在以美聯(lián)儲(chǔ)為首的重要央行利率決議陸續(xù)出爐前，北京時(shí)間周二晚（12月12日）21:30公布的11月美國CPI數(shù)據(jù)將為本周的關(guān)鍵時(shí)刻拉開序幕。
上個(gè)月，美國勞工部公布的10月CPI數(shù)據(jù)從之前的3.7%，超預(yù)期回落至了3.2%，為全球市場帶來狂歡。不少投資者希望看到今夜公布的數(shù)據(jù)繼續(xù)給予驚喜，但從對11月CPI的預(yù)測來看，CPI數(shù)據(jù)或會(huì)產(chǎn)生一定黏性。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，美國11月總體通脹CPI將從3.2%回落至3.1%，環(huán)比持平。其中，油價(jià)下跌將繼續(xù)推動(dòng)通脹回落。11月以來，地緣政治因素緩和、美國庫存上升及出口增加引發(fā)了對石油供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，帶動(dòng)國際油價(jià)迅速走低。
彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，近幾個(gè)月來，短期通脹預(yù)期因能源價(jià)格下跌而大幅下降。這為美聯(lián)儲(chǔ)考慮降息提供了更大的空間，因?yàn)?span style="color:#800000;">經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下行風(fēng)險(xiǎn)和上行通脹風(fēng)險(xiǎn)變得更加平衡。
不考慮食品和能源的核心CPI方面，市場預(yù)計(jì)，11月核心CPI增速或?qū)⒕S持在4.0%，環(huán)比上漲0.3%。作為美聯(lián)儲(chǔ)觀察未來通脹趨勢的預(yù)測指標(biāo)，在過去幾個(gè)月里，核心通脹一直徘徊在4%附近，是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的兩倍。
其中，房租依然是物價(jià)的主要?jiǎng)幽堋?/strong>行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示，隨著出租房的空置率處于高位，使房東租金上漲的壓力有所減輕。據(jù)美國Apartment List全國房租報(bào)告，房租指數(shù)在11月環(huán)比回落。二手車和卡車的價(jià)格有望連續(xù)第六個(gè)月下降，但下降速度有所放緩。風(fēng)向標(biāo)指數(shù)Manheim二手車批發(fā)價(jià)格比10月回落2.1%，減緩0.4個(gè)百分點(diǎn)。
總體來說，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在美國CPI同比數(shù)據(jù)從去年逾9%的高位回落至如今的接近3%后，距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)也只剩下最后1%的拉鋸戰(zhàn)。目前美國CPI已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)相對的平穩(wěn)期，很難再出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
對后市的影響
近幾個(gè)月來，美國通脹總體放緩的速度快于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)外的許多預(yù)測者的預(yù)期，這推動(dòng)了明年初降息的押注。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員對這些進(jìn)展表示歡迎，但他們也警告稱，未來幾個(gè)月實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的道路可能會(huì)變得更加崎嶇。
目前，業(yè)內(nèi)人士已基本確信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周維持利率不變。由于此次美國CPI數(shù)據(jù)的發(fā)布，與美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一份利率決議發(fā)布的時(shí)間極為接近，CPI數(shù)據(jù)大概率不會(huì)對本周的美聯(lián)儲(chǔ)決議結(jié)果產(chǎn)生很大影響。
Forex和City Index的分析師表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)似乎承諾將利率維持在較高水平更長時(shí)間，本次CPI數(shù)據(jù)可能不會(huì)產(chǎn)生像過去的那樣大的影響。無論本周的美國通脹報(bào)告顯示了什么，鮑威爾和他的同僚們都希望在調(diào)整當(dāng)前的貨幣政策設(shè)置之前，至少再看到幾個(gè)月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。
不過，此次CPI將被納入到會(huì)議的討論及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話的參考中。
巴克萊分析師認(rèn)為，11月核心通脹的潛在回升可能不足以刺激美聯(lián)儲(chǔ)加息，但官員們將至少保留這一選擇，并抵制市場對降息的預(yù)期。這使得美聯(lián)儲(chǔ)聲明中的緊縮傾向更有可能得到維持。
Verdence Capital Advisors的首席投資也指出，盡管通脹數(shù)據(jù)顯示出放緩的跡象，但就業(yè)市場的韌性使美聯(lián)儲(chǔ)難以在經(jīng)濟(jì)走弱之際降息。投資者對降息過于樂觀了。
CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為98.4%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為1.6%。到明年2月維持利率不變的概率為94.4%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.1%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為1.6%。
行情方面，F(xiàn)XStreet分析師預(yù)計(jì)，如果CPI環(huán)比出現(xiàn)負(fù)值，可能會(huì)在最初的反應(yīng)中對美元造成壓力，并為黃金提供提振。
Pepperstone激石分析師表示，在市場普遍看空美元的情況下，更高的CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)對看空情緒造成打擊。如果核心CPI環(huán)比上漲超過0.35%，或?qū)?dǎo)致3月降息的可能性被大幅削減，從而提振美元。而如果核心CPI低于0.25%，這將保持3月降息的可能性。
