強(qiáng)勢(shì)美元的時(shí)代就要結(jié)束了!在經(jīng)歷了18個(gè)月的牛市后，美元在去年9月曾升至20年高點(diǎn)，然而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)走弱，加上上月爆發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的籌碼越來(lái)越少。同時(shí)，世界其他地區(qū)的增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)在“蠢蠢欲動(dòng)”，投資者開始將目前轉(zhuǎn)向美國(guó)之外的地區(qū)。
上周，美元兌歐元以及兌一籃子貨幣的匯率跌至一年來(lái)最低水平。盡管出現(xiàn)大幅走低，但是分析師一致認(rèn)為，美元將進(jìn)一步走軟。
最明顯的是歐元區(qū)以及英國(guó)經(jīng)濟(jì)情況的改善。自去年3月以來(lái)，出于能源問(wèn)題方面的考慮，投資者一直對(duì)歐洲持悲觀態(tài)度，然而隨著天氣轉(zhuǎn)暖，歐元區(qū)的能源壓力正在緩解。與此同時(shí)，英國(guó)在今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)持平或者增長(zhǎng)0.1%，這比市場(chǎng)此前預(yù)測(cè)的萎縮要更加強(qiáng)韌。
英國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)改善加大了加息的可能性。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行將在6月前進(jìn)一步加息50個(gè)基點(diǎn)至4%，而英國(guó)在9月前加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期也被認(rèn)為是“板上釘釘”，事實(shí)上，近段時(shí)間以來(lái)，英鎊兌美元匯率正在逐漸升高。今年迄今為止，英鎊兌美元匯率已創(chuàng)下10個(gè)月以來(lái)的新高。
相比之下，在早些時(shí)候預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在5月加息25個(gè)基點(diǎn)之后，最近越來(lái)越多跡象顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退，而且美聯(lián)儲(chǔ)可能很快就要降息，這將繼續(xù)給美元帶來(lái)下行壓力。
美元下跌至一年低點(diǎn)/來(lái)源：FT
最近美國(guó)的銀行業(yè)危機(jī)更是加深了這一猜測(cè)。上個(gè)月，美國(guó)一周內(nèi)接連3家銀行倒閉，受風(fēng)險(xiǎn)情緒影響，之后美國(guó)銀行貸款額全面大幅下降，這強(qiáng)化了美國(guó)可能很快陷入衰退的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不暫停加息的步伐。與此同時(shí)，最近的幾組數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走軟。
但更糟糕的是美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對(duì)方式。雖然上月倒閉的銀行并沒(méi)有達(dá)到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)還是對(duì)這些銀行進(jìn)行了一系列的擔(dān)保，這在一定程度上減少了金融危機(jī)發(fā)生的可能性，然而卻進(jìn)一步增加了美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，增加了違約和衰退風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了資本外逃。
消息顯示，美國(guó)債務(wù)上限的最后期限即將到來(lái)。截至今年3月，美國(guó)財(cái)政的現(xiàn)金余額僅為1090億美元，但是預(yù)算赤字已經(jīng)達(dá)到近3800億美元，預(yù)計(jì)美國(guó)政府很可能在7月之前耗盡現(xiàn)金。
事實(shí)上， 自3月爆發(fā)銀行業(yè)危機(jī)以來(lái)，美元空頭頭寸交易大約增加了一倍，這表明市場(chǎng)普遍押注美元將進(jìn)一步下跌。
而作為占世界主導(dǎo)地位的貨幣，美元在國(guó)際支付中也越來(lái)越不受待見，“去美元化”近期在新興市場(chǎng)愈發(fā)盛行。知情人士表示，孟加拉國(guó)已經(jīng)同意用人民幣向俄羅斯支付修建核電站的費(fèi)用，而不是用美元。
從根本上來(lái)說(shuō)，貨幣政策導(dǎo)致了匯率的走向，但今年到迄今為止的一系列內(nèi)外影響因素都導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)希望轉(zhuǎn)向停止加息，而銀行業(yè)危機(jī)以及“去美元化”則加重了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步將美元導(dǎo)向“熊市”。
