周二(11月4日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報3992美元/盎司附近。周一(11月3日)，黃金市場出現(xiàn)極為劇烈的波動，金價日內(nèi)波動幅度達到68美元，但最終收盤基本持平。投資者靜待本周將公布的美國ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)，以評估美聯(lián)儲今年再次降息的可能性。

周一亞市早盤，受中國方面的重磅消息影響，現(xiàn)貨黃金價格一度暴跌至3962.20美元/盎司。

不過，金價跌勢并不持久，受避險資金流影響，金價亞市盤中持續(xù)反彈。FXStreet高級分析師Dhwani Mehta表示，避險資金在本周初回流，投資者擔憂美國政府長期停擺對經(jīng)濟的影響，此次停擺有望成為有史以來持續(xù)時間最長的政府停擺。

進入歐洲交易時段，金價在短暫下跌后再度反彈。周一紐約時段早盤，受美國PMI數(shù)據(jù)影響，美元短線跳水，金價飆升至4030.57美元/盎司，為日內(nèi)高點。

金價接下來自上述高點回落，最終收盤報4001.38美元/盎司，當日微跌0.03%。

Marex分析師Edward Meir說：“金價正在形成一個交易區(qū)間，可能落在3000美元區(qū)間偏高到4000美元中段之間，經(jīng)歷一波大行情之后，這是在預(yù)料中的盤整?！?/p>

中國稅收政策變化導(dǎo)致金價一度暴跌

周一亞市早盤，現(xiàn)貨黃金價格一度暴跌至3962.20美元/盎司，日內(nèi)暴跌40美元。中國取消了對部分零售商的長期退稅政策，這一變化可能會損害這個最大的貴金屬市場之一的需求。

根據(jù)中國財政部最新公告的黃金有關(guān)稅收政策，自11月1日起，零售商在銷售從上海黃金交易所購入的黃金時，無論是直接銷售還是經(jīng)過加工后出售，均不再享受增值稅抵扣。這一新規(guī)定涵蓋高純度金條、金錠以及中國人民銀行批準的金幣等投資產(chǎn)品，以及包括珠寶和工業(yè)材料在內(nèi)的非投資用途。

BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“盡管中國黃金需求在今年創(chuàng)紀錄的牛市中作用甚微，但這個黃金最大消費國的稅收政策變化將打擊全球市場情緒。對于那些希望在經(jīng)歷了上個月的飆升之后出現(xiàn)更大幅度回調(diào)的交易員和投資者來說，這則消息或許會讓他們感到欣喜?！?/p>

根據(jù)這項新政策(該政策將持續(xù)到2027年底)，稅收優(yōu)惠僅適用于上海黃金交易所和上海期貨交易所的會員企業(yè)，前提是他們計劃將黃金作為投資產(chǎn)品進行銷售。這些會員企業(yè)包括大型銀行、精煉廠和加工商，它們可以直接參與黃金交易。

對于不再享受此項優(yōu)惠的公司，它們在向下游實體銷售黃金時，只能抵扣6%的進項增值稅，而非此前的13%。

這項規(guī)定將適用于所有珠寶生產(chǎn)和行業(yè)用途，以及生產(chǎn)金條和金幣等投資產(chǎn)品但未加入交易所的公司。具體影響仍取決于實施情況。

美國PMI數(shù)據(jù)刺激金價飆升至日內(nèi)高點

受產(chǎn)出下降和需求疲軟影響，美國10月份制造業(yè)活動連續(xù)第八個月萎縮。

根據(jù)周一公布的數(shù)據(jù)，美國供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)下降0.4，至48.7。該指數(shù)低于50意味著行業(yè)活動收。此前經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國10月ISM制造業(yè)PMI為49.1。

報告顯示，ISM產(chǎn)出指標下降2.8點，至48.2，為過去三個月中第二次跌破50這一榮枯分水嶺。產(chǎn)出疲軟使制造業(yè)就業(yè)持續(xù)承壓。ISM就業(yè)指標連續(xù)第九個月萎縮。

數(shù)據(jù)出爐后，美元指數(shù)自接近100的水平迅速下滑，最低跌至99.74;現(xiàn)貨黃金則飆升至日內(nèi)高點4030.57美元/盎司。

ISM制造業(yè)調(diào)查委員會主席Susan Spence表示，制造商仍對特朗普政府在貿(mào)易政策方面普遍缺乏明確性感到擔憂。

由于美國政府關(guān)門導(dǎo)致官方數(shù)據(jù)停止發(fā)布，經(jīng)濟學(xué)家和政策制定者越來越依賴ISM這類私人機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)來尋找經(jīng)濟和就業(yè)市場線索。

美聯(lián)儲“鷹鴿大戰(zhàn)”升級：降息概率驟降至65%!

