01美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前瞻

美國(guó)加息概率明顯增加

美聯(lián)儲(chǔ)加息萬事俱備，只欠東風(fēng)了，美聯(lián)儲(chǔ)理事Powell表示，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議以來，美國(guó)加息的概率在明顯增加，這與美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要透露的信息一致，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率超過95%。

過慢加息可能意味著未來某個(gè)時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)或不得不迅速加息，以避免經(jīng)濟(jì)過熱、通脹等超過目標(biāo)水平。

在加息問題上，Powell與美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要透露的信息一致：美國(guó)接近下一次加息，在11月FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，但表示加息的概率在增加。

從聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)看，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月13~14日會(huì)議上加息的可能性超過95%。

Powell表示，最近得到的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以健康速度增長(zhǎng)，工資增長(zhǎng)穩(wěn)定。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在朝著充分就業(yè)和通脹2%的水平前進(jìn)。

這個(gè)非農(nóng)很重要

每月的第一個(gè)周五，靜待一個(gè)數(shù)據(jù)的公布，而“超預(yù)期”、“不及預(yù)期”都會(huì)讓市場(chǎng)血脈噴張，瞬間對(duì)相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)生不小的波動(dòng)，這就是非農(nóng)數(shù)據(jù)。

11月非農(nóng)數(shù)據(jù)作為美聯(lián)儲(chǔ)12月利率決議前最后一次非農(nóng)，重要性不言而喻，此前美聯(lián)儲(chǔ)的11月會(huì)議紀(jì)要再次強(qiáng)調(diào)，他們正在等待更多的數(shù)據(jù)來表明就業(yè)正在改善。

因此，只有此次非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)中規(guī)中矩，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息才很可能成為定局。

但若在此節(jié)骨眼上再次出現(xiàn)“超預(yù)期”以及“不及預(yù)期”的數(shù)據(jù)，美元的波動(dòng)會(huì)加大從而影響商品市場(chǎng)。

美元目光聚焦在特朗普身上

從理論上講，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)良好，有利于美元收益率，但從實(shí)際的相關(guān)性來看并不顯著，而非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后對(duì)于美元造成劇烈波動(dòng)更多的因素是其數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期值的差距。

同時(shí)，目前市場(chǎng)認(rèn)為年底加息50基點(diǎn)的概率更大，但從近幾次美聯(lián)儲(chǔ)加息25BP的預(yù)期，如果加息基點(diǎn)低于預(yù)期（小于25BP），加息后的美元表現(xiàn)恐怕會(huì)讓投資者大失所望。

從而繼續(xù)盤活貴金屬等資產(chǎn)，未來美元多頭會(huì)將所有的目光都聚焦在特朗普身上。反之如果超預(yù)期加息50BP或以上，正如摩根大通預(yù)測(cè)的那樣，美元恐將還有空間。

02美聯(lián)儲(chǔ)加息勢(shì)在必行因素

美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派言論為主

美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話也是鷹派言論為主，而且美聯(lián)儲(chǔ)喊加息喊了一年了，從計(jì)劃兩次加息，到如今2016只剩下最后一個(gè)月，因此，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期不斷上升。

11月會(huì)議紀(jì)要顯示，在美國(guó)大選前夕，決策者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁到足以允許很快升息感到有信心。

幾乎所有委員仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景的短期風(fēng)險(xiǎn)大致均衡，市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)都認(rèn)為12月加息勢(shì)在必行。

本次非農(nóng)不是太差

隔日美國(guó)公布的一系列良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)且官員再度發(fā)表升息言論，其中美國(guó)三季度GDP修正數(shù)據(jù)再度上修，且咨商會(huì)消費(fèi)信心數(shù)據(jù)也表現(xiàn)靚麗。

根據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)，只要本次非農(nóng)不是太差，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息25個(gè)基點(diǎn)基本是確定的。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾表示，每個(gè)月6.5-11.5萬的就業(yè)人口增幅便能使美國(guó)保持在充分就業(yè)狀態(tài)。

里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席萊克本月也表示，每月6萬新增就業(yè)人口將能跟上美國(guó)人口增長(zhǎng)。

在美國(guó)大選特朗普勝選后經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向溫和，耶倫任職危機(jī)暫時(shí)被壓下，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派氛圍非常濃厚，若美聯(lián)儲(chǔ)在12月份想要更合理的加息。

那么作為加息前最后一次非農(nóng)數(shù)據(jù)就不能太壞，美聯(lián)儲(chǔ)有可能對(duì)該數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)施加一定影響，使得加息顯示更加合理。

若本次非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷，出現(xiàn)非農(nóng)數(shù)據(jù)極差的情況，那么12月份加息將前途未卜。

03金融市場(chǎng)又要變天了

加息對(duì)戰(zhàn)非農(nóng)金銀承壓死磕

黃金ETF基金連續(xù)10幾個(gè)交易日拋售持倉(cāng)，金價(jià)承壓跌至半年新低。

但是，黃金價(jià)格目前已經(jīng)在底部，加上中國(guó)央行大幅度增持黃金，黃金白銀價(jià)格或只有最后一跌。

即：美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息這最后一個(gè)壓力了，現(xiàn)在增持黃金或正好抄在底部，是個(gè)好時(shí)機(jī)。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，黃金在加息前下跌，不過會(huì)隨利率一起走高。

