周四(10月12日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)1875美元/盎司附近。美國(guó)9月份批發(fā)價(jià)格指數(shù)漲幅超過(guò)預(yù)期，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力正在升溫。

美國(guó)勞工部周三(10月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，受能源價(jià)格上漲的提振，9月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)上升0.5%。這一增幅略低于8月份的0.7%，但高于道瓊斯普遍預(yù)期的0.3%。在剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)后，PPI上月上漲0.2%，漲幅與8月份持平。數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)自低位持續(xù)回升，美股三大股指升跌不一，現(xiàn)貨黃金突破1870美元關(guān)口。

美國(guó)PPI數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期

美國(guó)勞工部周三公布，衡量生產(chǎn)者支付的制成品成本的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)9月份環(huán)比上漲0.5%，高于道瓊斯預(yù)測(cè)的上漲0.3%，但低于8月份0.7%的增幅。

但在剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)后，所謂的核心PPI上月環(huán)比上漲0.2%，漲幅與8月份持平。在截至9月份的12個(gè)月中，核心PPI上漲2.8%，漲幅低于8月份2.9%的漲幅。#高通脹/經(jīng)濟(jì)衰退#

市場(chǎng)對(duì)PPI數(shù)據(jù)的反應(yīng)較為溫和，股指期貨小幅下跌，美國(guó)國(guó)債收益率也脫離低點(diǎn)，但多數(shù)較長(zhǎng)期債券收益率仍為負(fù)值。

通脹壓力主要來(lái)自最終需求商品，該商品較上月飆升0.9%，而服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)0.3%。

商品價(jià)格上漲主要來(lái)自汽油，上漲5.4%，食品價(jià)格上漲0.9%。能源價(jià)格普遍上漲3.3%。除去食品和能源的核心商品僅增長(zhǎng)0.1%，這反映了供應(yīng)鏈的正常化。

在服務(wù)方面，最終需求服務(wù)減去貿(mào)易、運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)的價(jià)格上漲0.3%，而最終需求貿(mào)易服務(wù)成本上漲0.5%。在服務(wù)類別中，商業(yè)銀行的存款服務(wù)成本也上漲了13.9%。

總體PPI同比上漲2.2%，為4月以來(lái)的最大漲幅。這一漲幅在6月份曾降至0.2%的低點(diǎn)，但此后一直在上升。

摩根士丹利全球投資辦公室模型投資組合構(gòu)建主管Mike Loewengart表示，該報(bào)告“表明我們還沒(méi)有看到粘性通脹和高利率的結(jié)束。”“不管怎樣，投資者都需要保持耐心。將通脹從去年的高點(diǎn)大幅降低是一個(gè)挑戰(zhàn)，將其降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平是另一個(gè)挑戰(zhàn)?！?/p>

市場(chǎng)將PPI視為通脹的領(lǐng)先指標(biāo)，周四，美國(guó)勞工部將公布更受關(guān)注的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，預(yù)計(jì)該指數(shù)將顯示通脹步伐略有放緩。

這兩份報(bào)告都為美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定提供了依據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在大舉加息以遏制通脹。

最近幾天，央行官員暗示，由于美國(guó)國(guó)債收益率自行大幅上升，導(dǎo)致金融環(huán)境收緊，他們可能不需要進(jìn)一步加息。這反過(guò)來(lái)又幫助緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，推動(dòng)股市本周走高。

美聯(lián)儲(chǔ)的年通脹率目標(biāo)是2%，但預(yù)計(jì)幾年內(nèi)都不會(huì)達(dá)到這一目標(biāo)。市場(chǎng)定價(jià)顯示，央行可能已經(jīng)完成了本輪周期的加息，但官員們預(yù)計(jì)在年底前還會(huì)加息一次。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)不需要進(jìn)一步提高借貸成本，而明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利則表示，“可能”不需要進(jìn)一步升息。

投資者也在密切關(guān)注以色列和巴勒斯坦伊斯蘭組織哈馬斯之間的沖突，這在本周早些時(shí)候推動(dòng)了避險(xiǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)。

據(jù)巴勒斯坦加沙地帶衛(wèi)生部門發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，加沙地帶因沖突導(dǎo)致的死亡人數(shù)升至1100人，另有5339人受傷。在約旦河西岸地區(qū)，還有27名巴勒斯坦人死于連日來(lái)與以軍的沖突。而據(jù)以色列媒體早前報(bào)道，巴以沖突已造成以色列約1200人死亡，至少2900人受傷。

