逼倉(cāng)：(Market Corner) 是指交易一方利用資金優(yōu)勢(shì)或倉(cāng)單優(yōu)勢(shì),主導(dǎo)市場(chǎng)行情向單邊運(yùn)動(dòng),導(dǎo)致另一方不斷虧損,最終不得不斬倉(cāng)的交易行為.一般分為多逼空和空逼多兩種形式.逼倉(cāng)是一種市場(chǎng)操縱行為，它主要通過(guò)操縱兩個(gè)市場(chǎng)即現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)逼對(duì)手就范，達(dá)到獲取暴利的目的。逼倉(cāng)是非法的，在美國(guó)，逼倉(cāng)一般出現(xiàn)在可交割的現(xiàn)貨量不大的情況下，逼倉(cāng)者是市場(chǎng)中的買方，它既擁有大量的現(xiàn)貨部位又擁有大量的期貨[1]部位，這樣可以使沒(méi)有現(xiàn)貨的空方或賣方在進(jìn)入交割月以后只好以較高價(jià)格平掉自己的部位，期貨價(jià)格一般會(huì)偏離現(xiàn)貨價(jià)格較遠(yuǎn)，這就是逼倉(cāng)。逼倉(cāng)大致可分為兩種方式，一種是通過(guò)做多頭實(shí)現(xiàn)、另一種是通過(guò)做空頭實(shí)現(xiàn)。

空逼多：操縱市場(chǎng)者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢(shì)，在期貨市場(chǎng)上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉(cāng)大大超過(guò)多方能夠承接實(shí)物的能力。從而使期貨市場(chǎng)的價(jià)格急劇下跌，迫使投機(jī)多頭以低價(jià)位賣出持有的合約認(rèn)賠出局，或出于資金實(shí)力不能接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。

多逼空：在一些小品種的期貨交易中，當(dāng)操縱市場(chǎng)者預(yù)期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時(shí)，即憑借資金優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)建立足夠的多頭持倉(cāng)以拉高期貨價(jià)格，同時(shí)大量收購(gòu)和囤積可用于交割的實(shí)物，于是現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格同時(shí)升高。這樣當(dāng)合約臨近交割時(shí)，追使空頭會(huì)員和客戶要么以高價(jià)買回期貨合約認(rèn)賠平倉(cāng)出局；要么以高價(jià)買入現(xiàn)貨進(jìn)行實(shí)物交割，甚至因無(wú)法交出實(shí)物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。

國(guó)內(nèi)逼倉(cāng)方式

多逼空式逼倉(cāng)在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)發(fā)展初期并不少見(jiàn)，1996年海南中商交易所橡膠“R608事件”就是一例。所不同的是那次逼倉(cāng)事件并不發(fā)生在可用于交割的現(xiàn)貨不大的情況下，而是發(fā)生在現(xiàn)貨供應(yīng)很充足時(shí)期，每年8月國(guó)內(nèi)天然膠供應(yīng)進(jìn)入旺季。那么，在那樣的現(xiàn)貨背景下為什么具備逼倉(cāng)的條件呢？主要在于當(dāng)時(shí)交割制度不完善，人為地限制交割量，對(duì)會(huì)員交割量進(jìn)行限制，能否進(jìn)入交割還要根據(jù)期貨部位按開(kāi)倉(cāng)時(shí)間順序進(jìn)行配對(duì)。逼倉(cāng)者往往通過(guò)分倉(cāng)占有會(huì)員交割部位，達(dá)到限制其它賣出者進(jìn)行現(xiàn)貨交割的目的，同時(shí)又在期貨市場(chǎng)上大量買入，造成市場(chǎng)買賣力量嚴(yán)重失衡、價(jià)格大幅上漲。這就是國(guó)內(nèi)的逼倉(cāng)方式。

我國(guó)逼倉(cāng)的產(chǎn)生原因

我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展初期逼倉(cāng)事件頻發(fā)，除交割制度存在缺陷外，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)存在不合理性也是其中重要原因之一。這種不合理主要表現(xiàn)于套期保值者發(fā)育不足上，我國(guó)是世界上重要的商品生產(chǎn)消費(fèi)大國(guó)，有發(fā)展套期保值的巨大潛力，然而挖掘潛力的重要工作卻為當(dāng)時(shí)人們急功近利的思想所忽略。期貨市場(chǎng)發(fā)展初期執(zhí)行限量交割制度，也許是出于國(guó)情考慮，交易制度設(shè)計(jì)者有意無(wú)意忽略了達(dá)到小量交割必須經(jīng)歷的過(guò)程，一味要求在交割量上一開(kāi)始就達(dá)到國(guó)際市場(chǎng)上的理想狀態(tài)，通過(guò)限量交割制度設(shè)計(jì)追求小量交割效果，并借此抑制套期保值活動(dòng)以活躍市場(chǎng)，事實(shí)證明，這種做法是行不通的，它為逼倉(cāng)行為提供了制度上的支持，也使小量交割成為泡影。

逼倉(cāng)的危害及其防范

逼倉(cāng)事件作為國(guó)內(nèi)期貨發(fā)展初期的特有現(xiàn)象和極為普遍現(xiàn)象，給市場(chǎng)帶來(lái)極壞影響，非但使期貨正常功能難以發(fā)揮，而且使中小投資者的利益受損。逼倉(cāng)現(xiàn)象的普遍存在成為后來(lái)國(guó)家治理整頓期貨市場(chǎng)的重要原因，防范逼倉(cāng)行為也成為治理整頓期貨市場(chǎng)的重要內(nèi)容。在治理整頓期間出臺(tái)的《期貨交易管理暫行條例》及與之配套的四個(gè)辦法中，雖然沒(méi)有明確以逼倉(cāng)行為為防范對(duì)象，但逼倉(cāng)行為作為嚴(yán)重的市場(chǎng)操縱行為之一是明令禁止的。根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)逼倉(cāng)行為產(chǎn)生根源的理解，有關(guān)方面對(duì)交易規(guī)則作了重要修改，將原來(lái)限量交割制度改為放開(kāi)交割制度就是其一。一方面以市場(chǎng)操縱為懲治對(duì)象明確于法律法規(guī)中；一方面修改一系列的交易規(guī)則、交易方法，使之完善。