01黃金儲(chǔ)備成今年最熱議話題之一

踐行黃金為民推進(jìn)藏金于民

在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景不明朗，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起伏不定，全球政治格局出現(xiàn)不穩(wěn)定預(yù)期下，黃金金融屬性以及它在保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，維護(hù)國(guó)家金融安全，增強(qiáng)國(guó)家綜合實(shí)力方面的戰(zhàn)略作用就更加凸顯，成為今年最熱議的話題之一。

我們?cè)谶^(guò)去十年中中國(guó)黃金產(chǎn)量一直以7.88%的速度，幾乎是我們國(guó)家GDP同樣的速度在發(fā)展。連續(xù)七年為列世界第一。

從黃金的貨幣屬性來(lái)看，它國(guó)對(duì)黃金的重視程度如何？我國(guó)黃金儲(chǔ)備現(xiàn)狀如何？我們?cè)撊绾污`行黃金為民，推進(jìn)藏金于民，服務(wù)社會(huì)民生戰(zhàn)略？

黃金的貨幣屬性具有歷史沿革性

黃金的貨幣屬性，我們認(rèn)為他有其歷史沿革和必然性。黃金是天然的貨幣，從黃金的自然屬性來(lái)看有稀缺性，全世界一共開(kāi)采了18.18萬(wàn)噸黃金，現(xiàn)在接近3萬(wàn)噸儲(chǔ)存在各個(gè)國(guó)家的和一些大的基金儲(chǔ)備里面。

新中國(guó)成立之初，外匯非常匱乏，用黃金進(jìn)行國(guó)際支付或者是從國(guó)外進(jìn)口糧食等物資，幫助我國(guó)度過(guò)最困難的時(shí)期。

大家都知道韓國(guó)在97年那場(chǎng)金融風(fēng)暴當(dāng)中遭受到了重創(chuàng)，本幣貶值，外匯流失，外債急劇攀升，也是靠民眾捐獻(xiàn)黃金資本幫助國(guó)家換取外匯，度過(guò)難關(guān)。

在一些情況下紙幣不一定完全可用，黃金卻能更實(shí)現(xiàn)廣泛的兌換。黃金可能是實(shí)現(xiàn)普惠金融的另一個(gè)重要渠道和方式。

黃金儲(chǔ)備備受重視

黃金儲(chǔ)備在世界各國(guó)都備受重視，目前世界各國(guó)，尤其是世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)對(duì)黃金都有高度重視。美國(guó)是世界最大黃金儲(chǔ)備國(guó)，黃金儲(chǔ)備近年來(lái)一直保持8133噸的水平。盡管前一段發(fā)生金融危機(jī)，美國(guó)一直沒(méi)有拋售他的黃金。

從各個(gè)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備來(lái)看金融比較發(fā)達(dá)國(guó)家都儲(chǔ)存大量黃金，特別是聯(lián)合國(guó)常任理事國(guó)大部分都有重要的黃金儲(chǔ)備，全球?qū)⒔?萬(wàn)多噸，其中美國(guó)組成8133噸，德國(guó)3387噸，意大利2451噸，法國(guó)2435噸。

但從黃金儲(chǔ)備占外匯比例來(lái)看，我們比例就非常少。美國(guó)71%的外匯儲(chǔ)備是黃金，歐洲這些國(guó)家也都相當(dāng)可觀，德國(guó)是達(dá)到了67%，意大利65%，法國(guó)64%，而我們國(guó)家現(xiàn)在要算起來(lái)大概在1.1%左右。所以說(shuō)黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的本幣不對(duì)稱，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平10%左右。

進(jìn)一步增加黃金儲(chǔ)備有利于外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的改善，有利于建設(shè)我們國(guó)家金融體系更加穩(wěn)固的基礎(chǔ)，有利于使人民幣在區(qū)域貨幣中發(fā)揮更大的作用，或者說(shuō)增加人民幣的含金量。進(jìn)一步增加黃金儲(chǔ)備，我們認(rèn)為有利于提高普惠金融的實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)。

我國(guó)黃金儲(chǔ)備處在雙低局面

中國(guó)黃金行業(yè)目前已經(jīng)從世界黃金行業(yè)追隨者成長(zhǎng)為領(lǐng)軍者，我國(guó)黃金產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，07年到13年連續(xù)7年保持全球第一的位置。

黃金市場(chǎng)的發(fā)展和黃金投資進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。黃金產(chǎn)業(yè)鏈得到了進(jìn)一步的完善，形成了良好的行業(yè)發(fā)展格局。但是我國(guó)還存在著官方儲(chǔ)備，民間黃金儲(chǔ)備量與世界第一大產(chǎn)金國(guó)，第二大經(jīng)濟(jì)體地位非常不相襯的現(xiàn)狀。