聯(lián)合國(guó)近東巴勒斯坦難民救濟(jì)和工程處(近東救濟(jì)工程處)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三日傍晚發(fā)布聲明表示，本月7日以來(lái)，該機(jī)構(gòu)已有11名工作人員在以色列對(duì)加沙地帶的空襲中喪生，其中包括五名近東救濟(jì)工程處學(xué)校的教師、一名醫(yī)生、一名工程師、一名心理顧問(wèn)和三名輔助工作人員。聲明沒(méi)有說(shuō)明他們的具體國(guó)籍。

紅十字會(huì)與紅新月會(huì)國(guó)際聯(lián)合會(huì)11日也發(fā)表聲明證實(shí)，該組織已有五人死于本輪巴以沖突，其中四人11日當(dāng)天死于加沙地帶，一人本月7日死于以色列。

美元自低位回升

美元周三下滑，此前美國(guó)9月PPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，顯示基礎(chǔ)通脹略有放緩，為市場(chǎng)推斷美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束升息提供進(jìn)一步證據(jù)。

OANDA資深市場(chǎng)分析師Edward Moya表示，“市場(chǎng)樂(lè)觀地認(rèn)為，盡管今日公布的一些數(shù)據(jù)較為火熱，但通縮進(jìn)程仍未結(jié)束?！彼a(bǔ)充稱，建筑材料利潤(rùn)率影響了數(shù)據(jù)。

Moya表示，在本周“美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)發(fā)表鴿派講話”之后，“市場(chǎng)確實(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能完成加息變得有信心”。

追蹤美元兌其他六種貨幣的美元指數(shù)一度觸及兩周低點(diǎn)105.56，現(xiàn)回升至105.92一線交投。

美元走軟源于美國(guó)國(guó)債收益率再度下滑，美聯(lián)儲(chǔ)近期在未來(lái)加息問(wèn)題上立場(chǎng)軟化，導(dǎo)致債券價(jià)格上漲。債券收益率與價(jià)格走勢(shì)相反。

10年期美國(guó)國(guó)債收益率最新下跌5.2個(gè)基點(diǎn)，至4.604%，較上周五強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告發(fā)布后創(chuàng)下的16年高點(diǎn)4.887%下跌了近30個(gè)基點(diǎn)。

主要非美貨幣方面，英鎊/美元一度升至三周高點(diǎn)1.2337，最新上漲0.2%至1.2309。歐元/美元升至9月25日以來(lái)最高點(diǎn)1.0634，現(xiàn)上漲0.17%，至1.0624。

歐洲央行周三公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，歐元區(qū)家庭預(yù)計(jì)未來(lái)三年通脹率將略高于歐洲央行2%的目標(biāo)，而利率制定者正努力說(shuō)服公眾，他們抑制物價(jià)的計(jì)劃正在按計(jì)劃進(jìn)行。

荷蘭央行行長(zhǎng)克諾特周三表示，歐洲央行在讓通脹回落至目標(biāo)水平方面取得了“重要進(jìn)展”，但仍有很長(zhǎng)的路要走，不能排除進(jìn)一步升息的可能性。

黃金升破1870美元

受助于美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論后美國(guó)國(guó)債收益率下跌，金價(jià)周三觸及近兩周高位。

現(xiàn)貨黃金一度上漲至1877.21美元/盎司，創(chuàng)下9月29日以來(lái)的最高水平。

Kitco Metals高級(jí)分析師Jim Wyckoff說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)官員有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停緊縮政策的鴿派言論，以及中東地區(qū)的動(dòng)蕩都在支撐黃金市場(chǎng)。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周二表示，他預(yù)計(jì)美國(guó)不會(huì)再升息，而明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利則表示，美債收益率“可能”走高意味著美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)可能會(huì)減少。

指標(biāo)10年期美國(guó)國(guó)債收益率連續(xù)第二個(gè)交易日下跌，至近兩周低點(diǎn)，進(jìn)一步遠(yuǎn)離上周觸及的2007年高點(diǎn)。

根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將利率維持在目前5.25%-5.50%區(qū)間不變的可能性約為71%。

Wyckoff稱，CPI通脹報(bào)告趨溫和將利好黃金市場(chǎng)，并可能將金價(jià)推高至1900美元。

黃金對(duì)美國(guó)利率上升高度敏感，因?yàn)檫@會(huì)增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

投資者還密切關(guān)注以色列和巴勒斯坦伊斯蘭組織哈馬斯之間沖突的進(jìn)展。周一，由于地緣政治緊張局勢(shì)提振了避險(xiǎn)需求，金價(jià)上漲1.6%。

