周三（7月1日）亞歐時段，現(xiàn)貨黃金報3978.42美元/盎司，日內(nèi)下跌0.73%，盤中最高觸及4017.97美元，最低下探3970.12美元，持續(xù)運行于4000美元關(guān)鍵心理關(guān)口下方，周線連續(xù)第四周收陰。按美元兌人民幣中間價6.8067折算，對應(yīng)人民幣約873元/克，受美聯(lián)儲加息預(yù)期與美元指數(shù)站穩(wěn)101.32壓制，市場避險情緒低迷，亞歐盤反彈乏力，交易以觀望為主。
黃金本輪承壓的核心，不在技術(shù)破位，而在利率預(yù)期的重新定價——這是和過往回調(diào)最不一樣的地方。
美聯(lián)儲6月會議維持聯(lián)邦基金利率3.50%-3.75%，新任主席沃什在發(fā)布會把調(diào)門釘死：委員會目標仍是價格穩(wěn)定+充分就業(yè)，通脹已高于2%目標超過五年。更關(guān)鍵的是他明確淡化前瞻性指引——意味著市場不能再等央行提前鋪路，得直接按就業(yè)、通脹、美債收益率自己重報價。這對無息黃金是釜底抽薪：過去靠"聯(lián)儲喂飯"的寬松交易邏輯斷了，得重新算持有成本。
克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克的補刀也很到位：她更擔(dān)心通脹持續(xù)偏高，"若近期趨勢延續(xù)，政策可能需要采取行動"——不等于立即加息，但足夠讓資金把"寬松交易"的押注撤回來。CME FedWatch 9月加息概率目前在63%-80%區(qū)間晃，就是這條鏈的產(chǎn)物。
7月1日美元指數(shù)DXY升至101.35（日內(nèi)+0.19%，過去一個月升約2.17%），10年美債收益率穩(wěn)在4.47%附近——這組組合比單純美元走強更狠，因為名義收益率+匯率端同時在壓縮黃金估值，無息金的"持有成本"被兩頭抬。
過去一個月美元漲2.17%+10年收益率4.47%，對應(yīng)的是黃金從4063回撤到3970一線、4000關(guān)口反復(fù)失守——法興說的"4100第一阻、3886破位看3750"就是按這套雙壓定的區(qū)間。
中東沖突風(fēng)險還在（美伊多哈"談而不談"、霍爾木茲伊朗收權(quán)、以色列防長放話獨立行動），但消息面邊際變化不再單向推避險溢價——一旦沖突溢價降一檔，黃金就更容易回到"利率資產(chǎn)"定價框架里。
當前金價的真問題：宏觀敘事從"避險資產(chǎn)"切到了"無息資產(chǎn)"。避險買盤沒消失，是被更高的持有成本抵消了。這也是為什么本輪和2023年10月巴以沖突、2022年俄烏沖突那兩輪"地緣推金"都不一樣——過去地緣→避險買盤→金價漲；這輪地緣→能源→通脹→加息定價→壓金價，傳導(dǎo)方向反了。
短線仍看周三沃什辛特拉+周四非農(nóng)兩套開關(guān)：沃什若延續(xù)鷹（立信譽+壓長端敘事）→9月定價往上拱→破3960看3886；若提就業(yè)下行隱患→緊縮回吐→4000上方喘看4050-4100。但"避險→無息"的敘事切換不翻回來，4100上方難有空間，中線反轉(zhuǎn)要等"實際收益率從2%上方回+美元拐頭"那條鏈，現(xiàn)在還沒擰開。杠桿盤4050下方主空、3960下方不盲抄，等事件干凈再動。
今日財經(jīng)大事盤點：
待定 達沃斯科技峰會：物理AI和機器人
09:45 中國6月RatingDog制造業(yè)PMI
14:00 英國6月Nationwide房價指數(shù)月率
14:30 瑞士5月實際零售銷售年率
15:50 法國6月制造業(yè)PMI終值
15:55 德國6月制造業(yè)PMI終值
16:00 歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值
16:30 英國6月制造業(yè)PMI終值
17:00 歐元區(qū)6月CPI年率初值
17:00 歐元區(qū)6月CPI月率初值
17:30 美國6月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)
20:15 美國6月ADP就業(yè)人數(shù)
21:30 美歐英加四大央行行長發(fā)表講話
21:45 美國6月標普全球制造業(yè)PMI終值
22:00 美國6月ISM制造業(yè)PMI
22:00 美國5月營建支出月率
