監(jiān)管部門此前就已經(jīng)收緊銀信合作口子，大概5月底監(jiān)管部門就找了一些信托機(jī)構(gòu)，要求控制發(fā)行的銀信合作產(chǎn)品規(guī)模。去年底，銀監(jiān)會(huì)便發(fā)文叫停銀行發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品收購自身存量信貸資產(chǎn)；近日銀監(jiān)會(huì)又叫停發(fā)行新的銀信產(chǎn)品。

　　銀信產(chǎn)品“打亂”信貸節(jié)奏

　　一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年9月末，國內(nèi)銀行發(fā)行的銀信產(chǎn)品(包括證券投資產(chǎn)品)余額約5900億元。截至今年4月末，銀信產(chǎn)品增至1.88萬億；有消息稱，預(yù)計(jì)6月份銀信產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)2萬億元。

　　作為貸款替代產(chǎn)品，銀信產(chǎn)品發(fā)行過多，打亂了監(jiān)管層的信貸調(diào)控節(jié)奏，監(jiān)管層或是因此發(fā)出了叫停令。

　　銀信產(chǎn)品的貸款替代效應(yīng)明顯。以4月為例，當(dāng)月新增人民幣貸款7740億元，當(dāng)月新增銀信產(chǎn)品5800億元，相當(dāng)于當(dāng)月人民幣新增貸款的74.9%。

　　銀信產(chǎn)品等表外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速，不利于監(jiān)管部門對(duì)銀行貸款的監(jiān)控，也削弱了宏觀貨幣的調(diào)控力度，從而令監(jiān)管部門暫停了這一業(yè)務(wù)。

　　銀行借道銀信合作規(guī)避監(jiān)管

　　而銀信產(chǎn)品另一個(gè)被人詬病之處，就在于銀行可借此規(guī)避資本監(jiān)管，并無需對(duì)此計(jì)提撥備。

　　“對(duì)銀行來說，形式上是將信貸資產(chǎn)出售給了信托公司，但是后期管理及風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際承擔(dān)者依然是銀行。”一信托研究人士如此表示。

　　上述信托研究人士表示，由于銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，并無需承擔(dān)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)，主要的風(fēng)險(xiǎn)落在了理財(cái)產(chǎn)品的購買者身上。

　　以某銀行新近發(fā)行的銀信產(chǎn)品為例，“在資金信托項(xiàng)下信托貸款本息完全如期回收的情況下”，預(yù)計(jì)產(chǎn)品收益率4.1%；“如到期未能回收任何利息，只能回收部分本金”，則本理財(cái)計(jì)劃收益為負(fù)，投資者將損失部分本金；“在發(fā)生借款企業(yè)完全喪失清償能力的最不利情況下”，投資者將損失全部本金。

　　信托公司幾無話語權(quán)

　　由于銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，又找到了借貸客戶，信托公司在其中幾無話語權(quán)，不過是扮演工具角色，信托公司從中能拿到的收益十分有限。以某大行新近發(fā)行的銀信產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品信托報(bào)酬率僅有千分之三。

　　在目前的銀信合作業(yè)務(wù)中，信托只是‘平臺(tái)’或‘工具’，受托人的主動(dòng)管理地位缺失。盡管從法理上看，信托公司作為受托人，應(yīng)承擔(dān)盡職調(diào)查以及盡職管理的職責(zé)。

　　由于銀信合作業(yè)務(wù)發(fā)展快速，一些信托機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)超公司凈資本。以中融信托為例，截至去年末，該公司注冊(cè)資本3.25億元，2009年末公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)近一倍，為1323億元。預(yù)計(jì)多數(shù)信托公司將面臨較大的增資壓力。