凈息差 NIM（net interest margin）指的是銀行凈利息收入和銀行全部生息資產(chǎn)的比值。

計(jì)算公式為：凈息差＝（銀行全部利息收入-銀行全部利息支出）/全部生息資產(chǎn)

2008年，14家上市銀行的凈利潤(rùn)達(dá)到3753.35億元，同比增長(zhǎng)30.5%。在大規(guī)模集體加大撥備的情況下，14家上市銀行2008年資本回報(bào)率仍然高達(dá)17.60%，比2007年、2006年分別提高2.38和5.28個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于當(dāng)年全球銀行業(yè)平均水平。2008年，14家上市銀行平均資產(chǎn)回報(bào)率達(dá)到1.08%，比2007年和2006年提高0.11和0.33個(gè)百分點(diǎn)?！〔贿^，2009年第一季度，14家上市銀行凈利潤(rùn)1087.5億元，同比下降8.88%。上市銀行凈利潤(rùn)同比下降主要是由于利息凈收入同比下降10.08% 所致?？磥?ldquo;以量補(bǔ)價(jià)”，并非易事。

一季報(bào)顯示，14家上市銀行的息差出現(xiàn)分化。環(huán)比降幅最低的是深發(fā)展，其次是寧波銀行和華夏銀行，同比降幅最低的是民生銀行，其次是南京銀行和寧波銀行。

NIM(凈息差)的不同降幅，直接導(dǎo)致利息凈收入的不同表現(xiàn)。深發(fā)展和寧波銀行利息凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其他銀行負(fù)增長(zhǎng)，南京銀行、交通銀行和興業(yè)銀行降幅在7%以內(nèi)，個(gè)別銀行超過10%。

我們認(rèn)為，二季度銀行業(yè)息差見底是大概率事件，并且息差作為銀行業(yè)股價(jià)走勢(shì)的制約作用已包含在股價(jià)之中。

個(gè)別銀行的息差壓力會(huì)有不同的表現(xiàn)。從貸款方面看，北京銀行、華夏銀行和寧波銀行二、三、四季度重新定價(jià)的壓力非常大，而民生銀行和南京銀行的壓力最小;在3個(gè)月至1年期的債券投資中，北京銀行、建設(shè)銀行、深發(fā)展、興業(yè)銀行和中信銀行需要重新定價(jià)的比例在40%以上，對(duì)息差構(gòu)成壓力;工商銀行、華夏銀行、南京銀行和寧波銀行重新定價(jià)比例僅在15%左右，相對(duì)處于有利地位;存款方面，南京銀行、華夏銀行和工商銀行二季度以后存款重新定價(jià)比例相對(duì)較大，都在25%以上，有利于減輕資金成本壓力。因此，從凈息差角度看，南京銀行的凈息差處于最有利的地位，其次是工商銀行，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。