22:30 美國至6月26日當周EIA原油庫存
22:30 美國至6月26日當周EIA庫欣原油庫存
22:30 美國至6月26日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存
今日金融情況一覽
★★黃金：
昨晚，黃金在4034 - 4040這一趨勢壓力區(qū)域附近，上演了假突破戲碼，隨后價格迅速掉頭下行，這清晰表明上方拋壓仍未消散。價格先是失守4004關(guān)鍵位，接著進一步下破3978，短線空頭勢力再度占據(jù)上風(fēng)。而早間我們提出，一旦3978失守，目標將看向3940，如今這一預(yù)判正逐步成為現(xiàn)實。從1小時結(jié)構(gòu)剖析：MA指標呈現(xiàn)空頭排列格局，價格始終處于均線壓制之下，且反彈高點不斷下移；價格再度回歸均線下方，中短期走勢盡顯疲態(tài)。關(guān)注壓力位鎖定在4004、4025以及4040；支撐位則關(guān)注3940、3920。
★★原油：
從日線結(jié)構(gòu)來看，WTI原油在經(jīng)歷前期地緣沖擊后的快速回落后，已重新回到中期密集成交區(qū)間，整體呈現(xiàn)高位回調(diào)后的震蕩整理結(jié)構(gòu)。價格在70美元附近形成短期均衡點，表明市場正在重新構(gòu)建新的價格中樞。上方阻力集中在72美元區(qū)域，若無法有效突破，該區(qū)間將繼續(xù)壓制反彈空間；下方關(guān)鍵支撐位于69美元附近，一旦失守，可能打開進一步回調(diào)至67美元區(qū)域的空間。從4小時級別來看，油價在快速回落后進入橫向震蕩結(jié)構(gòu)，短期均線系統(tǒng)逐步走平，顯示多空力量趨于均衡。動能指標維持低位震蕩狀態(tài)，市場缺乏明確趨勢方向，更多表現(xiàn)為事件驅(qū)動型波動。當前價格圍繞70美元反復(fù)拉鋸，顯示市場正在等待新的供需或地緣信號重新定義波動區(qū)間。
★★外匯：
美元指數(shù)：美元指數(shù)昨日震蕩盤整，日線小幅收漲。除空頭回補和101.00關(guān)口附近所形成的技術(shù)面買盤對匯價構(gòu)成了一定的支撐外，美聯(lián)儲的加息預(yù)期升溫也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。此外，時段內(nèi)美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。今日關(guān)注101.80附近的壓力情況，下方支撐在100.80附近。
歐元/美元：歐元昨日震蕩盤整，日線微幅收跌。除獲利回吐對匯價構(gòu)成了一定的打壓外，美元指數(shù)在良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫的支撐下反彈收漲也是施壓歐元回落的重要因素。不過，時段內(nèi)歐元區(qū)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)良好限制了匯價的回調(diào)空間。今日關(guān)注1.1500附近的壓力情況，下方支撐在1.1300附近。
英鎊/美元：英鎊昨日震蕩盤整，日線微幅收跌。除獲利回吐對匯價構(gòu)成了一定的打壓外，美元指數(shù)在良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫等利好因素的支撐下走高也是施壓英鎊回落的重要因素。此外，時段內(nèi)英國公布的GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟也對匯價構(gòu)成了一定的打壓。今日關(guān)注1.3350附近的壓力情況，下方支撐在1.3150附近。
美元/日元：美元/日元昨日震蕩上行，刷新40年高位。除美元指數(shù)在良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫的支撐下走高對匯價構(gòu)成了有力的支撐外，投資者對日本央行的加息預(yù)期降溫也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。不過，對日本再次干預(yù)匯市的擔(dān)憂限制了匯價的上升空間。今日關(guān)注163.50附近的壓力情況，下方支撐在162.00附近。
