昨日中國貴金屬杠桿交易市場終于邁出了與美國等發(fā)達(dá)金融國家接軌的一大步，不過令人意外的是沒有走到華爾街或是金融城，反而走進(jìn)了賭城拉斯維加斯。

昨天白天交易時段，國際現(xiàn)貨金不過上漲5%，但國內(nèi)白銀T+D卻上漲7%，強(qiáng)勢封住漲停板。同時，如果按昨天人民幣兌美元的中間價換算的話，國內(nèi)白銀價格已經(jīng)溢價超過300元人民幣。而到了紐約時段初盤，現(xiàn)貨白銀一度呈現(xiàn)下跌走勢，但國內(nèi)銀價反而逆流而上，在這種情況之下上海黃金(1405.60,6.30,0.45%)交易所果斷作出判斷，決定于今天晚盤開始調(diào)整金交所會員單位白銀T+D保證金和遞延費(fèi)比例，其中保證金由10%調(diào)整至12%，遞延費(fèi)由萬分之2調(diào)整至萬分之 2.5，這表明國內(nèi)白銀市場的瘋狂程度以及偏離國際市場的程度已經(jīng)聚集了不小的風(fēng)險，無論金交所火線調(diào)整費(fèi)率是出于警告會員單位還是保護(hù)會員單位，都預(yù)示著國內(nèi)白銀市場將面臨一場血腥的洗盤。

更蹊蹺的是，昨天國內(nèi)貴金屬市場剛剛收盤后，國際市場便開始大幅打壓黃金白銀，其中黃金跌破1400美元/盎司，白銀從29.33美元/盎司跌至26.4美元/盎司，跌幅達(dá)9%，基本回吐前天所有漲幅。雖不能確定這是否是國際市場阻擊國內(nèi)銀價，但試問：一個由國際定價的商品出現(xiàn)超過國際市場的漲幅，并且溢價高達(dá)300元人民幣，誰不會來阻擊呢？

此外我們發(fā)現(xiàn)，國際現(xiàn)貨市場上黃金和白銀的比價為51左右，而國內(nèi)黃金白銀比價僅為47，在昨天盤中瘋狂時段，曾一度達(dá)到46，這意味著白銀的價格銀價漲得過于離譜。

簡單的推論：國內(nèi)沒有貴金屬定價權(quán)，因此國內(nèi)金銀比值也應(yīng)該大致符合國際標(biāo)準(zhǔn)，否則將面臨國際資金的阻擊，所以若要修正這個比值，就必須黃金大幅上漲或是白銀大幅下跌。而早上開盤后，白銀價格雖然有所下跌，但企穩(wěn)后依然強(qiáng)勢上漲，這也許表明市場已經(jīng)接受了國內(nèi)銀價對國際白銀的溢價，但這個市場說到底不是中國人說了算，因此這種高額溢價時間拖得越久，后市風(fēng)險就更大。

此外，因?yàn)榻鸾凰{(diào)整了會員單位的保證金比例，今天白盤也需有所注意。假設(shè)會員單位是白銀上漲的幕后主力，那么他們就可能在今天收盤前獲利了結(jié)。或者，如果昨天白銀的瘋狂是熱錢所致，金交所以保護(hù)會員單位的目的而調(diào)整保證金，那么白銀可能陷入回調(diào)或震蕩的行情。因此無論如何，國內(nèi)銀價都將面臨一次調(diào)整，所以建議投資者在近期選擇保持觀望，因?yàn)槭掠絮柢E，在事實(shí)水落石出之前切忌參與其中，否則很可能成為別人的獵物。