近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)和從事黃金投資人群都有大幅增長(zhǎng)。目前我國(guó)人均黃金消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還存在巨大發(fā)展空間，中國(guó)大媽搶購(gòu)黃金事件，也折射了中國(guó)在黃金定價(jià)權(quán)缺乏話語(yǔ)權(quán)。進(jìn)一步引導(dǎo)健康的民間消費(fèi)，增加黃金儲(chǔ)備我認(rèn)為也是實(shí)現(xiàn)普惠金融的重要途徑。

02盤點(diǎn)黃金儲(chǔ)備最多的國(guó)家

美國(guó)穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)著全球老大位置

盡管印度人民喜愛(ài)黃金人盡皆知，但官方黃金儲(chǔ)備規(guī)模在全球來(lái)說(shuō)，并不在最前列。2013年，中國(guó)一舉超越印度成為全球最大黃金買家。不過(guò)，由于中國(guó)外儲(chǔ)達(dá)到3.7萬(wàn)億美元之多，基數(shù)非常龐大，因此，黃金儲(chǔ)備在外儲(chǔ)中的比重非常小。令人想不到的是，無(wú)論從黃金儲(chǔ)備規(guī)模還是在外儲(chǔ)比重方面，美國(guó)都穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)著全球老大的位置。

第一名：美國(guó)

官方儲(chǔ)備：8133.5噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：71.9%無(wú)論從黃金儲(chǔ)備規(guī)模還是在外儲(chǔ)比重方面，美國(guó)都穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)著全球老大的位置。如今的黃金儲(chǔ)備在美國(guó)歷史上還不是最多的。

第二名：德國(guó)

官方儲(chǔ)備：3384.2噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：68.4%德國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模非常龐大，目前的3384噸左右還是在去年10月出售了一些黃金之后的數(shù)據(jù)。并且，德國(guó)央行每年都會(huì)向德國(guó)財(cái)政部出售6、7噸黃金。德國(guó)央行還在CBGA1和2規(guī)則下出售一些黃金，用以鑄造紀(jì)念金幣。

第三名：意大利

官方儲(chǔ)備：2451.8噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：67%意大利政府比法國(guó)更愛(ài)黃金，因?yàn)樵搰?guó)并未在CBGA任何一個(gè)規(guī)則下拋售黃金，并且也沒(méi)有出售計(jì)劃。

第四名：法國(guó)

官方儲(chǔ)備：2435.4噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：65.1%與上述國(guó)家相比，法國(guó)的黃金儲(chǔ)備無(wú)論是在絕對(duì)數(shù)量上還是在外儲(chǔ)的占比上都十分驚人。2004年晚些時(shí)候，法國(guó)還曾在CBGA2規(guī)則下拋售了572噸黃金。

第五名：俄羅斯

官方儲(chǔ)備：1094.7噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：9.7%自今年2月以來(lái)，俄羅斯就開(kāi)始加大黃金儲(chǔ)備規(guī)模，擴(kuò)增速度令瑞士和中國(guó)黯然失色。因該國(guó)正遭受歐美制裁。

第六名：中國(guó)

官方儲(chǔ)備：1054.1噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：1.1%2013年，中國(guó)一舉超越印度成為全球最大黃金買家。

第七名：瑞士

官方儲(chǔ)備：1040噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：8%今年7月，瑞士央行發(fā)布數(shù)據(jù)稱，受益于黃金價(jià)格上漲，該行上半年收益為177億美元。1997年，有人提議出售一部分黃金儲(chǔ)備，因?yàn)樗鼈儾辉俦灰暈椤斑_(dá)到貨幣政策目的的必需品”。2000年5月，瑞士出售了1300噸被視為盈余的黃金儲(chǔ)備。

第八名：日本

官方儲(chǔ)備：765.2噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：2.5%這些年，日本黃金儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)。1950年僅為6噸，而如今卻超過(guò)了700噸，尤其在1959年有了極大的躍升，當(dāng)年黃金儲(chǔ)備較前一年大幅增長(zhǎng)169噸。

第九名：荷蘭

官方儲(chǔ)備：612.5噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：54.3%荷蘭大部分黃金儲(chǔ)備存放在美國(guó)，還有一些寄存在加拿大和英國(guó)，僅有10%左右在阿姆斯特丹。今年早些時(shí)候，荷蘭曾想將國(guó)外的黃金儲(chǔ)備運(yùn)送回國(guó)。

