現(xiàn)貨黃金價格在圣誕假期前夕的最后一個活躍交易日(12月24日)中收報于約4479.42美元，此前曾在日內(nèi)觸及4525美元的歷史新高。今日歐市盤中，黃金小幅上漲，目前在4515美元附近徘徊。

與此同時，白銀再創(chuàng)歷史新高。

滬銀漲逾5%!

北京時間25日夜盤時段，滬銀期貨主力合約盤中漲超5%，報18054元，截至收盤，滬銀漲5.50%，報18131元，創(chuàng)歷史新高。

今日，現(xiàn)貨白銀跳空高開，突破75美元，再創(chuàng)歷史新高。截至目前，現(xiàn)貨白銀價格年內(nèi)漲幅接近150%。

圖片來源：金投網(wǎng)

消息面上，白銀基金限購100元。

國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)宣布從12月29日起，將A類基金份額的定期定額投資金額上限重新下調(diào)至100元，C份額暫停申購。此前這一額度曾被放寬至500元，以引導套利資金平抑溢價。

另外，國投白銀LOF發(fā)布公告稱，將于26日開盤起至10:30停牌后復牌，并警示二級市場交易價格存在明顯溢價風險。截至12月25日，該基金二級市場收盤價為2.804元，較12月24日的基金份額單位凈值1.9278元高出45%。

有專業(yè)人士分析，限購不是為了制造稀缺，而是因為在交易所持倉上限和公募禁止高杠桿的雙重制度約束下，這只白銀LOF已經(jīng)達到可承載規(guī)模的物理極限。如果放開申購，新增資金將無法按合同買入對應的白銀期貨，只能閑置或買債，從而嚴重稀釋倉位、制造巨大的跟蹤誤差，構成對持有人和監(jiān)管的違約風險。因此，限購是基金公司在制度約束下唯一能采取的合規(guī)止損手段，而不是主觀選擇。

還有分析師表示，白銀正在突破持續(xù)50年的“杯柄形態(tài)”，預示可能開啟“世代性上漲行情”。隨著光伏裝機量、AI算力需求的持續(xù)增長，白銀的工業(yè)屬性會越來越強，支撐價格長期上行。但要注意，白銀的波動率遠高于黃金，歷史上年度漲幅超100%后常伴隨深度回調(diào)，普通人很難扛住這種波動 。

還有值得一提的是，埃及降息100個基點。

隔夜，埃及中央銀行(CBE)宣布降息100個基點，將基準利率下調(diào)至20%。在機構調(diào)查的五位經(jīng)濟學家中，僅兩人預測到此次降息，其余預計該行將延續(xù)11月的按兵不動策略。

據(jù)悉，今年以來，CBE已累計降息625個基點。同時，埃及通脹率已顯著下降，從2025年1月的24%降至11月的12.3%。

盡管自今年年初以來埃及的隔夜利率累計下調(diào)了550個基點，但埃及的實際利率仍然是全球最高的。

除此之外，投資者們還需關注國際局勢方面的消息。

沙特空襲也門!

當?shù)貢r間12月26日，據(jù)也門安全官員消息，沙特阿拉伯對也門東南部哈德拉毛省南方過渡委員會旗下的軍事?lián)c發(fā)動了空襲。

南方過渡委員會成立于2017年5月，旨在實現(xiàn)也門南部地區(qū)的自決權和最終獨立。該組織盡管自2022年起加入沙特阿拉伯主導的多國聯(lián)軍以打擊胡塞武裝，且加入也門政府行政機構總統(tǒng)領導委員會，但仍然堅持要求實現(xiàn)南部地區(qū)的“主權”。這導致其與也門政府在權力分配和資源控制問題上屢次發(fā)生沖突。

此外，尼日爾反制美國。

當?shù)貢r間25日傍晚，美國總統(tǒng)特朗普表示，在其命令下，美軍對尼日利亞西北部“伊斯蘭國”目標發(fā)動“強大且致命”的打擊。

對此，當?shù)貢r間25日，一名尼日爾外交消息人士透露，針對美國限制尼公民入境，尼方已采取反制措施，從本周起停止向美國公民發(fā)放簽證。

本月16日，美國總統(tǒng)特朗普簽署公告，將此前受美方全面和部分入境限制的國家數(shù)量從19個擴大至40個。在該政策下，尼日爾公民被美國實施全面入境限制。

還有值得一提的是，以色列警告或再次打擊伊朗。

在以色列和伊朗持續(xù)12天的戰(zhàn)爭結束六個月后，以色列政府高級官員密集釋放出可能再次與伊朗發(fā)生軍事沖突的信號，焦點在于伊朗重建其彈道導彈武器庫的努力。

當?shù)貢r間周三，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡在以色列空軍飛行員畢業(yè)典禮上表示，以色列正密切關注哈馬斯、真主黨以及伊朗的重新武裝動向，并將在必要時采取行動。出席同一活動的國防部長和空軍司令也表示，以色列將出手阻止任何新的威脅形成。

上述言論發(fā)表之際，內(nèi)塔尼亞胡正準備前往美國，與特朗普舉行年終會晤。

目前尚不清楚，特朗普政府將如何看待以色列再次打擊伊朗的可能性。美國方面正向以色列施壓，希望其鞏固由美國斡旋的加沙和平協(xié)議，并緩和與敘利亞新政府之間的緊張關系。

黃金后市怎么走?

展望2026年，黃金市場面臨著從急速上漲向穩(wěn)定高原過渡的可能性，主要機構預測顯示出一定的分散性。

高盛在其基準情景中預計黃金價格將升至4900美元;摩根大通則持更樂觀態(tài)度，預測2026年第四季度平均價格可達5055美元，并維持到2028年6000美元的長期目標;其他機構如美國銀行和Metals Focus也認為5000美元關口在2026年可及，盡管漲幅可能較2025年放緩。

總體而言，許多銀行將2026年交易區(qū)間鎖定在4500至4700美元，如果宏觀不確定性持續(xù)，可能向5000美元上方傾斜。