【市場(chǎng)消息分析】

盡管美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示央行致力于維持“更久更長(zhǎng)”的貨幣政策立場(chǎng)，但黃金市場(chǎng)仍保持穩(wěn)健上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期已接近尾聲，但會(huì)議紀(jì)要顯示，委員會(huì)成員繼續(xù)支持加息，直到通脹回落至2%的目標(biāo)為止。

會(huì)議紀(jì)要稱：“所有與會(huì)者都同意，政策應(yīng)在一段時(shí)間內(nèi)保持限制性，直到委員會(huì)確信通脹持續(xù)下降，實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)?！?“一些與會(huì)者評(píng)論說(shuō)，隨著政策利率可能達(dá)到或接近峰值，貨幣政策決策和溝通的重點(diǎn)應(yīng)該從將政策利率提高到多高轉(zhuǎn)向?qū)⒄呃时３衷谙拗菩运蕉嗑??！?/p>

會(huì)議紀(jì)要稱：“許多與會(huì)者評(píng)論說(shuō)，盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持彈性，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率也存在上行風(fēng)險(xiǎn)?！?“與會(huì)者普遍指出，平衡過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)和緊縮不足的風(fēng)險(xiǎn)非常重要。”

凱投宏觀美國(guó)副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期已經(jīng)結(jié)束，“本周有幾位官員表示，收益率上升可能會(huì)降低進(jìn)一步加息的必要性，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)越來(lái)越有可能是降息。我們預(yù)計(jì)這將在明年上半年出現(xiàn)，隨著利率的迅速上升，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)將越來(lái)越有可能發(fā)生。通脹下降和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱促使官員們?cè)?2024 年底之前總共降息 200 個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，黃金價(jià)格未受到打壓。

同時(shí)，由于投資者仍關(guān)注巴以沖突，這場(chǎng)沖突似乎遠(yuǎn)未結(jié)束，并繼續(xù)在整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大漣漪和影響。毫無(wú)疑問(wèn)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將繼續(xù)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響，避險(xiǎn)需求重新出現(xiàn)，黃金市場(chǎng)繼續(xù)受到良好支撐。

同時(shí)，世界黃金協(xié)會(huì)高級(jí)分析師 Krishan Gopaul 表示，雖然國(guó)際貨幣基金組織的最終數(shù)據(jù)尚未公布，但各國(guó)央行購(gòu)買黃金的早期回報(bào)顯示，9 月份的購(gòu)買量一如既往地強(qiáng)勁。各國(guó)央行對(duì)黃金的強(qiáng)烈需求，成功維持了黃金價(jià)格的穩(wěn)定。

人們對(duì)美國(guó)利率已見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期不斷增強(qiáng)，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率所下降。隨著國(guó)債收益率峰值已經(jīng)過(guò)去，包括黃金和白銀在內(nèi)的無(wú)息資產(chǎn)重新流行起來(lái)。

【機(jī)構(gòu)評(píng)論匯總】

(1)investing分析師表示：“人們?nèi)匀幌胍环N嚴(yán)肅而切實(shí)的美元替代品，而且他們不介意為此付出代價(jià)。”

(2)Kitco Metals高級(jí)分析師Jim Wyckoff說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)官員有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停緊縮政策的鴿派言論，以及中東地區(qū)的動(dòng)蕩都在支撐黃金市場(chǎng)。

(3)“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員上月決定維持基準(zhǔn)政策利率不變時(shí)，在今年是否需要再次加息的問(wèn)題上存在分歧。多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，在未來(lái)的會(huì)議上再次加息可能是合適的，而一些人則認(rèn)為可能沒(méi)有必要進(jìn)一步加息。從8月份開(kāi)始的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率上漲在上個(gè)月的會(huì)議后加速。如果長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)官員今年可能沒(méi)有必要再次加息。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 歐佩克公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告

② 14:00 英國(guó)8月三個(gè)月GDP月率

③ 14:00 英國(guó)8月工業(yè)產(chǎn)出月率

④ 14:00 英國(guó)8月制造業(yè)產(chǎn)出月率

⑤ 14:00 英國(guó)8月季調(diào)后商品貿(mào)易帳

⑥ 16:00 IEA公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告

⑦ 19:30 歐洲央行公布9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

⑧ 20:30 美國(guó)9月未季調(diào)CPI年率

⑨ 20:30 美國(guó)9月季調(diào)后CPI月率

⑩ 20:30 美國(guó)9月未季調(diào)核心CPI年率

? 20:30 美國(guó)9月核心CPI月率

? 20:30 美國(guó)至10月7日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

? 22:30 美國(guó)至10月6日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

? 23:00 美國(guó)至10月6日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

? 23:00 美國(guó)至10月6日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存

? 23:00 美國(guó)至10月6日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存