中國人喜歡將白銀稱呼為“銀子”，有銀子的人就是有錢人，這是中國文化一直流傳下來的，這種現(xiàn)象的誕生已超過兩千年。中國人將銀子當做錢來使用的歷史也同樣有兩千多年，可想而知，中國人發(fā)現(xiàn)銀子，并開始使用的時間，或許已超過了五千年。

白銀的“品牌”效應(yīng)不亞于黃金

與黃金相比，白銀的珍貴和稀少程度似乎總是略遜黃金一籌，因而兩者的價格也相差懸殊。但黃金與白銀就如同孿生姐妹，或者說更像是一對夫妻，彼此相濡共生、與時俱進，在人們心目的地位同樣不可替代。在中國，黃金、白銀、銅等曾有著相同的貨幣地位，很長的時間里，它們之間的比價大約是1兩黃金=10兩白銀=10貫銅錢=10000文銅錢。按照中國古代的這種比價，1克黃金的價格應(yīng)該等于10克白銀的價格，目前黃金價格約290元/克，白銀價格約6元/克，可以看出，10克白銀的價格不過60元。如果10克白銀的價格與1克黃金相當，那么白銀的價格至少要漲到29元/克。如果兩者的金融屬性都存在，或者說兩者在投資市場依然占有相同的“品牌”效應(yīng)。那么就存在一個事實，當前兩者的價格，要么是黃金被嚴重高估，要么就是白銀被嚴重低估。

筆者之所以用黃金與白銀的比價來解釋白銀的狀況，原因只有一個，就是在整個投資或投機市場，所有的投資者都在做比較，無論是股票投資還是商品投資，所謂的價值洼地是比較出來的，尤其是相鄰或相近產(chǎn)品的比較，更是整個資本市場產(chǎn)生需求的一個重要因素，而這種比較會在一段時間內(nèi)會影響到需求和價格，這種需求也無法用常規(guī)的經(jīng)濟學去解釋。中國白銀市場的開放比黃金市場早一些，1998年白銀市場開放，2002年黃金市場開放，兩者走的路是一樣的，市場化過程也大體相同。但很多專家認為，工業(yè)、電子、醫(yī)療等方面的需求占到了白銀消費的主要部分，白銀的商品化更為普遍。因此說，白銀市場更接近與鐵、鋁、鋅等工業(yè)原材料市場，用黃金的價格標準去衡量白銀，已經(jīng)不合適了。

白銀的商品化肯定是高于黃金的，這一點不可否認，在國際金融支付當中，白銀無法與黃金“媲美”，但自白銀價格經(jīng)過了上世紀八十年代的一波“爆炒”以來，其價格一直處于低位，在各類相關(guān)產(chǎn)品價格均創(chuàng)出新高的情況下，白銀依然未能突破歷史價位，與當初四十美元每盎司的價格相差勝遠。原因當然是多方面的，不過自從2009年開始，白銀的投資需求突飛猛進，2009年白銀凈投資需求達到1.37億盎司(或4,250噸)。白銀的專業(yè)投資機構(gòu)白銀ETF，巴克萊銀行等，其白銀的持倉量均在增長，白銀價格也開始大幅向上波動，相關(guān)投資需求已經(jīng)填補了白銀在工業(yè)方面需求下降的情況，并且可以看出能夠短時間能推動價格上漲的主要因素是投資需求，實體需求顯得滯后，而且效果不是很明顯。在這種情況下，白銀的產(chǎn)量顯得尤為重要，按照2001——2009年的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，白銀的產(chǎn)量從2001年至2009年間基本保持了穩(wěn)定，并且2009年（91.91億盎司）的產(chǎn)量比2001年（88.9億盎司）的產(chǎn)量下降了3%，預(yù)計未來幾年白銀的產(chǎn)量還將保持穩(wěn)定，供應(yīng)并不會大幅增加。