第十名：印度

官方儲(chǔ)備量：557.7噸黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重：7.3%盡管印度人民喜愛(ài)黃金人盡皆知，但官方黃金儲(chǔ)備規(guī)模在全球來(lái)說(shuō)，并不在最前列。

03揭秘中國(guó)黃金儲(chǔ)備的真相

中國(guó)已經(jīng)是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)

中國(guó)人看待黃金是從其整個(gè)歷史上的作用、背景來(lái)看，而不是像西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家傲慢地宣稱它是過(guò)時(shí)的遺跡。中國(guó)人買入黃金是為準(zhǔn)備新的貨幣秩序，而不是希望做賺取利潤(rùn)的交易。

當(dāng)談到中國(guó)的黃金時(shí)，主流的分析師們“都傻了”，但事實(shí)的確如此。

例如有一份報(bào)告稱，黃金需求在中國(guó)下降了，因?yàn)槿嗣駧畔碌?，使黃金在中國(guó)變得更昂貴。聽(tīng)起來(lái)很合理，而且確有幾分道理。但正如你將在下面看到的，它完全忽略了大局，即一個(gè)面臨重大發(fā)展的國(guó)家現(xiàn)在怎么進(jìn)口貴金屬。

中國(guó)人看待黃金是從其整個(gè)歷史上的作用、背景來(lái)看，而不是像西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家傲慢地宣稱它是過(guò)時(shí)的遺跡。中國(guó)人買入黃金是為準(zhǔn)備新的貨幣秩序，而不是希望做賺取利潤(rùn)的交易。

把黃金的歷史作用與現(xiàn)實(shí)結(jié)合，我們都做得很好，持金時(shí)采用一個(gè)稍微更“中國(guó)”式的眼光，會(huì)給我們更準(zhǔn)確的指示——是否有足夠的持金量，這樣可以使我們的投資組合多樣化，或者讓我們知道什么時(shí)候應(yīng)該賣出（或不賣）。

在中國(guó)人看來(lái)，黃金是比較謹(jǐn)慎的面對(duì)未來(lái)的指標(biāo)。黃金會(huì)較少“賺錢”，而更多的是準(zhǔn)備一個(gè)新的國(guó)際貨幣體系，中國(guó)已經(jīng)是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)。

中國(guó)沒(méi)有如預(yù)期公布黃金儲(chǔ)量增加

一些分析師預(yù)期中國(guó)會(huì)在4月宣布其黃金儲(chǔ)備的更新數(shù)據(jù)。這是因?yàn)槿藗兤毡檎J(rèn)為中國(guó)每5年報(bào)告一次，上一次報(bào)告是在2009年4月，這不僅是不準(zhǔn)確的，而且忽略了一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

首先，在前幾年北京公開(kāi)報(bào)告了他們的黃金儲(chǔ)備金額：2001年底，500噸；2002年底，600噸；2009年4月，1054噸。

在此之前20多年里，中國(guó)沒(méi)有報(bào)告任何改變。

沒(méi)有5年時(shí)間表，完全沒(méi)有時(shí)間表可言。中國(guó)想要報(bào)告時(shí)就會(huì)報(bào)告，這是最關(guān)鍵的一點(diǎn)。

根據(jù)數(shù)量不同，這個(gè)消息可能成為黃金市場(chǎng)的主要催化劑。如果中國(guó)仍在購(gòu)買，當(dāng)然不想說(shuō)什么來(lái)推動(dòng)黃金價(jià)格向上。

即使算上它們所有的采購(gòu)數(shù)量，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備比例仍很低。

幾乎每一個(gè)報(bào)告你都會(huì)讀到黃金儲(chǔ)備與它們的總儲(chǔ)備之間的關(guān)系。例如，在美國(guó)有73%的外匯儲(chǔ)備是黃金，而中國(guó)正式擁有僅為1.3%。即使世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告也這樣說(shuō)。

但這種計(jì)算是一種誤導(dǎo)。美國(guó)有最小的外匯儲(chǔ)備和中國(guó)擁有超過(guò)4萬(wàn)億美元。

一個(gè)更實(shí)際的辦法是把黃金儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）作比較。這將告訴我們，在全球金融危機(jī)時(shí)有多少黃金可以用來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)，一個(gè)重要的原因是中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人顯然把準(zhǔn)備外匯儲(chǔ)備之類擺在首位。

金價(jià)疲弱因?yàn)橹袊?guó)GDP增速放緩

大多數(shù)主流分析師指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩步伐是金價(jià)未能突破交易范圍的一個(gè)重要原因。中國(guó)是世界上最大的黃金消費(fèi)國(guó)，所以，表面上看這樣似乎是有道理的。但是在中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和黃金價(jià)格之間有直接關(guān)系么？

