周五(4月26日)歐市，黃金價(jià)格短線觸及2350美元，隨后微幅回落至2347美元。以色列軍方連續(xù)轟炸黎東南部緊鄰黎以臨時(shí)邊界線，且正在加緊準(zhǔn)備與真主黨爆發(fā)全面戰(zhàn)爭(zhēng)。技術(shù)分析指出，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)發(fā)布前，金價(jià)看漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月26日，黎巴嫩國(guó)家通訊社報(bào)道稱，黎東南部緊鄰黎以臨時(shí)邊界線的薩巴阿鎮(zhèn)、卡法爾舒巴地區(qū)和哈爾塔地區(qū)在當(dāng)天凌晨遭到以軍連續(xù)炮擊。

報(bào)道指出，以色列軍隊(duì)發(fā)射的炮彈超過150枚，造成多棟房屋被毀。目前人員傷亡情況不明。以色列軍隊(duì)對(duì)此暫無回應(yīng)。

周四公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，緊俏的勞動(dòng)力市場(chǎng)和遲緩的去通脹進(jìn)程削弱了降息的必要性，但經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)快速軟化又增加了高利率背景下經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步降速的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)第一季度GDP年化季率大幅低于預(yù)期，錄得去年Q1以來最低增速;而美國(guó)第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值錄得3.7%，為去年Q2以來新高，較上月大幅反彈。交易員因此將美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間預(yù)期推遲至12月。

美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比：在一系列高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)之后，美聯(lián)儲(chǔ)必須“重新調(diào)整”政策?！懊缆?lián)儲(chǔ)傳聲筒”：通脹三度強(qiáng)于預(yù)期，降息夢(mèng)漸行漸遠(yuǎn)。

FEDWATCH顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期為44.6%，年底利率可能降至5.25%。

美國(guó)3月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)將于北京時(shí)間周五20:30公布。排除食品和能源價(jià)格的核心PCE是美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的關(guān)鍵通脹指標(biāo)。美國(guó)此前公布2月核心PCE同比增長(zhǎng)2.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，均符合預(yù)期。

根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)，美國(guó)3月PCE同比增速將從二月份的2.5%輕微升至2.6%。然而，他們還預(yù)測(cè)3月PCE環(huán)比增速將從0.33%下降至0.30%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，在剔除了波動(dòng)較大的食品和能源成本后的美國(guó)3月核心PCE同比增速為2.7%，較前值的2.8%略有下降。然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)核心PCE數(shù)據(jù)環(huán)比增速將從0.26%升至0.30%。

外媒表示，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)報(bào)告通常蓋過PCE報(bào)告的風(fēng)頭，但后者是美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)。隨著CPI數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹放緩的趨勢(shì)停滯，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹持續(xù)下降至2%目標(biāo)的信心減弱，PCE指數(shù)正獲得更多關(guān)注。

抗通脹進(jìn)展停滯

NatWest Markets的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kevin Cummins寫道，美國(guó)核心PCE“在3月份環(huán)比增速估計(jì)為0.256%。如果即將公布的數(shù)據(jù)符合預(yù)測(cè)，這將使核心PCE同比增速從2月份的2.8%和1月份的2.9%降至2.7%……在最近的露面中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和副主席杰斐遜都提到了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)3月份核心PCE同比增速的估計(jì)為2.8%?！?/p>

Cummins接著說：“無論3月核心PCE年率是2.8%還是2.7%，都會(huì)被市場(chǎng)視為美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹任務(wù)進(jìn)展不足。我們預(yù)測(cè)的數(shù)值如果準(zhǔn)確，將把核心PCE的3個(gè)月年化增速從2月份的3.5%推高到3月份的3.9%，而6個(gè)月年化增速則會(huì)從2.9%微降至2.7%，這兩者都仍然略高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)?！?/p>

此外，Cummins指出，美國(guó)3月核心CPI環(huán)比增速為0.4%，“主要受到汽車保險(xiǎn)和醫(yī)療服務(wù)組件的大幅增長(zhǎng)推動(dòng)，而這兩者都不計(jì)入核心PCE中?！迸c此同時(shí)，核心PCE數(shù)據(jù)來源于生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)的成分，如機(jī)票和金融服務(wù)，“上個(gè)月(的PPI數(shù)據(jù))可能做出了相當(dāng)正面的貢獻(xiàn)。因此，我們預(yù)計(jì)核心服務(wù)業(yè)PCE(不含住房)將環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，核心服務(wù)業(yè)PCE是鮑威爾經(jīng)常引用的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，它將幫助通脹回到2.0%?！?/p>

較為溫和的核心PCE通脹

Morningstar首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Preston Caldwell認(rèn)為，美國(guó)3月份的PCE報(bào)告將喜憂參半，“3月份的核心PCE將遠(yuǎn)低于核心CPI，其3個(gè)月年化增速仍將加速至3.8%，高于前值的1.6%。”他說，“然而，導(dǎo)致核心PCE通脹加速的最大因素(耐用品、住房、金融服務(wù))在未來幾個(gè)月應(yīng)該會(huì)放緩。未來一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將為通脹帶來另一個(gè)負(fù)面推力?！?/p>

美國(guó)核心CPI自2022年9月的峰值以來已顯著下降，但其下降速度也在放緩。核心PCE在2022年9月也達(dá)到了頂峰，年率為5.5%，到2022年底核心PCE年率已降至4.8%，2023年底則降至2.9%。

“核心通脹年率持續(xù)下降，據(jù)我們估計(jì)，3月份核心PCE指數(shù)年率為2.7%，低于2023年底的2.9%。”Caldwell解釋說，“核心CPI年率較高，為3.8%，與核心PCE指數(shù)之間的差距主要由前者在住房上的權(quán)重高所驅(qū)動(dòng)，而那里的通脹正在火熱……”

Caldwell指出，耐用品通脹是支撐核心PCE高企的關(guān)鍵因素：“鑒于供應(yīng)鏈條件持續(xù)改善，我們預(yù)計(jì)耐用品將重新進(jìn)入通縮區(qū)間。住房通脹頑固地保持在高位，但領(lǐng)先指標(biāo)依然強(qiáng)烈暗示住房通脹正?；磳⒌絹?。”

對(duì)核心PCE通脹施加上行壓力的另一部分是金融服務(wù)。Caldwell說，“這在很大程度上是由美股的飆升驅(qū)動(dòng)的，因此如果美股繼續(xù)回落，這種影響在未來幾個(gè)月應(yīng)該會(huì)消失”。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 日本央行公布利率決議和前景展望報(bào)告

② 20:30 美國(guó)3月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率

③ 20:30 美國(guó)3月個(gè)人支出月率

④ 20:30 美國(guó)3月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率

⑤ 22:00 美國(guó)4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值

⑥ 22:00 美國(guó)4月一年期通脹率預(yù)期

⑦ 次日01:00 美國(guó)至4月26日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)