紅海危機仍在擾亂國際貿易。當地時間周一（2月19日），也門胡塞武裝發(fā)言人發(fā)表聲明稱，在不到24小時內襲擊了兩艘美國船只，并擊落一架美軍無人機，擊沉一艘英國貨輪。歐盟在紅海的護航行動于同日正式啟動，該行動計劃持續(xù)一年。在地緣擾動的影響下，市場對供應的擔憂也有所升溫。

花旗分析師甚至提出了一個瘋狂的前景：油價可能有機會再次達到三位數，催化劑包括地緣政治風險上升、OPEC+進一步減產以及主要產油地區(qū)的供應中斷。最近的事態(tài)發(fā)展表明，以色列和黎巴嫩邊境的緊張局勢不斷加劇，引發(fā)人們對加沙戰(zhàn)爭可能蔓延到中東其他地區(qū)的擔憂。伊拉克、伊朗、利比亞、尼日利亞和委內瑞拉很容易受到供應中斷的影響，而且美國可能對伊朗和委內瑞拉采取更嚴厲的制裁政策。

從基本面上看，目前運往歐盟和英國的燃料流量已經大幅下降，Vortexa Ltd.數據顯示，2月前兩周，從印度運往歐洲的燃料平均每天僅為1.8萬桶，比1月份的平均水平下降了90%以上。IEA透露，1月份全球觀察到的石油庫存暴跌約6000萬桶，陸上庫存降至2016年以來的最低水平。不過需求無亮點是限制油價表現的原因，目前原油多空仍在年內高點處反復爭奪。

海通期貨分析師表示，原油走強的同時，歐美成品油卻在庫存下降背景下，明顯弱于上游原油市場，這意味著原油市場供需二端出現分歧，油價在此背景下很容易走出拉鋸行情。

渣打銀行的大宗商品分析師指出，石油基本面比油價所顯示的要好，市場嚴重低估了地緣政治風險。他認為，目前看到的全球石油需求疲軟很大部分是由于1月份的季節(jié)性疲軟，而供需市場是否會繼續(xù)收緊將在很大程度上取決于OPEC+能否保持紀律并逐步放松減產。布油價格應該至少達到每桶90美元，才能真正反映市場基本面。

還有分析師認為，美元也是導致油價近期震蕩的原因。美元走強會降低以美元計價的石油對持有其他貨幣的投資者的吸引力，從而削弱需求。這抵消了中東局勢、OPEC持續(xù)干預以及中國經濟狀況有望在未來幾個季度得到改善等支撐性因素的影響。

對于油價后市的走向，海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，當前原油市場主要驅動仍然是需求和地緣政治的階段性擾動，短期油價或振蕩運行。

申萬期貨能化分析師董超認為，地緣沖突推動油價連續(xù)上漲接近前期高點，預計短期油價將繼續(xù)維持振蕩。但長期來看，在今年更為嚴峻的全球宏觀經濟環(huán)境下，未來需求仍不看好。