美聯(lián)儲上周如期降息25個基點至3.75%-4.00%區(qū)間，這是年內(nèi)第二次降息，卻也是主席鮑威爾首次明確表示“今年再次降息并非板上釘釘”。

交易員對12月降息的預(yù)期概率從一周前的近100%驟降至65.3%，直接導(dǎo)致不孳息黃金失去利率下行支撐。鮑威爾上周強調(diào)，通脹仍高于2%目標，經(jīng)濟雖放緩但仍在穩(wěn)步增長，進一步寬松需謹慎。更令市場震驚的是，美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)1990年以來罕見的鷹鴿雙向反對票，投票結(jié)果10:2背后隱藏著嚴重分歧。

鴿派代表、理事米蘭周一重申大幅降息主張，認為當前政策“限制性過強”，住房等利率敏感行業(yè)疲弱、民間信貸市場壓力顯現(xiàn)，股市繁榮并不能證明貨幣政策已足夠?qū)捤伞Ｋ踔林鲝堃?0個基點幅度逐步降息，直至遠低于當前的中性利率。

反觀鷹派，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比對通脹“感到緊張”，指出通脹四年半來持續(xù)高于目標，且2025年剩余時間可能加速上行。

堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德則強調(diào)金融市場寬松跡象明顯，股市接近歷史高位、企業(yè)債利差極小，繼續(xù)降息風險過高。舊金山聯(lián)儲總裁戴利雖支持上周降息，但對12月會議持“開放態(tài)度”，需更多勞動力市場惡化證據(jù)。

美聯(lián)儲理事庫克則警告，利率過高可能導(dǎo)致勞動力市場急劇惡化，但利率過低又會引發(fā)通脹預(yù)期脫錨。

內(nèi)部分歧之激烈，豐業(yè)銀行首席貨幣策略師Shaun Osborne直言：“我多年觀察市場，從未見過美聯(lián)儲決策者公開分歧如此顯著?！边@種“鷹鴿大戰(zhàn)”直接削弱市場對寬松路徑的信心，黃金作為“低利率受益者”首當其沖。

焦點轉(zhuǎn)向美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)

周三ADP數(shù)據(jù)、ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)將成為關(guān)鍵催化劑，若就業(yè)與制造業(yè)超預(yù)期疲弱，鴿派聲音或重新占據(jù)上風，12月降息概率回升，金價有望快速收復(fù)失地;反之，若數(shù)據(jù)韌性十足，鷹派論調(diào)將繼續(xù)主導(dǎo)，黃金可能下探3800美元支撐。

但需強調(diào)，季節(jié)性疲軟、中國政策雜音、美元階段性走強均屬短期擾動，全球地緣風險、通脹中樞上移、央行購金潮等長期邏輯未變。Ole Hansen指出：“這些因素都無法改變長期走勢?！?/p>

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen說：”黃金漲勢暫?？雌饋砣匀恢皇谴豢跉?，而不是崩盤。季節(jié)性疲軟、中國政策的暫時雜音、美元走強都是導(dǎo)致短期回落的原因，但這些因素都沒有改變金價長期走勢?！?/p>

【今日重點關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 加拿大政府公布年度預(yù)算案

② 11:30 澳洲聯(lián)儲公布利率決議

③ 12:30 澳洲聯(lián)儲主席布洛克召開發(fā)布會

④ 15:40 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話

⑤ 19:35 美聯(lián)儲理事鮑曼參加討論

⑥ 21:30 美國9月貿(mào)易帳

⑦ 23:00 美國9月JOLTs職位空缺

⑧ 23:00 美國9月工廠訂單月率

⑨ 次日05:30 美國至10月31日當周API原油庫存