歐元一度上破1.2900美元，愛爾蘭和西班牙的國債順利拍賣成為反彈最大動力。包括新屋開工數和生產者價格指數(PPI)在內的多個美國經濟數據基本符合市場預期，卻未能給美元提供任何明確的動能。

歐元短線逞強，隨后德國經濟預期指數下降，削弱了匯價漲勢。歐洲經濟研究中心(ZEW)發(fā)布調查報告顯示，人們對德國經濟的期望值在8月份有所下降。此外穆迪表示，盡管西班牙采取緊縮措施，但仍對其財政前景表示懷疑。

歐洲債務危機似乎已被人們拋諸腦后，而有專家稱，另一場風暴正在悄悄來臨。Bloomberg專欄作家林恩(Matthew Lynn)大膽指出，歐債危機遠未結束，而只是剛開了個頭。林恩列出3個方面用來證明此項觀點。

林恩稱，歐元區(qū)內部不平衡現象一直都在擴大。歐盟國家反對援助計劃的聲浪將進一步升高，因其細節(jié)太不合理；而背負龐大財政赤字的國家，仍陷于經濟下滑的漩渦中。

首先，歐元區(qū)危險的經濟失衡依舊如昔。從第2季國內生產總值(GDP)數據可見：德國出現2.2%強勁漲幅，但希臘GDP仍萎縮1.5%，西班牙經濟也只成長0.2%。

因為歐債危機讓歐元貶值，推動了以出口為導向的德國經濟成長；但是對服務業(yè)為主的希臘等國的幫助并不大。這反而讓歐元區(qū)發(fā)展更不平衡，德國變得越來越富有，將被迫補助越來越窮的希臘，而這種情勢將難以持久。

其次，反對援助方案的聲浪可能也將擴大。例如斯洛伐克已經開了先河，否決了參與援助案的分配部份。因為任何政策制度，必須公平、合理才會獲得支持；而歐盟援助方案卻兩個條件都沒達到。

林恩指出，不能讓相對貧窮但努力工作的人(例如斯洛伐克)來援助“歐洲五豬“。就算有一、二次能僥幸過關，但對負責任的政府而言，長久下來不會坐視不管。

當然，歐盟現在還不會太在乎較小成員國家的反對意見，尤其是東歐國家。不過，同樣將需參與援助希臘計劃的葡萄牙及愛爾蘭，可能很快就會加入反對陣營。

就算不是如此，也很難讓歐元區(qū)其它國家順利掏出數十億歐元資金。斯洛伐克的新政府，正因主張向援助希臘方案說“不”，才得以順利取得政權。這樣的競選成功例子，可能吸引其它國家效仿。

第三，希臘經濟處于非常糟糕的狀態(tài)。雖然能夠達成援助計劃要求的第一輪財政緊縮目標，但經濟依舊持續(xù)萎縮中。由于政府刪減支出，加上罷工影響旅游業(yè)，短期內希臘經濟不可能復蘇。

在經濟萎縮情況下，希臘的稅收也將減少，使得刪減赤字的難度更高。希臘依舊需要一個能讓經濟成長的策略，同時也需要能讓赤字縮減的方案。但截至目前卻仍未見到任何好苗頭出現。

通脹和減赤限制英國經濟復蘇

英鎊/美元大幅下挫，兌歐元也在走低。英鎊人氣再次轉為看跌。周二早些時候英國公布了略微弱于預期的通貨膨脹數據，似乎為英鎊的跌勢奠定了基礎。

穆迪投資者服務公司表示，目前主權信用評級為AAA的國家中，英國是相對疲弱的國家之一。這一消息也對英鎊不利。

據一位倫敦交易員報告，本交易日英鎊遭到持續(xù)拋售。他稱，當前英鎊的跌勢不足為奇，早些時候英鎊沒有下跌才令人感到意外。英鎊/美元觸及1.5578美元的盤中低點，盤中高點在1.5695美元。

周二英國央行行長金恩致信財長奧斯本稱，英國央行準備視情況所需，擴張或收縮貨幣刺激政策的規(guī)模。他并稱，未來通脹率超標的“可能性很高”，貨幣政策委員會的核心觀點是通脹率會下滑。

英國財政大臣奧斯本表示，政府在其財政鞏固計劃上不會動搖，一旦動搖則可能引發(fā)市場憂慮。奧斯本同意英國央行行長金恩的觀點，即在經歷深度漫長衰退后，英國將不可避免地面臨“顛簸”復蘇。

目前，仍不清楚有什么可能取代設定通脹目標的做法。也許若采取較為彈性的做法，而不是試圖遵循某些硬性規(guī)定，貨幣政策可能會得到更好的執(zhí)行。因為硬性規(guī)定可能被諸如全球金融危機等現實世界的突發(fā)性事件所壓倒。

Monument Securities的首席分析師Stephen Lewis問道：“若英國央行行長金恩決策者一年前就估計到目前的消費者物價指數(CPI)增長將達3.2%，他們會加息或停止量化寬松措施嗎?”

Lewis指出，答案很可能是不會。這就引發(fā)了一個疑問，那些認為英國央行貨幣政策委員會正在、或應該設定CPI目標的看法是否已不再可信？對于MPC的決策者來說，他們的問題可能不僅限于一個錯誤的預估模型。