這基于一個(gè)很簡(jiǎn)單的事實(shí)：美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)是滯后的。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)意識(shí)到通脹時(shí)，通脹已經(jīng)存在了；當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)看到泡沫，泡沫已經(jīng)產(chǎn)生了。

對(duì)股市利空是毋庸置疑的

特朗普當(dāng)選后美股瘋狂一陣子，主要是特朗普力主辦好國(guó)內(nèi)事情，并采取財(cái)政強(qiáng)刺激政策，令美股異常興奮。

但這種短暫興奮或被美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期熄滅，從目前看，加息對(duì)股市利空的原理還沒有被任何理論顛覆。

對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家包括中國(guó)A股在內(nèi)都是大利空，僅就資本撤離外逃的風(fēng)險(xiǎn)就非常難于抵御。

當(dāng)然，中國(guó)A股已經(jīng)脫離基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律與市場(chǎng)規(guī)律，在強(qiáng)大有形之手左右下，僅就指數(shù)來說不懼怕任何利空而毅然決然走強(qiáng)。

如果加息，將對(duì)原油影響如何？

若美聯(lián)儲(chǔ)12月加息，結(jié)果很簡(jiǎn)單，則利多美元，也就是打壓金銀油，那么在此之前短中長(zhǎng)線多頭資金都需要盡快拋售。

但是原油方面需要特別注意的是加息，短期肯定是利空，其實(shí)不管是原油還是其他大宗商品，美指強(qiáng)勢(shì)強(qiáng)勢(shì)都會(huì)帶來下行壓力。

但是決定原油中長(zhǎng)期走勢(shì)的還是經(jīng)濟(jì)基本面和供需變化，這一點(diǎn)需要格外關(guān)注。

04凍產(chǎn)撞上EIA原油喜憂參半

隨時(shí)關(guān)注產(chǎn)油國(guó)動(dòng)態(tài)

OPEC會(huì)議還是本周市場(chǎng)焦點(diǎn)，當(dāng)前各國(guó)態(tài)度不斷變動(dòng)，凍產(chǎn)協(xié)議配額討論幾經(jīng)波折，屆時(shí)能否畫上一個(gè)完美的句號(hào)依然讓人懷疑，還請(qǐng)投資者隨時(shí)關(guān)注產(chǎn)油國(guó)動(dòng)態(tài)。

雖然隔日伊朗拒絕減產(chǎn)的消息蓋過凌晨API，而晚間OPE凍產(chǎn)結(jié)果也極有可能超乎EIA的想象。

伊朗不會(huì)減產(chǎn)內(nèi)訌再度死磕

雖然產(chǎn)油國(guó)在OPEC會(huì)議前夕進(jìn)行了密談，但形勢(shì)并未出現(xiàn)較大改變，伊朗石油部長(zhǎng)周二表示，伊朗不會(huì)減產(chǎn)，會(huì)將產(chǎn)量維持在阿爾及爾會(huì)談上決定的水平。而如果伊朗和伊拉克不參與協(xié)議，沙特將準(zhǔn)備拒絕該協(xié)議。

伊朗表示，如果在2017年初產(chǎn)量能達(dá)到397萬桶/日，才會(huì)考慮凍結(jié)產(chǎn)量;而伊拉克雖然愿意凍產(chǎn)，但它尋求將產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在454.6萬桶/日，高于其當(dāng)前445萬桶/日的產(chǎn)出水平。

俄羅斯缺席維也納OPEC會(huì)議

到目前為止了解到俄羅斯并無計(jì)劃參加今日的維也納OPEC會(huì)議，準(zhǔn)備好在OPEC達(dá)成協(xié)議后與其進(jìn)行石油對(duì)話。

俄羅斯缺席會(huì)議將令產(chǎn)油國(guó)之間能否達(dá)成協(xié)議更為撲朔迷離，因?yàn)榇饲癘PEC成員國(guó)堅(jiān)持要求非OPEC產(chǎn)油大國(guó)加入減產(chǎn)。

伊朗、伊拉克和俄羅斯依然保持強(qiáng)硬立場(chǎng)，這令OPEC達(dá)成協(xié)議的難度增加。

即使達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，恐怕最終的執(zhí)行情況恐也不會(huì)樂觀，這又會(huì)刺激美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)出增加，令油價(jià)在明年底之前重新下滑。

組織OPEC凍產(chǎn)四大產(chǎn)油國(guó)，沙特、伊朗、伊拉克與俄羅斯，對(duì)于凍產(chǎn)協(xié)議都集體變卦，不說伊朗與伊拉克兩國(guó)，沙特與俄羅斯才是OPEC凍產(chǎn)降溫的最后殺招。

雖然API原油庫(kù)存下滑，但當(dāng)前市場(chǎng)的焦點(diǎn)全部在歐佩克會(huì)議上，原油庫(kù)存數(shù)據(jù)公布，油價(jià)反應(yīng)不大，今夜EIA原油庫(kù)存料減少，或?qū)τ蛢r(jià)影響不大，不過短線暫緩原油供應(yīng)過剩問題，還請(qǐng)投資者重點(diǎn)關(guān)注。