滬深300指數(shù)期貨的合約月份

　　股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期交割結(jié)算的月份。在《滬深300指數(shù)期貨合約》（征求意見(jiàn)稿）中，合約月份為當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月，共四個(gè)月份。其中季月指3月、6月、9月和12月，比如在2007年12月1日，中金所可供交易的滬深300指數(shù)期貨合約將有0712、0801、0803和0806四個(gè)月份的合約。“07”表示2007年，“12”表示12月份，“0712”表示2007年12月份到期交割結(jié)算的合約。0712合約到期交割結(jié)算后，0801就成為最近月份合約，同時(shí)0802合約掛牌。0801合約到期交割結(jié)算后，0802、0803就成為最近兩個(gè)月份合約，同時(shí)0809合約掛牌。

　　采用近月合約與季月合約相結(jié)合的方式，在半年左右的時(shí)間內(nèi)共有四個(gè)合約同時(shí)交易，具有長(zhǎng)短兼濟(jì)、相對(duì)集中的效果。

　　滬深300期貨競(jìng)價(jià)及撮合原則

　　在《中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則》（征求意見(jiàn)稿）中規(guī)定，中金所在開(kāi)盤時(shí)采用集合競(jìng)價(jià)交易。開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)在交易日開(kāi)盤前五分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前四分鐘為買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后一分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格為開(kāi)盤價(jià)。

　　開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則，即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；等于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入或賣出申報(bào)，根據(jù)買入申報(bào)量和賣出申報(bào)量的多少，按少的一方的申報(bào)量成交。

　　中金所在開(kāi)盤后采用連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。限價(jià)指令競(jìng)價(jià)交易時(shí)，中金所計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)將買賣申報(bào)指令以“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則進(jìn)行排序,當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。

　　市價(jià)指令競(jìng)價(jià)交易時(shí)，其成交價(jià)格等于限價(jià)指令的限定價(jià)格。

　　合約的開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)確定

　　在征求意見(jiàn)稿中，開(kāi)盤價(jià)定為合約開(kāi)市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格；如果集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生價(jià)格的，以當(dāng)日第一筆成交價(jià)為當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)；如果當(dāng)日該合約全天無(wú)成交，以昨日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)。

　　收盤價(jià)定為合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格；如果當(dāng)日該合約全天無(wú)成交，則以昨日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日收盤價(jià)。

　　合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)確定

　　在征求意見(jiàn)稿中，當(dāng)日結(jié)算價(jià)采用該期貨合約最后一小時(shí)按成交量加權(quán)的平均價(jià)。原因是為了防止市場(chǎng)可能的操縱行為以及避免日常結(jié)算價(jià)與期貨收盤價(jià)、現(xiàn)貨次日開(kāi)盤價(jià)的偏差太大。

　　最后一小時(shí)無(wú)成交的，取前一小時(shí)成交價(jià)格按成交量加權(quán)的平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。該時(shí)段仍無(wú)成交的，則再往前推一小時(shí)。以此類推。當(dāng)日交易時(shí)間不足一小時(shí)的，則取全時(shí)段成交量加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

　　當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的，合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)為：合約結(jié)算價(jià)＝該合約前一交易日結(jié)算價(jià)＋基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)－基準(zhǔn)合約前一交易日結(jié)算價(jià)，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。

　　如果該合約為新上市合約且上市首日無(wú)成交，則當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算公式為：合約結(jié)算價(jià)＝該合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)＋基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)－基準(zhǔn)合約前一交易日結(jié)算價(jià)。

　　采用上述方法仍無(wú)法確定當(dāng)日結(jié)算價(jià)或計(jì)算出的結(jié)算價(jià)明顯不合理的，中金所有權(quán)決定當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

　　交割結(jié)算價(jià)確定

　　為更加有效地防范市場(chǎng)操縱的風(fēng)險(xiǎn)，在征求意見(jiàn)稿中，滬深300指數(shù)期貨合約的交割結(jié)算價(jià)采用到期日滬深300指數(shù)最后二小時(shí)所有指數(shù)點(diǎn)的算術(shù)平均價(jià)。特殊情況下，中金所有權(quán)調(diào)整交割結(jié)算價(jià)。

　　最后需要說(shuō)明的是,滬深300股指期貨正式上市時(shí),上述合約條款很可能發(fā)生變化，請(qǐng)以中金所正式公布的版本為準(zhǔn)。