ETF黃金基金影響因素：

投資黃金etf基金的風險相對較低，因該類產品的目標是追蹤黃金現(xiàn)貨價格的波動，黃金價格走勢無疑是投資黃金etf最大的風險因素。當然，作為一種基于商品和證券的衍生產品，因其交易制度、計費方法等也會帶來一些特有的風險。

1.黃金etf基金份額的凈值受黃金波動影響巨大?；鹨?a target="_blank" href="http://m.jhhuoguo.com/matter/jintiao/">金條價值減去負債（包括應付賬）計算凈值。

2.基金份額在二級市場交易可能偏離其凈值。原因是黃金etf通常在某一地區(qū)交易所上市交易，而其跟蹤的基礎資產黃金的交易則主要在倫敦和紐約市場交易，各交易所開盤、收盤時間以及交易活躍時段均不同。以GLD為例，該基金在紐約證券交易所（NYSE）上市，收盤時間為紐約當地時間下午4點15分，而當紐約商品交易所（NYMEX）的COMEX紐約黃金交易時段在紐約當地時間下午1點30分結束后，當天全球黃金交易的流動性大幅降低，基金份額相對于黃金現(xiàn)貨價格出現(xiàn)升貼水的幾率增加。

3.基金出售黃金資產用以支付管理費將使每基金份額凈值持續(xù)減少。這是投資者應特別注意的一種風險因素。黃金etf基金并不產生收益，管理方只靠持續(xù)出售黃金資產來提取所需管理費用。假設黃金價格一直不變，基金份額凈值和交易價格會因基金持續(xù)出售黃金而逐漸減少。

4.出售黃金方式帶來的影響。基金托管人按需要出售基金持有的黃金資產，與當時的黃金現(xiàn)貨價格高低無關。因為黃金etf基金采用被動管理，并不想利用黃金價格的波動賺取利潤，所以基金的黃金資產可能在低價區(qū)間被出售。

5.基金發(fā)行過程本身帶來的影響。黃金etf以黃金為基礎資產，有多少基金份額被發(fā)行在外，就意味著有多少黃金金條被收入基金在保管人處開立的賬戶中。在基金發(fā)行初期，授權會員為申購基金，必須要大量買入黃金并存入保管人處，這無疑將提振對黃金現(xiàn)貨的需求，造成短期內金價上漲。當基金發(fā)行完畢，市場需求大量下降，金價和基金份額的凈值可能馬上下跌。2004年11月18日，GLD掛牌前黃金現(xiàn)貨同樣經歷了依次升幅達10%的短在線沖，幾個交易日后，價格迅速回落，盤整約9個月后才開始另一輪漲升。

6.法律風險。黃金etf基金多以委托人信托的形式在全球主要避稅地區(qū)注冊成為離岸公司，較少受所在地區(qū)法律約束。如GLD以信托形式注冊于美國特拉華洲，既不受美國1940年投資公司法約束，也不受1936年商品交易法案監(jiān)管，同時，因它不能交易和持有商品期貨合約，美國商品期貨交易委員會（CFTC）亦無權對其進行監(jiān)管。

7.黃金保管風險?；鸪钟械狞S金資產可能遭遇丟失、損壞或偷盜的風險。以GLD為例，托管人并不對黃金進行保險，保管人僅對其保管黃金的業(yè)務實力情況進行適度保險，而且，托管人也不是保險合約的受益人。因此，若以上黃金損失真的發(fā)生，保管人可能得不到足夠的保險保障。

8.匯率風險。因主要黃金etf追蹤的現(xiàn)貨資產黃金是以美元計價，當其在以非美貨幣為通貨的國家上市交易，并以當地貨幣標價時就會產生匯率風險。如GoldBullionSecurities黃金etf上市地在澳大利亞，并以澳元為計價貨幣，其基金份額的價格將受到以美元計價的黃金價格和澳元兌美元匯率的雙重影響?；鹌跫s終止

達到一定條件，如當基金的資產值過少或達不到基金契約中對上市、管理三方運作所必須的條件時，基金可以終止運作。以GLD為例，在該基金成立1年后，只要經通脹調整后其凈資產值低于3.5億美元，發(fā)起人可以要求托管人終止并清算基金。如果持有超過2/3基金份額的投資人同意，托管人也可以終止基金運作。稅收問題

與投資股票或其它投資工具類似，投資黃金etf也會面臨稅收問題。各黃金etf基金因注冊地和所受法律管轄不同，計稅要求和稅率也不相同。以GLD為例，該基金注冊地為美國，受聯(lián)邦稅法管轄，并對美國和非美國投資人區(qū)別對待。在美國聯(lián)邦所得稅里，“委托人信托”并不需要被征稅，但是，征稅受體變?yōu)榱诵磐械某钟腥嘶蚴芤嫒?。信托托管人有義務報告信托的收入、盈利和虧損等。

持有GLD黃金etf的投資人如果售出基金份額，將會被計算贏利或虧損并相應扣稅。如果持有人不是直接售出基金份額，而是先在一級市場對其贖回并換取黃金，該行為并不需要被征稅，因贏利或虧損不能相應計算，如果隨后投資人在市場上將這批黃金出售則要被征稅。

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