北京時間周三（8月30日）晚20:15，素有“小非農(nóng)”之稱的美國ADP就業(yè)人數(shù)將公布。目前市場普遍預(yù)計美國私營部門就業(yè)人數(shù)將增加19.5萬人。

周二（8月29日）公布的美國7月份JOLTS職位空缺人數(shù)降至約880萬人，連續(xù)第三個月下滑，為2021年3月以來的最低水平，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的940至950萬人。職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比降至1.5:1，是2021年9月以來最低水平。

報告顯示，新雇傭人數(shù)從594萬人下降到577.3萬人，辭職人數(shù)從380.2萬人下降到354.9萬人，裁員人數(shù)從155.1萬人小幅上升到155.5萬人。此外，衡量自愿離職者占總就業(yè)人數(shù)比例的離職降至2.3%，為2021年初以來最低。這意味著美國人對自己在當(dāng)前市場上找到另一份工作的能力信心不足。

職位空缺的減少反映了專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健和政府部門職位空缺的減少，這與勞動力參與率的提高使得美國勞動力市場更加平衡，并有助于抑制工資增長。

這是一份美聯(lián)儲樂于見到的報告，美聯(lián)儲一直希望勞動力市場出現(xiàn)更多的疲軟，因為勞動力需求和供給之間的不平衡可能導(dǎo)致工資上漲，并最終加大通脹的上行壓力。盡管通脹率從2022年6月的近期峰值大幅放緩，但富有彈性的勞動力市場、強于預(yù)期的經(jīng)濟增長和放緩但堅挺的工資增長仍是美聯(lián)儲持續(xù)承受壓力的因素之一。

美國聯(lián)信銀行首席經(jīng)濟學(xué)家表示，美聯(lián)儲一直在擔(dān)心薪資的增長會給明年帶來通脹壓力。但最新的數(shù)據(jù)表明，未來幾個月薪資增長可能會放緩，因為勞動者通過跳槽來提高薪資的機會將會減少。

疲弱的數(shù)據(jù)為勞動力市場壓力緩解提供了證明，人們對美聯(lián)儲年內(nèi)再次加息的可能性產(chǎn)生懷疑。CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，目前市場預(yù)計美聯(lián)儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為86.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為13.5%；到11月維持利率不變的概率為50.3%，累計加息25個基點的概率為44%，累計加息50個基點的概率為5.6%。加息預(yù)期的走弱使美元美債大幅跳水并幫助金價漲至1930美元上方。

值得關(guān)注的是，職位空缺數(shù)量仍遠(yuǎn)高于疫情前的水平。因此，盡管美國勞動力市場正在放緩，但在失業(yè)率大幅上升之前還有一段路要走。

今天的ADP報告將會反應(yīng)就業(yè)市場的彈性，在此前，已經(jīng)有4份報告高于甚至大幅超過市場預(yù)期。若此次報告也好于預(yù)期可能打壓金價，因為這會使進一步加息的預(yù)期得到鞏固。不過，考慮到此前的ADP與非農(nóng)數(shù)據(jù)有出現(xiàn)背離的跡象：7月份ADP就業(yè)人數(shù)錄得32.4萬人，超過預(yù)期的19.1萬人，而非農(nóng)就業(yè)報告卻未達到預(yù)期。黃金即使回調(diào)也有可能是短暫的。

FXPro的資深市場分析師表示，在本周非農(nóng)就業(yè)報告公布前，金價可能走勢溫和。美國勞動力市場仍是影響金價的一個關(guān)鍵因素。美聯(lián)儲已經(jīng)明確表示，它需要看到勞動力市場出現(xiàn)更多的疲軟，他們才有信心通脹將回到2%的目標(biāo)。