多元人民幣或是150多美元就可以參與到這兩個(gè)投資品種中去，很適合大眾投資。
需要指出的是，工行在賬戶白銀交易中采用了固定單邊點(diǎn)差的方式，人民幣和美元兩個(gè)幣種投資白銀的點(diǎn)差分別為0.04元/克和0.15美元/盎司，按照目前的價(jià)格來計(jì)算的話，賬戶白銀（克）兌人民幣的投資手續(xù)費(fèi)率約為0.63%，賬戶白銀（盎司）兌美元的投資手續(xù)費(fèi)率約為0.52%。雖然與賬戶黃金的費(fèi)率相比，賬戶白銀的費(fèi)率高出不少，但與同樣只能單向看多的實(shí)物白銀相比，工行賬戶白銀的投資成本非常之低，另外由于點(diǎn)差固定而白銀價(jià)格一直在水漲船高，所以賬戶白銀的投資手續(xù)費(fèi)比例實(shí)際上一直在不斷降低。
但是，紙白銀缺點(diǎn)也非常明顯：只能單邊做多，投資者的獲利的方式比較單一，只能買入待漲。
實(shí)物白銀：長(zhǎng)期投資最合適
無論是工行的賬戶銀還是金交所的白銀T+D都屬于“紙上談銀”，無法進(jìn)行白銀的實(shí)際交割。與之相對(duì)應(yīng)的是，金店與金銀公司所推出的投資銀條產(chǎn)品。較之以前市場(chǎng)上普遍的收藏型銀條來說，投資型銀條、銀磚的工藝簡(jiǎn)單，升水較小。同時(shí)為投資者提供了回購(gòu)的渠道。因此，購(gòu)買投資型銀條的投資者也不在少數(shù)。
正如購(gòu)買金條制品時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)不同的金條銷售價(jià)格存在著很大的差異。原因就在于根據(jù)金條的加工、工藝不同，金條在銷售時(shí)會(huì)在金交所報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)上增加一定比例的溢價(jià)。對(duì)于銀條來說，也存在著“溢價(jià)”問題。目前市場(chǎng)上銀條的主要供應(yīng)商來自金銀制品企業(yè)，他們?cè)谥贫ㄣy條的銷售價(jià)格時(shí)也采用了同樣的原理。如果是以投資的目的來購(gòu)入銀條的話，首選自然是工藝較為簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)銀條，這些銀條的溢價(jià)比較低，更加符合投資的需要。
但是，對(duì)市場(chǎng)上主要的幾款投資型銀條及回購(gòu)渠道進(jìn)行比較后，可以發(fā)現(xiàn)利用實(shí)物產(chǎn)品投資白銀的方式成本比較高，如果是從短線角度出發(fā)，單純地以獲取價(jià)差為投資目的的話，這些產(chǎn)品并不是很好的選擇。
比如由上海華通鉑銀交易市場(chǎng)出品的儲(chǔ)值型可回購(gòu)實(shí)物銀條“華通銀寶”主要的產(chǎn)品規(guī)格為1000克和3000克兩種。華通銀寶的交易價(jià)格是以當(dāng)天華通市場(chǎng)國(guó)標(biāo)一號(hào)白銀現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)價(jià)，其中銀條銷售價(jià)為當(dāng)日華通市場(chǎng)國(guó)際一號(hào)白銀現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)加0.50元/克，銀條回購(gòu)價(jià)為當(dāng)日華通市場(chǎng)國(guó)際一號(hào)白銀現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)減去0.15元/克，再減去結(jié)算價(jià)格0.5%的損耗。
以6元/克的白銀現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)為例，可以看到銀條的售出價(jià)格為6.5元/克，當(dāng)日的回購(gòu)價(jià)格為5.82元/克，投資者支付的手續(xù)費(fèi)達(dá)0.68元/克，是當(dāng)日結(jié)算價(jià)格的11.33%。其他像中都銀業(yè)推出的投資銀條和寶泉錢幣推出的投資銀條，其投資成本都在白銀結(jié)算價(jià)的10%上下?？梢妼?duì)于希望中短期內(nèi)利用投資實(shí)物銀條賺取差價(jià)的投資者來說，選擇紙白銀顯然更劃算。
但如果不是想賺短期差價(jià)，而是希望買到能夠長(zhǎng)期對(duì)抗通脹的投資品的話，買點(diǎn)銀條壓箱底倒是一種不錯(cuò)的理財(cái)之選，尤其對(duì)于普通的工薪階層家庭來說，一根100克的小金條售價(jià)要30000多元，但一根1000克的大銀條卻只需要6000多元，銀條的價(jià)位顯然要親民得多。
另外要指出的是，與黃金在常溫空氣中不易氧化不同，白銀制品的抗氧化性相對(duì)差一些，哪怕純銀中含有極少量的雜質(zhì)，也很有可能隨著歲月的流逝而發(fā)生氧化，生成黑色的氧化銀。所以銀條最好密封放置在不易受潮受熱的地方，如果覺得放在家里不放心，也可以向銀行租借恒溫恒濕有專人看守的保險(xiǎn)柜，租賃價(jià)也不貴，最少的只要每年100多元。
