最近，隨著特朗普要把美聯(lián)儲(chǔ)主席擼下去，市場(chǎng)一片嘩然，黃金瘋狂飆升，最高已經(jīng)到了3500美元，以至于摩根大通認(rèn)為到26年第二季度，將朝著每盎司4000美元以上的方向發(fā)展，高盛則更狠-將其對(duì)2025年底金價(jià)的預(yù)測(cè)從每盎司3300美元上調(diào)至3700美元，并指出，在“極端情景”下，到2025年底，金價(jià)可能接近每盎司4500美元。

隨著“耶穌都攔不住”的價(jià)格，美元一時(shí)間成為了“棄子”，一度讓世界討論美元地位動(dòng)搖的言論越來(lái)越多。

長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)一直享受著作為全球儲(chǔ)備貨幣的好處：較低的借貸成本、較低的匯率風(fēng)險(xiǎn)、較高的消費(fèi)能力和較低的通脹風(fēng)險(xiǎn)。作為儲(chǔ)備貨幣確實(shí)會(huì)引發(fā)其他問(wèn)題，人為壓低的利率會(huì)導(dǎo)致寬松的支出和巨額的政府債務(wù)。美國(guó)目前擁有36.75萬(wàn)億美元的國(guó)債，是全球最高的，超過(guò)了整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)與gdp之比約為122.7%。

注意這些對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)屬于定時(shí)炸彈，但時(shí)間無(wú)法預(yù)估，因此你可以認(rèn)為隨時(shí)會(huì)爆，也可以認(rèn)為暫時(shí)看不到爆的跡象。

因此市場(chǎng)在狂拋美元資產(chǎn)的時(shí)候，主要以長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債為主，之所以看到美債購(gòu)買量似乎沒(méi)有減少是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)變了，資本開(kāi)始集中于美國(guó)短期國(guó)債，如國(guó)債基金。

之所以市場(chǎng)仍需要美債，或者說(shuō)美元地位不至于夸是因?yàn)槊涝呀?jīng)強(qiáng)勢(shì)了百年，以至于黃金、石油等重要商品都是以美元計(jì)價(jià)的，要扭轉(zhuǎn)這種局面需要很長(zhǎng)、很長(zhǎng)的時(shí)間。

畢竟儲(chǔ)備貨幣由其他中央銀行大量持有，作為其儲(chǔ)備的一部分，必要時(shí)可用于購(gòu)買進(jìn)口商品、履行國(guó)際債務(wù)或影響國(guó)內(nèi)匯率。中央銀行持有的貨幣往往是在國(guó)際貿(mào)易和金融中使用最廣泛的貨幣。

你想世界各國(guó)央行大規(guī)模兌換美元資產(chǎn)，目前肯定不現(xiàn)實(shí)。但不代表沒(méi)有貨幣不覬覦這個(gè)位置，歐元就從來(lái)沒(méi)死心。

歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯表示，如果歐洲加大一體化努力，歐元可能取代美元成為儲(chǔ)備貨幣。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元僅占全球外匯儲(chǔ)備的20%，而美元占近60%，這一主導(dǎo)地位隨著時(shí)間的推移幾乎沒(méi)有變化，其中一個(gè)重要原因就是美國(guó)在歐洲挑動(dòng)了債務(wù)危機(jī)。

還有一個(gè)問(wèn)題需要闡釋，即國(guó)際認(rèn)可度。以往一旦世界出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)QE發(fā)動(dòng)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)能起到巨大拉動(dòng)，各國(guó)都在尋求貨幣互換。

隨著償還能力和地緣政治演變，世界若逐漸不買賬，即美國(guó)輸出去的美元只有美國(guó)自己吸走，那問(wèn)題就相當(dāng)大了，屆時(shí)的主要貨幣地位將真正被動(dòng)搖。

對(duì)比之下，黃金的認(rèn)可度毋庸置疑，隨著價(jià)格的飆升和全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的上升，這一現(xiàn)狀得到了加強(qiáng)，尤其是各國(guó)央行一直在大力購(gòu)買黃金。

以往買家多為發(fā)展中國(guó)家，現(xiàn)在美國(guó)自己的盟友也忍不住了-世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月中旬，北美和歐洲投資者通過(guò)ETF購(gòu)買了約240噸黃金。這是他們過(guò)去三年銷售的441噸黃金的一半多。

要知道避險(xiǎn)資產(chǎn)是有限的，如果越來(lái)越多的資本傾向于黃金，那么美元將會(huì)很慌，如果這是一種趨勢(shì)會(huì)更加可怕。

有人可能會(huì)說(shuō)，如果全球危機(jī)再現(xiàn)，各國(guó)買黃金能解決問(wèn)題么?

一定程度上是可以，如果從金融角度來(lái)看，履行國(guó)際義務(wù)如還債肯定沒(méi)問(wèn)題。從交易來(lái)看，黃金多了提高了本幣的信譽(yù)度，那么對(duì)外往來(lái)雖然會(huì)有承受匯率損失，但也愿意忍受，起碼不想你拿了美元結(jié)果美元不復(fù)從前，甚至還不如本幣怎么辦。

因此，這一次特朗普是真的慌了，他寧可看到加密貨幣飛，也不愿意黃金成為香餑餑，他需要一個(gè)平衡(美元與黃金的輸出)，先不說(shuō)能不能長(zhǎng)久實(shí)現(xiàn)，但這個(gè)平衡要盡最大可能維持，甚至不惜低頭也得干。