周三（10月4日）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，有“小非農(nóng)”之稱的美國民間就業(yè)人數(shù)增幅斷崖式收縮，錄得8.9萬人，遠不及預期的15.3萬人和前值17.7萬人，為2021年1月以來最小增幅。

ADP的數(shù)據(jù)還顯示，工資的同比增速放緩至5.9%，連續(xù)第12個月下降。

美國自動數(shù)據(jù)處理公司ADP稱，9月份的增長速度是自2021年1月私人雇主裁員以來最慢的。大型企業(yè)是經(jīng)濟放緩的罪魁禍首，失去了8.3萬個工作崗位，抹去了8月份的增長。9月份工資增長再次放緩。就業(yè)人員工資同比增長5.9%，標志著連續(xù)第12個月增長放緩。換工作的人的薪酬漲幅也從8月份的9.7%降至9%。

這份報告為美國勞動力市場進一步放緩提供了重要證據(jù)，一定程度上緩解了金融市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)還將加息的擔憂情緒。由于就業(yè)市場一直在推動消費者支出，進而推動經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲錨定的2%通脹目標顯得非常遙遠，因此美聯(lián)儲官員們近期頻繁釋放出年內(nèi)保留加息選項以及長時間維持高利率的鷹派預期。美聯(lián)儲的通脹斗士希望看到炙手可熱的美國就業(yè)市場降溫。

在ADP數(shù)據(jù)公布后，CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為81.3%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為18.7%。到12月維持利率不變的概率為64.3%，累計加息25個基點概率為31.8%，累計加息50個基點概率為3.9%。

不過，也有部分分析人士指出，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)可能并不可靠。8月份的ADP數(shù)據(jù)從17.7萬上修至18萬，這幾乎與私營部門的就業(yè)數(shù)據(jù)一致，雖然自1月份以來的大多數(shù)月份，ADP數(shù)據(jù)都高于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，尤其是6月份，但8月ADP與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的一致是不尋常的。此前周二（10月3日）公布的職位空缺數(shù)量也意外明顯反彈，或反映勞動力市場仍然強勁且緊繃。

摩根大通分析師對此表示，撇開ADP數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之間的關系不談，ADP數(shù)據(jù)確實顯示了近幾個月就業(yè)增長放緩的趨勢，這與勞動力市場應該發(fā)生的情況大致一致。

Vital Knowledge創(chuàng)始人也認為，此次ADP的數(shù)據(jù)可能標志著勞動力下行拐點的開始。

ADP數(shù)據(jù)的爆冷帶動了昨夜黃金短線的回調(diào)，但隨后又因為強勢的美元、美債收益率回落。

目前市場正期待著周五（10月6日）出爐的非農(nóng)報告，經(jīng)濟學家普遍預期非農(nóng)就業(yè)人口將新增17萬人。

對于黃金的后市走向，財信證券表示，當前歐美主要發(fā)達經(jīng)濟體衰退跡象顯現(xiàn)，美元指數(shù)、美債實際利率短期有所回升，金價短期承壓，但美聯(lián)儲加息預期見頂，中長期仍看好金價中樞上漲。

金石期貨分析師認為，近日市場在定價美聯(lián)儲11月加息的風險，但同時也在期待美聯(lián)儲11月再次加息后結束本輪加息周期，之后釋放或期待降息預期。圍繞著這兩方面多空博弈下黃金漲跌會出現(xiàn)反復，特別是長假期間有美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，會深度影響市場對美聯(lián)儲11月加息概率，黃金市場波動性可能會提升。

諾德基金基金經(jīng)理則表示，金價主要由全球經(jīng)濟周期，尤其是美國的周期變遷所影響。次要因素是美聯(lián)儲的利率周期。就周期而言，對金價最有利的是滯脹，其次是過熱。復蘇和衰退則相對比較糟糕。就目前而言，美國大概率已經(jīng)進入衰退，周期中最有利于黃金的階段已經(jīng)過去。但由于利率處于高位，隨著后續(xù)利率的下降，黃金會被階段性的提振，但中期的邏輯目前開始對黃金不利，本輪周期的黃金行情大概率已經(jīng)結束，長周期的下行已經(jīng)開始。