周五(12月6日)歐市早盤，現(xiàn)貨黃金維持日內(nèi)反彈走勢，目前金價(jià)位于2640美元/盎司附近。黃金價(jià)格從周五早些時(shí)候觸及的一周低點(diǎn)回升。不過，在關(guān)鍵的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布之前，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不那么鴿派的押注限制金價(jià)漲勢。

北京時(shí)間周五21:30，美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。這將是美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議前的最后一份關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)。目前市場普遍認(rèn)為12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率較大。

權(quán)威媒體調(diào)查顯示，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加20萬，此前10月為增加1.2萬。美國11月失業(yè)率料小幅攀升至4.2%，此前10月為4.1%。

此外，美國11月平均小時(shí)工資環(huán)比料上漲0.3%。工資年增長率可能會(huì)從4%放緩至3.9%。

由于颶風(fēng)造成的破壞和受罷工影響，10月非農(nóng)數(shù)據(jù)大爆冷。盡管失業(yè)率可能在11月進(jìn)一步上升，但就業(yè)機(jī)會(huì)有望增加，帶動(dòng)非農(nóng)數(shù)據(jù)反彈，進(jìn)一步減少美聯(lián)儲(chǔ)大幅快速降息的迫??切需要。然而，如果最新數(shù)據(jù)沒有顯著改善，經(jīng)濟(jì)軟著陸或不著陸的擔(dān)憂可能會(huì)加劇。

市場將從非農(nóng)數(shù)據(jù)中尋找有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑的更多線索，這將影響美元，并為黃金走勢提供新的推動(dòng)力。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市場上或多或少已經(jīng)在價(jià)格上反映了非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁這一點(diǎn)，因此如果數(shù)據(jù)疲弱，可能會(huì)給金價(jià)帶來一些支撐。

非農(nóng)預(yù)計(jì)將顯示勞動(dòng)力市場反彈

路透調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國11月非農(nóng)新增人口料將錄得20萬人，較前值1.2萬人大幅回升。失業(yè)率料將從4.1%稍微升至4.2%，去年夏天失業(yè)率急劇上升引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但這些擔(dān)憂已經(jīng)消退。平均時(shí)薪月率和年率料將分別錄得0.3%和3.9%。

另外，10月份的數(shù)據(jù)可能會(huì)大幅修正，使其看起來比最初報(bào)告的要好一些。美國勞工統(tǒng)計(jì)局指出，雇主調(diào)查的回復(fù)率“遠(yuǎn)低于平均水平”。這導(dǎo)致了數(shù)據(jù)的失真。

推動(dòng)11月就業(yè)人數(shù)大幅增長的一個(gè)主要因素是10月的反彈效應(yīng)，因此不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家比路透統(tǒng)計(jì)的預(yù)期值更加樂觀。FactSet數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測11月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加21.5萬人。

據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局估計(jì)，11月有近4萬名罷工工人重返工作崗位?！翱梢哉f大約有5萬個(gè)工作崗位本應(yīng)屬于10月，但被歸到了11月，”摩根大通資產(chǎn)管理公司全球首席策略師大衛(wèi)·凱利(David Kelly)預(yù)計(jì)，就業(yè)報(bào)告將顯示11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略高于20萬。

瑞銀集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，因颶風(fēng)影響而出現(xiàn)就業(yè)減緩的地區(qū)新增了大約6萬個(gè)就業(yè)崗位，這將成為數(shù)據(jù)反彈效應(yīng)的一部分。他們整體預(yù)測非農(nóng)就業(yè)崗位將增加25萬。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，感恩節(jié)和黑色星期五是在11月下旬，可能使零售業(yè)的招聘人數(shù)減少約1.5萬。不過他們?nèi)灶A(yù)計(jì)11月的就業(yè)人數(shù)將增加23.5萬，其中包括颶風(fēng)影響后的5萬個(gè)反彈崗位。

謹(jǐn)慎樂觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也不在少數(shù)。盈透證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托雷斯(José Torres)表示：“10月份的數(shù)據(jù)非常低……因此我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)大幅反彈。” 他預(yù)計(jì)11月份美國將增加19萬個(gè)就業(yè)崗位。LPL Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇(Jeffrey Roach)預(yù)計(jì)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加約17.5萬。

羅奇表示：“我認(rèn)為很多領(lǐng)域的就業(yè)增長不會(huì)有太多意外驚喜，因?yàn)槲覀兛吹胶芏嗵幱谶@一層次的員工不太愿意離職?！辈贿^，他認(rèn)為有一個(gè)領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)意外的高增長：“交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)，得益于一些正在進(jìn)行的工作，以及消費(fèi)端或企業(yè)端對(duì)存儲(chǔ)需求的增加。”