在過(guò)去的6年里，在中國(guó)的GDP和黃金價(jià)格之間有一個(gè)很弱的負(fù)相關(guān)關(guān)系（-0.07），這意味著它們的表現(xiàn)不同往往比它們的表現(xiàn)一致更為常見(jiàn)。因此，上述說(shuō)法是不準(zhǔn)確的。數(shù)據(jù)顯示，如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩，黃金的需求不一定會(huì)下降。

事實(shí)是，黃金需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)，原因在很大程度上與中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是向上或向下無(wú)關(guān)。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，在6年之內(nèi)中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)將從兩億人增長(zhǎng)到5億（美國(guó)的全部人口只有3.16億）。

因此，世界黃金協(xié)會(huì)估計(jì)，到2017年對(duì)黃金的私人需求將增加25%。由于收入增加、儲(chǔ)蓄增加和持續(xù)快速的城市化，與中國(guó)人根深蒂固的對(duì)黃金文化的親和力及政府的支持，中國(guó)黃金需求的整體趨勢(shì)向上。

04黃金儲(chǔ)備對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的意義

黃金儲(chǔ)備屬性強(qiáng)于商品屬性

黃金非貨幣化已近40年，其兼具貨幣與商品屬性的功能逐步偏移。伴隨以黃金為標(biāo)的物的金融衍生工具快速發(fā)展，黃金貨幣屬性弱化的進(jìn)程在加快，商品屬性愈加突顯，這也給予了華爾街操縱金價(jià)賺取豐厚利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

2013年華爾街利用金融衍生品工具導(dǎo)演出金價(jià)戲劇性下跌的一幕。目前來(lái)看，劇本還沒(méi)有演完，金價(jià)有繼續(xù)下行的跡象，這使得市場(chǎng)對(duì)于國(guó)家黃金儲(chǔ)備的貶值深感憂慮。但是，我們也觀察到，世界各經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)黃金儲(chǔ)備并未執(zhí)行任何縮減措施，反而有不減反增的現(xiàn)象。

目前，世界經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境的不安定因素猛增或許是央行增持黃金的重要原因。換句話說(shuō)，國(guó)家黃金儲(chǔ)備對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的意義遠(yuǎn)重于盈利，黃金儲(chǔ)備的貨幣屬性強(qiáng)于商品屬性。

黃金儲(chǔ)備是防范金融風(fēng)險(xiǎn)手段之一

黃金儲(chǔ)備通常是各國(guó)央行用于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一，也是衡量一個(gè)國(guó)家金融健康的重要指標(biāo)。

因?yàn)樘熨x的貨幣屬性，黃金成為世界上唯一的非負(fù)債貨幣資產(chǎn)，也是唯一能夠跨越國(guó)家、語(yǔ)言、種族、宗教、文化的全球公認(rèn)的貨幣資產(chǎn)，因此，有時(shí)我們稱黃金是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的最后一道防線。

1997年的亞洲金融危機(jī)期間，韓國(guó)政府號(hào)召民間捐黃金償還外債，從而保住了支撐國(guó)家經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的大型企業(yè)，就是比較典型的案例。

有人認(rèn)為，在當(dāng)前信息化、虛擬化經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的背景下，黃金是“過(guò)時(shí)的遺跡”。但從當(dāng)前世界各經(jīng)濟(jì)主體的持有狀況來(lái)看，這種說(shuō)法只是戲言。

比如美國(guó)，其官方黃金儲(chǔ)備為8133.5噸，黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比重高達(dá)71.9%，無(wú)論是黃金儲(chǔ)備規(guī)模還是在外匯儲(chǔ)備中的占比，都穩(wěn)穩(wěn)地占據(jù)著全球第一的位置；歐元區(qū)央行第四期央行售金協(xié)議將于9月27日生效，協(xié)議強(qiáng)調(diào)目前簽字央行均沒(méi)有任何大規(guī)模拋售黃金的計(jì)劃。

目前來(lái)看，雖然黃金非貨幣化進(jìn)程仍在持續(xù)，但黃金儲(chǔ)備對(duì)世界各國(guó)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用卻愈發(fā)明顯。

我們從中國(guó)貨幣戰(zhàn)略的角度出發(fā)也能得到相同的結(jié)論。人民幣國(guó)際化的進(jìn)程離不開(kāi)黃金戰(zhàn)略，人民幣須與黃金共舞，中國(guó)聲音才能響徹世界。

因此，即使是在金價(jià)持續(xù)走軟的市場(chǎng)環(huán)境下，我們也需收緊黃金儲(chǔ)備的口袋。