我們知道，黃金儲備與外匯儲備、國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)份額共同組成了一個(gè)國家的國際儲備，承擔(dān)著抵御國際金融風(fēng)險(xiǎn)的職能。

世界黃金協(xié)會公布的統(tǒng)計(jì)資料表明，各國央行的平均黃金儲備量約為儲備資產(chǎn)的11.2％，歐洲央行是27.4％，美國約為75.1％。而我國央行公布的黃金儲備量占我國總儲備資產(chǎn)的比例僅為1.4％，共計(jì)600噸（見表2-1）。隨著近來國際金價(jià)高企，美元貶值，特別是人民幣匯率改革之后，在國家儲備資產(chǎn)中提高黃金儲備的呼聲正趨于高漲。由于黃金儲備過低不利于我國應(yīng)對風(fēng)云變幻的國際金融動(dòng)蕩，不利于應(yīng)對美國經(jīng)濟(jì)降溫和美元貶值等原因產(chǎn)生的影響，也不利于我國在亞洲區(qū)域貨幣構(gòu)想中的地位。最新的調(diào)查統(tǒng)計(jì)表明，我國民間黃金儲量大約有4000噸，加上中央儲備的600噸，人均占有量僅為3.5克，與國際人均占有量相比，還是要低很多。

現(xiàn)在中國的外匯儲備已經(jīng)超過日本位居世界第一，2006年6月份為9411億美元。外匯儲備提升過快和國內(nèi)黃金需求不斷提升卻難以自足的雙重矛盾逐漸凸顯出來。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，以藏金于民推動(dòng)藏匯于民，可同時(shí)緩解這一雙重矛盾。所謂藏金于民，是指在提高官方儲備的同時(shí)，開啟民間的黃金投資和黃金消費(fèi)。支持這種思路的人往往聯(lián)想1997年以來東南亞國家抵御金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)時(shí)，居民個(gè)人投資與儲藏的黃金成為亞洲國家應(yīng)對國際政治與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要后備力量。

央行提出藏匯于民的政策意見，其含義是從國家持有外匯為主到逐漸放寬持有和使用外匯的政策限制，讓民間更多地持有外匯。為此，人民銀行已經(jīng)采取了放寬企業(yè)開立外匯賬戶、放寬企業(yè)境外投資用匯等一系列政策措施。但現(xiàn)在有一種觀點(diǎn)覺得，在人民幣升值預(yù)期下，持外幣資產(chǎn)對國內(nèi)民眾和企業(yè)吸引力較低，加之外匯避險(xiǎn)工具少，使得藏匯于民并不容易實(shí)現(xiàn)。而事實(shí)上，選擇黃金產(chǎn)品解決外匯問題是一個(gè)較好的切入點(diǎn)，現(xiàn)在中國通過黃金產(chǎn)品，以藏金于民協(xié)助落實(shí)藏匯于民的條件也已經(jīng)較為成熟可行。

再從美國、印度等國的經(jīng)驗(yàn)來說，黃金衍生品市場的交易量巨大，而黃金期貨的交割率卻小于5%，說明市場對黃金的投資性需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際的消費(fèi)性需求。加之如今中國投資工具特別是長期投資工具匱乏，在流動(dòng)性需求較多的市場環(huán)境下，能夠預(yù)期一旦推出新型黃金投資產(chǎn)品，將會受到市場的熱烈追捧。

另外，中國的黃金供需缺口較大?，F(xiàn)在中國礦產(chǎn)黃金年均供應(yīng)量約為198噸，年均需求量約為228.2噸，年均供需缺口達(dá)30噸左右。如今中國黃金需求無論從首飾用金、工業(yè)用金，還是投資用金來說，都嚴(yán)重不足。能夠預(yù)見，隨著中國經(jīng)濟(jì)的提升，人均黃金消費(fèi)的實(shí)際需求會不斷提高，并且隨著黃金投資市場的不斷完善，黃金投資需求將呈爆發(fā)式提升，中國黃金需求將相當(dāng)巨大。

由此可見，用外匯儲備按照國內(nèi)黃金供需缺口，有計(jì)劃、有策略地在國際市場進(jìn)行黃金交易，通過滿足國內(nèi)黃金需求，在實(shí)現(xiàn)藏金于民的同時(shí)推動(dòng)藏匯于民，有著厚實(shí)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)且潛力巨大。

正是在這樣的背景下，中國人民銀行自2003年4月起停止執(zhí)行黃金白銀行政審批項(xiàng)目：黃金的問題交給黃金市場自己解決。而上海黃金交易所自2001年成立以來，交易量逐年上升，2005年成交量年比提升36％至906噸。