[行情回顧]
國內(nèi)方面，天津現(xiàn)貨白銀周一(10月25日)行情，開盤5,029元/千克，最高5,117元/千克，最低5,020元/千克，收盤5,069元/千克，漲跌1.46%。
國際方面，倫敦銀周一(10月25日)行情，開盤23.27美元/盎司，最高23.83美元/盎司，最低24.27美元/盎司，收盤23.62美元/盎司，漲跌1.55%。COMEX-12月期銀SIZ0收高42.6美分或1.8%,報每盎司23.544美元,交投區(qū)間為每盎司23.300-23.855美元。COMEX期銀預(yù)估成交量44,400口, 交投繁忙, 較30日均值低約12%.現(xiàn)貨銀XAG=上揚(yáng)1.5%,報每盎司23.60美元。同時，紐約商品交易所(COMEX) 12月期白銀10月25日成交量減少6,816口，未平倉合約減少2,598口。10月25日紐約商品交易所黃金庫存增加1,167盎司，庫存 11,182,158盎司;白銀庫存減少802,519盎司，庫存111,182,151盎司。
[白銀與有色金屬]
有色金屬市場方面，期銅價格周一觸及27個月高位,因周末G20會議結(jié)束後美元疲弱以及市場再度看多大宗商品、中國需求前景明朗、并且摩根大通有意發(fā)布銅場內(nèi)交易產(chǎn)品 (ETP)。紐約商品期貨交易所(COMEX) 12月期銅HGZ0跳漲6.60美分,或1.7%,收報每磅3.8630美元,為2008年7月3日以來指標(biāo)三個月期約的收盤價新高。倫敦金屬交易所(LME) 指標(biāo)三個月期銅CMCU3收漲183美元,報每噸8,518美元,盤中一度觸及2008年7月迄今高位每噸8,549美元。美元周一全面下跌,投資人把20國集團(tuán)(G20)同意避免競爭性貨幣貶值,解讀為放行美元可以重拾跌勢。LME銅庫存減少450噸至368,375噸,較2月的六年半高位555,075噸減少大約三分之一?，F(xiàn)貨銅較指標(biāo)三個月期銅CMCU3貼水從10月20日的每噸20美元左右收窄至目前的每噸16美元水平,暗示現(xiàn)貨供給日益緊俏。LME三個月期鋅MCZN3和三個月期鉛CMPB3延續(xù)上周五漲勢,雙雙觸及2,600美元的九個月高位。LME三個月期鋅收漲53美元,報每噸2,565美元。LME三個月期鋁CMAL3收盤時未交易,最後一盤報每噸2,372美元,上周五收報2,365美元。LME三個月期鋅MCZN3攀升500美元,收報26,900美元。LME三個月期鎳CMNI3上漲375美元,收報每噸23,600美元。LME三個月期鉛收高55美元,報2,585美元。周一基本有色金屬因美元走軟和中國需求前景明朗而紛紛走高。當(dāng)日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，利好基本有色金屬，受此影響帶動白銀周一走高，收復(fù)23.50美元/盎司的重要關(guān)口。
[白銀與黃金]
黃金市場方面，周一(10月25日)紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期貨周一收高1%,因20國集團(tuán)(G20)會議未能改變美聯(lián)儲將向經(jīng)濟(jì)挹注更多資金的預(yù)期.上周期金錄得約三個月首次周度下滑。G20周六就避免為提高競爭力讓本幣貶值達(dá)成一致,但在消除影響全球經(jīng)濟(jì)增長前景的貿(mào)易失衡問題上,未能達(dá)到設(shè)定目標(biāo)。會議沒有解決主要貨幣爭端問題,刺激金價重拾升勢。周一美國公布的9月成屋銷售增加,但仍保持在遲滯水準(zhǔn),沒有影響對美聯(lián)儲放寬貨幣政策的預(yù)期。COMEX-12月黃金期貨GCZ0收高13.80美元,或1%,報每盎司1,338.90美元,交易區(qū)間為1,329.30-1,349.50美元。COMEX黃金預(yù)估成交量為145,000口,成交放量, 較30日成交量均值低10%。同時，截止10月25日，全球最大的黃金ETF—SPGR昨日黃金持有量為1,298.2656噸，與上一交易日持平，但仍保持在持倉高位附近，顯示出黃金機(jī)構(gòu)投資者對黃金繼續(xù)持樂觀上漲的態(tài)度。G20會議未能改變美聯(lián)儲繼續(xù)實(shí)施量化寬松的貨幣政策，刺激金價上漲；同時，較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未脫離遲滯的水平以及美元的走軟均提振黃金上漲。
周一(10月25日)美元指數(shù)下跌0.14或-0.18%，收于77.23。美元指數(shù)再度疲軟走勢，提振金銀上漲。ETF基金---巴克萊iShares白銀ETF---Silver Trust (SLV)截至10月25日，最新持倉量為10,224.05噸，與上一交易日相比持平，上周累計未發(fā)生增減倉，本月累計增持437.58噸。
[白銀技術(shù)面分析]
倫敦白銀4小時K線圖
倫敦白銀日K線周一(10月25日)收于一根帶上影線的小陽柱，向上收復(fù)23.50美元關(guān)口。均線MA5下穿均線MA10，并與MA20形成交叉的形態(tài)、三條均線由平行走向粘合交叉。K線柱體回調(diào)離開布林上軌線，靠近布林中軌線，沿著上漲趨勢線上行，顯示出回調(diào)將可能持續(xù)。倫敦白銀4小時K線圖看，短期回調(diào)跡象明顯，均線粘合交叉排列，震蕩整理形態(tài)日趨明顯。對區(qū)間[22.36,24.90]進(jìn)行斐波那契序列分割，銀價調(diào)整至50分割線附近，顯示出這一輪調(diào)整尚未完成。從技術(shù)形態(tài)看，白銀很難短期內(nèi)脫離震蕩整理的走勢，進(jìn)一步的回調(diào)整理或?qū)⒊掷m(xù)進(jìn)行，前期形成的低點(diǎn)將可能再次被下探打破。
[操作建議]
綜上，白銀受到黃金上漲和美元走軟的影響，周一在基本有色金屬的帶動下跟隨黃金走高，收復(fù)23.50美元重要關(guān)口。因美聯(lián)儲繼續(xù)實(shí)施量化寬松貨幣政策仍可能存在不確定性，以及美元近期企穩(wěn)震蕩，后期走勢市場看法存在分歧，白銀或?qū)⒀永m(xù)回調(diào)整理的格局。但是從金銀ETF的持倉情況來看，機(jī)構(gòu)對金銀的樂觀情緒依舊濃烈。因此，今日及本周操作，建議投資者以震蕩回調(diào)，低吸高拋為主，若實(shí)現(xiàn)高位突破，則追漲買入。買入?yún)^(qū)間為22.91-23.50?？疹^倉位可于22.50美元附近適當(dāng)止盈。
關(guān)鍵支撐位：22.50、22.91、23.50；
關(guān)鍵阻力位：24.00、24.50、24.90。