本周美國已經(jīng)公布了多個(gè)就業(yè)數(shù)據(jù)。周二的數(shù)據(jù)顯示，10月份職位空缺升至774.4萬，而辭職率則小幅上升至2.1%。該報(bào)告表明，即使在招聘大范圍放緩的情況下，工人們?nèi)栽趯ふ腋咝铰毼?。周三的“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)則不及預(yù)期，上個(gè)月私營部門創(chuàng)造了約14.6萬個(gè)就業(yè)崗位。留職者薪資同比增長4.8%，這是兩年多來的首次增長。跳槽者的工資增長了7.2%，這是三年多來換工作的最低工資溢價(jià)。

即使非農(nóng)數(shù)據(jù)“相當(dāng)強(qiáng)勁” 也無法阻止美聯(lián)儲(chǔ)降息!

根據(jù)貝萊德固定收益全球宏觀策略主管Russ Brownback的觀點(diǎn)，即使周五公布的美國就業(yè)報(bào)告“相當(dāng)強(qiáng)勁” ，也可能不會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)在本月降息，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的政策利率仍然具有限制性。

Brownback通過電話表示：“普遍共識(shí)是，周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)將強(qiáng)勁反彈。10月份的數(shù)據(jù)受到了惡劣天氣和罷工的影響?！彼傅氖秋Z風(fēng)和工人罷工造成的就業(yè)中斷。

盡管有證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、通脹仍然有些粘性，美股也接近歷史高點(diǎn)，但周四上午的交易員們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在本月晚些時(shí)候決定將其基準(zhǔn)利率從目前的4.5%至4.75%的區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

Brownback表示，降息的一個(gè)理由可能是，根據(jù)核心PCE調(diào)整后，美聯(lián)儲(chǔ)的“實(shí)際”政策利率目前高于2023年7月，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)為了抑制高通脹而進(jìn)行了最后一次加息。

他表示，2023年7月“通脹問題要嚴(yán)重得多”，因此目前的實(shí)際政策利率可能被視為“過度限制性”，這可能使美聯(lián)儲(chǔ)有一定的空間繼續(xù)降息。美聯(lián)儲(chǔ)在9月份開始了降息周期，在通脹從2022年的峰值顯著下降后，開始重新調(diào)整其貨幣政策。

根據(jù)CME FedWatch的最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為74%。展望未來，交易員們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期可能導(dǎo)致其基準(zhǔn)利率到2025年12月降至約3.75%至4%。

Brownback認(rèn)為，考慮到通脹仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，采取“略微限制性的政策立場非常合適”。

如何交易黃金?

FXStreet分析師Haresh Menghani指出，從技術(shù)角度來看，金價(jià)盤中跌破4小時(shí)圖上的100周期簡單移動(dòng)平均線(SMA)以及2633-2632美元/盎司附近的短期交易區(qū)間支撐，被看空交易員視為關(guān)鍵觸發(fā)因素。然而，隨后的迅速復(fù)蘇讓投資者在為進(jìn)一步下跌做準(zhǔn)備之前保持謹(jǐn)慎。

Menghani稱，金價(jià)進(jìn)一步升勢可能在2649美元/盎司附近遭遇一些阻力，然后是2655美元/盎司阻力區(qū)域。

假如黃金獲得一些后續(xù)買盤并突破上周五高點(diǎn)(在2666美元/盎司附近)，這將使傾向轉(zhuǎn)為有利于多頭，并允許金價(jià)重返2700美元/盎司關(guān)口。

下行方面，Menghani補(bǔ)充道，在2614-2613美元/盎司區(qū)域附近的周五亞洲市場盤中低點(diǎn)，現(xiàn)在似乎構(gòu)成短期強(qiáng)勁支撐，然后是在2605-2600美元/盎司區(qū)域。

假如金價(jià)跌破上述水平，接下來的支撐是100日移動(dòng)均線(目前在2583美元/盎司附近)，一旦失守該區(qū)域，金價(jià)可能下滑至11月的月度波動(dòng)低點(diǎn)(在2537-2536美元/盎司附近)。下行軌跡可能會(huì)進(jìn)一步延伸，最終將金價(jià)拖至2500美元/盎司的心理關(guān)口。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 18:00 歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值

② 18:00 歐元區(qū)第三季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率終值

③ 21:30 加拿大11月就業(yè)人數(shù)

④ 21:30 美國11月失業(yè)率

⑤ 21:30 美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口

⑥ 21:30 美國11月平均每小時(shí)工資年率

⑦ 21:30 美國11月平均每小時(shí)工資月率

⑧ 22:15 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼發(fā)表講話

⑨ 23:00 美國12月一年期通脹率預(yù)期初值

⑩ 23:00 美國12月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值

? 次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)哈瑪克就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話

? 次日02:00 美國至12月6日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

? 次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)戴利發(fā)表講話