北京時(shí)間上周五（6月2日）20:30，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大增33.9萬(wàn)人，為2023年1月以來(lái)最大增幅，大超預(yù)期的19萬(wàn)人和前值的25.3萬(wàn)人，為過(guò)去13個(gè)月中第12次超預(yù)期。

不僅上個(gè)月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大增，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局還將前兩個(gè)月的就業(yè)人數(shù)進(jìn)行上修：3月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從16.5萬(wàn)人上修至21.7萬(wàn)人；4月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從25.3萬(wàn)人上修至29.4萬(wàn)人。修正后，3月和4月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前高9.3萬(wàn)人。

同時(shí)，美國(guó)5月失業(yè)率錄得3.7%，為2022年10月以來(lái)新高，高于預(yù)期的3.5%。平均時(shí)薪繼4月份增長(zhǎng)0.4%后，本月增長(zhǎng)0.3%。這使得工資同比增幅從4月份的4.4%降至4.3%。

市場(chǎng)擔(dān)憂強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能將使美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間表繼續(xù)延后，數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金大幅回落。周一（6月5日）黃金延續(xù)弱勢(shì)，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金跌0.17%報(bào)1944.09美元/盎司。

實(shí)際上，美國(guó)就業(yè)回暖已有先兆。上周四（6月1日），有“小非農(nóng)”之稱的美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)增加27.8萬(wàn)人，也遠(yuǎn)超預(yù)期的17萬(wàn)人。

瑞銀財(cái)富管理表示，最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通貨膨脹降溫等方面取得一些進(jìn)展，但勞動(dòng)力市場(chǎng)依然偏緊，且通脹具有黏性。隨著多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間表或延后，甚至不排除近期重新加息的可能性。

Fxstreet分析師指出，就經(jīng)濟(jì)而言，好消息是越來(lái)越多的人加入了勞動(dòng)力大軍，證明勞動(dòng)力短缺的問(wèn)題沒(méi)有想象中嚴(yán)重，同時(shí)也會(huì)降低薪資，意味著通脹將降低。而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，一個(gè)有彈性的勞動(dòng)力市場(chǎng)并不是最好的消息，因?yàn)樗赡軙?huì)適時(shí)增加通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要再次扣動(dòng)“扳機(jī)”。但利率越高，銀行業(yè)危機(jī)加劇和經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

不過(guò)BOKEH資本首席投資官認(rèn)為，雖然似乎是實(shí)際就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)很快，但工資率并沒(méi)有那么快增長(zhǎng)。這非常有趣，因?yàn)檫@表明人們正在重返工作崗位，而且工資壓力似乎正在下降。對(duì)于認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該暫停加息的人來(lái)說(shuō)，這個(gè)低工資通脹數(shù)據(jù)會(huì)是個(gè)好消息。

雖然美國(guó)新增就業(yè)規(guī)模仍然令人擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期逆轉(zhuǎn)的時(shí)間可能被推遲，但失業(yè)率上升和薪資年率下降似乎顯露出火熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)裂縫，加上美聯(lián)儲(chǔ)噤聲期即將到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)下一次利率決議仍充滿不確定性。

CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率為74.7%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為25.3%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為32.1%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.5%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為14.4%。

對(duì)于黃金后市的走向，國(guó)際衍生品智庫(kù)分析師認(rèn)為，面對(duì)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，市場(chǎng)加息預(yù)期再起。而美國(guó)總統(tǒng)拜登于周六（6月3日）簽署協(xié)議，美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂告一段落。但是，該協(xié)議是變相寬松財(cái)政政策，勢(shì)必會(huì)削弱聯(lián)儲(chǔ)加息政策的效果，遠(yuǎn)端通脹存在較強(qiáng)的韌性。此外，美國(guó)債務(wù)上限打破后美國(guó)財(cái)政部將重啟債務(wù)計(jì)劃，將財(cái)政賬戶現(xiàn)金儲(chǔ)備恢復(fù)到正常水平，龐大的國(guó)債發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定流動(dòng)性壓力，短期令貴金屬價(jià)格或繼續(xù)承壓。

Forex高級(jí)技術(shù)策略師表示，黃金市場(chǎng)面臨再次走低的風(fēng)險(xiǎn)，之后才會(huì)恢復(fù)看漲趨勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息是謹(jǐn)慎的做法，但以后再加息一次也不是不可能。短期內(nèi)，金價(jià)有可能回調(diào)至更深的修正區(qū)間。

不過(guò)，中長(zhǎng)期來(lái)看，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行預(yù)計(jì)，在美國(guó)可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退和通脹消退的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)進(jìn)入寬松周期。這種情況會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)黃金的吸引力。若經(jīng)濟(jì)前景惡化最終迫使美聯(lián)儲(chǔ)提前放松政策，這可能會(huì)消除對(duì)美元的支撐，并有助于提振金價(jià)。