白銀值得投資的概念有很多

那么投資需求能夠持續(xù)多久，潛力有多大呢？其中一個現(xiàn)象值得投資者注意，就拿中國市場來說，白銀現(xiàn)貨T+D交易在上海黃金交易所已經(jīng)比較成熟、紙白銀在各大銀行陸續(xù)推出、投資型銀條銷售旺盛，這說明白銀并不是簡單的商品，它的多元屬性依然存在，在投資者心目中的地位和作用依然是象征財富和儲備資產(chǎn)的。至少在中國市場上，白銀投資需求的潛力是較大的。另外，從營銷的角度來說，概念也是一個非常重要的方面，綠豆之所以暴漲，是因為一些專家放大了它的作用。如果加上概念炒作的因素，白銀更有意思，因為有許多關(guān)于白銀作用的傳說在中國非常流行，并且已經(jīng)在很大程度被證實，一下舉兩個例子。

①普通的抗生素僅能殺死六種不同的病原體，而含銀的抗生素則能殺死650種以上的病原體。人類在兩千年前就知道用銀片作外科手術(shù)的良藥、用銀煮水治病，古代法醫(yī)用“銀針驗尸法”來測定死者是否中毒而死，幫助破獲了不少謀殺案件。

②火山爆發(fā)及某些大地震前，地表均有可能滲出含硫的氣體，這種氣體會使銀器的表面很快變成黑色，從而顯示出火山將要爆發(fā)、大的地震將要來臨的某種征兆。

國內(nèi)通投資者如何投資白銀

白銀在國內(nèi)的投資渠道要比黃金少，比如白銀的投資型銀條的成本溢價很高，達到了銀價的百分之十以上，而投資型金條的成本溢價還不到2%，并且，能夠提供投資型銀條的商家目前不是很多，回購渠道也較少。自上海黃金交易所成立之后，白銀現(xiàn)貨延期（T+D）成了唯一一個成本較低的白銀投資產(chǎn)品。隨后，上海華通鉑銀交易市場、各大銀行等都不同程度的推出了白銀理財業(yè)務(wù)，但這類業(yè)務(wù)基本都依賴于上海黃金交易所，自主性不強，模式發(fā)展較慢，投資者的參與程度不是很高。進入2010年之后，白銀價格突飛猛進，其漲幅和波動率遠遠高于同一時期的黃金，因而投資市場對白銀的需求也驅(qū)動了各個利益主體，銀行開始開發(fā)紙黃金業(yè)務(wù)，金商開始推出時時報價的現(xiàn)貨銀條買賣業(yè)務(wù)，白銀投資的成本溢價開始下降。目前來看，除了白銀期貨沒有在中國市場上上市之外，其他的衍生品基本上都出現(xiàn)了。

面對火熱的白銀市場，投資者該如何選擇呢？

1.紙白銀應(yīng)該是剛剛進入這個市場的投資者首選的白銀投資品種，因為紙白銀具有實物銀條投資的所有特性，除了不能提取實物之外，優(yōu)勢眾多；比如手續(xù)費低，不需要存管，買賣方便等。

2.具有一定貴金屬投資經(jīng)驗的投資者，可參與到白銀T+D操作當中，以小博大，資金的利用效率較高，在風險可控的情況下，非常適合專業(yè)的投資者。

3.白銀實物產(chǎn)品投資也是一個比較重要的投資方式，包括投資型銀條，銀幣等，這類投資品種主要的成本是成本溢價和時間，如果不抱有長期投資的理念和耐心，這類投資往往很難得到好的收益。適合于家庭資產(chǎn)配置，投資技巧較少的各類投資者均可參與。

白銀未來趨勢預(yù)測

按照比較和市場潛力，在眾多貴金屬當中，白銀價格是被低估的，所以長期來看，上漲潛力較大。理由非常簡單，白銀的全球產(chǎn)量增速較慢，每年的最高增長幅度不足5%，并且不易回收，工業(yè)用銀方面容易損耗。另一方面，近兩年來，白銀的投資需求每年以50%以上的速度增長。工業(yè)用銀在金融危機期間有所下降，但投資需求的增長已經(jīng)填補了實體市場的低迷，隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，實體市場也將出現(xiàn)需求的上漲。白銀的金融屬性雖然沒有黃金那么強，但也高于其他同類產(chǎn)品，在通脹不可避免的大背景下，白銀價格偏低，參與門檻也較低，普通老百姓完全可以參與，其需求市場空間巨大。

筆者預(yù)期，如果經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭加快，全球通脹沒有有效遏制，白銀價格將會在兩年內(nèi)突破10元/克，也就是在現(xiàn)在的價格基礎(chǔ)上翻番。