當?shù)貢r間周一（5月8日），美聯(lián)儲發(fā)布今年首份《金融穩(wěn)定報告》，評估美國金融系統(tǒng)韌性，背景是過去已經(jīng)有四家地區(qū)性銀行倒閉。

美聯(lián)儲在報告中表示，對經(jīng)濟前景、信貸質(zhì)量和融資流動性的擔憂，可能導致銀行和其他金融機構(gòu)進一步收縮對經(jīng)濟的信貸供應。信貸供應的急劇萎縮將推高企業(yè)和家庭的融資成本，可能導致經(jīng)濟活動放緩。

報告認為，美國的銀行融資總體上相對穩(wěn)定，但也指出在金融市場其他領域存在大量流動性風險。短期融資市場的結(jié)構(gòu)性脆弱性依然存在。優(yōu)質(zhì)和免稅貨幣市場基金，以及其他現(xiàn)金投資工具和穩(wěn)定幣，仍然容易受到擠兌的影響。隨著壽險公司增持高風險和非流動性資產(chǎn)，它們面臨的流動性風險上升。

總體而言，該報告對銀行業(yè)面臨的風險持相對樂觀的看法，認為經(jīng)濟中的信貸質(zhì)量依然強勁。

研究SLOOS調(diào)查的經(jīng)濟學家則表示，收緊貸款標準的銀行占比不斷上升會逐漸導致經(jīng)濟活動放緩，甚至可能是經(jīng)濟衰退的前兆。Piper Sandler&Co的首席投資策略師指出，就像美聯(lián)儲加息一樣，收緊貸款標準對經(jīng)濟的影響，有一個漫長且多變的滯后期。本次調(diào)查確認銀行收緊了貸款標準，進一步推高了出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的幾率。

同日，美聯(lián)儲還發(fā)布高級貸款專員意見調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，第一季度商業(yè)和工業(yè)貸款標準收緊，需求減弱，延續(xù)了最近銀行業(yè)壓力出現(xiàn)之前的趨勢。收緊大中型企業(yè)貸款條件的美國銀行比例從2022年第四季度的44.8%上升至46%。此次報告變化最大的是上調(diào)貸款利差的銀行比例，從第一季度的44.8%升至62.3%?？傮w來看，信貸收緊程度低于市場預期。

調(diào)查結(jié)果公布后，美元指數(shù)周一小幅走高，擺脫了早些時候的疲軟。

有機構(gòu)分析認為，調(diào)查表明緊縮政策的力度比表面上看到的要大。第一季度報告貸款標準收緊的信貸員比例僅略有上升，但對數(shù)據(jù)的深入研究表明，環(huán)境正在收緊。預計緊縮環(huán)境的觸頂影響將在2023年第四季度和2024年第一季度導致貸款大幅下降，這對經(jīng)濟將在那個時候陷入衰退的預測一致。

OANDA駐紐約的高級市場分析師指出，這份報告支持了這樣的觀點：貸款需求疲軟主要是因美聯(lián)儲激進加息所致。信貸緊縮可能會持續(xù)下去，這可能證明經(jīng)濟衰退的說法是合理的，并使美聯(lián)儲決策者在發(fā)表講話時預計軟著陸可能是不可能的。

美聯(lián)儲古爾斯比也警告稱，信貸緊縮正在進行，有可能出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲在制定貨幣政策時需要把最近的銀行壓力和信貸狀況考慮在內(nèi)，不過判斷美聯(lián)儲下次會議會否降息還為時過早。

美聯(lián)儲上周加息25個基點，但在未來是否加息的問題上比其他央行略顯謹慎，放棄了未來有必要進一步降息的指引。CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，市場預計美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為76.6%，加息25個基點的概率為23.4%。

目前市場仍在關注美國債務上限僵局。周二（5月9日），美國總統(tǒng)拜登將會見眾議院議長麥卡錫、眾議院少數(shù)黨領袖哈基姆·杰弗里斯、參議院多數(shù)黨領袖查克·舒默和參議院少數(shù)黨領袖米奇·麥康奈爾，共同討論提高債務上限、以及聯(lián)邦政府違約風險的最后期限。這將是拜登與麥卡錫自今年2月以來就債務上限問題舉行的首次會面。

以麥卡錫為首的共和黨人表示，他們不會同意在不削減聯(lián)邦開支的情況下就提高31.4萬億美元的借款上限，而白宮和民主黨則在敦促無條件提高債務上限。

美國財長耶倫已經(jīng)就債務上限問題發(fā)出了數(shù)次警告，她表示，在目前的法定上限31.4萬億美元的情況下，財政部部署的非常手段大概僅能維持到6月初。如果國會不提高聯(lián)邦舉債上限，將對美國經(jīng)濟造成巨大打擊，并削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。

德國商業(yè)銀行外匯分析師表示，風險平衡預測表明，美國國會將就提高債務上限達成協(xié)議，但這方面的不確定性可能會讓市場對目前過度押注美元持謹慎態(tài)度。如果國會議員未能就債務上限達成一致，美元的后果將是戲劇性的。任何考慮美元風險的人都必須權(quán)衡可能性與后果，違約風險可能是美元目前幾乎沒有升值潛力的原因之一。

截至發(fā)稿，美元指數(shù)報101.41。