由于通脹數(shù)據(jù)火熱，美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的前景降溫，黃金上周連續(xù)第二周下跌。周一（2月19日）受美元指數(shù)走軟影響，黃金小幅反彈，目前回到2020美元關(guān)口。

上周五（2月16日）美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月PPI增幅超預(yù)期，環(huán)比上漲0.3%，創(chuàng)下2023年8月以來的最大漲幅，這加劇了金融市場對通脹在連續(xù)數(shù)月降溫后回升的擔(dān)憂。

其中，服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲0.6%，為2023年7月以來最大漲幅，主要受醫(yī)院門診費(fèi)用上漲2.2%推動(dòng)。這些成本激增歸因于過去一年工資強(qiáng)勁上漲。

花旗集團(tuán)駐紐約的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們不會(huì)將1月服務(wù)價(jià)格走強(qiáng)視為一次性現(xiàn)象，這種上漲壓力可能會(huì)持續(xù)下去，尤其是像醫(yī)療服務(wù)這樣仍然面臨勞動(dòng)力市場緊張的行業(yè)。

也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家懷疑，政府用來剔除數(shù)據(jù)中季節(jié)性波動(dòng)的模型可能存在缺陷。FWDBONDS駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，1月對通脹來說是比較麻煩的月份。可能存在一些季節(jié)性調(diào)整問題，因?yàn)槊磕曷《瑫r(shí)節(jié)是價(jià)格上漲最多的時(shí)候。盡管如此，PPI報(bào)告還是提高了通脹回升風(fēng)險(xiǎn)。

面對令人失望的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)決策者對今年降息保持觀望的態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，在需要耐心的時(shí)候，需要抵制迅速采取行動(dòng)的誘惑，并準(zhǔn)備好隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展靈活應(yīng)對。

美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克預(yù)計(jì)今年夏天開始降息，雖然他需要更多數(shù)據(jù)來證明通脹壓力確實(shí)在下降，但他對在未來幾個(gè)月的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)降低利率持開放態(tài)度。他的基線預(yù)測是降息兩次，但如果數(shù)據(jù)證明有必要，可能會(huì)更多。

目前市場已經(jīng)基本將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的首次降息推遲至6月。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為90%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為10%。到5月維持利率不變的概率為61.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為35.2%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為3.2%。

展望本周經(jīng)濟(jì)事件，投資者將重點(diǎn)關(guān)注美國2月PMI數(shù)據(jù)和FOMC會(huì)議紀(jì)要。

對于黃金未來的走向，F(xiàn)orexlive貨幣策略主管預(yù)計(jì)未來一周金價(jià)將會(huì)下跌。最新的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)存在季節(jié)性調(diào)整問題，但市場可能需要幾個(gè)月的時(shí)間才能清楚這一點(diǎn)，目前很難對抗國債收益率上升和美元走高的浪潮。

FXStreet分析師認(rèn)為，目前，投資者更感興趣的是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)等到6月份才執(zhí)行政策轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要不太可能提供有關(guān)降息時(shí)機(jī)的新線索，因此將密切關(guān)注PMI調(diào)查中有關(guān)價(jià)格壓力的評論。如果服務(wù)業(yè)的投入通脹被證明是粘性的，那么即使PMI數(shù)據(jù)令人失望，美元也可能兌其競爭對手保持彈性，并限制黃金價(jià)格的上行空間。