北京時間周五（3月10日）晚21:30，美國將公布2月非農就業(yè)報告。

鑒于非農就業(yè)人數(shù)已經在1月錄得“爆表”增幅，2月非農也很可能錄得靚麗表現(xiàn)。目前機構普遍預期2月非農增速相比前值大幅下滑，但投行之間的增幅預期差距較大。下圖是25家投行的預測。整體來看，各投行預測美國2月季調后非農就業(yè)人口增幅介于10萬-30萬之間，失業(yè)率和前值持平，仍為3.4%，平均時薪年率增幅料介于4.7%-5.0%之間。

在非農的前瞻指標中，美國勞工部周四（3月9日）發(fā)布的最新報告顯示，美國上周初請人數(shù)超預期走高。截至3月4日的一周，美國首次申請失業(yè)救濟金的人數(shù)錄得21.1萬人，為近10周以來的最高水平。截至2月25日的一周，連續(xù)申請失業(yè)救濟金的人數(shù)錄得171.8萬人，也高于市場預期的165.9萬人和上一周的164.9萬人。

但這似乎不足以表明緊繃的就業(yè)市場出現(xiàn)緩和，初請報告是近期少有的、不及預期的就業(yè)數(shù)據。

同天公布的挑戰(zhàn)者公司收集的數(shù)據顯示，美國企業(yè)在2月裁員近7.8萬人，低于1月的10.3萬人。周三(3月8日)公布的2月ADP就業(yè)人數(shù)超預期錄得增加24.2萬人。同時1月JOLTS數(shù)據再次好于預期，顯示有1082.4萬個職位空缺。總體來看，美國的就業(yè)市場供需依然緊繃。

值得一提的是，美國非農就業(yè)人數(shù)增長已連續(xù)10個月超過市場預期，這是數(shù)十年來持續(xù)時間最長的一次。如果這一趨勢繼續(xù)延續(xù)下去，將加大美聯(lián)儲繼續(xù)加息的壓力。

對后市的影響

過去的經濟學家一再低估了就業(yè)增長，因為他們高估了美聯(lián)儲幾十年來最激進的加息行動的影響。目前，勞動力市場是美聯(lián)儲對抗通脹的最后幾個障礙之一。穩(wěn)定的就業(yè)機會創(chuàng)造和工資增長將使消費者保持消費，從而使價格持續(xù)上漲。

對于那些試圖在不引發(fā)衰退的情況下為通脹降溫的政策制定者來說，理解通脹的軌跡至關重要。鮑威爾就在本周的發(fā)言中不斷傳遞出一個信息：將根據最新數(shù)據情況對3月加息幅度進行調整。只要“整體數(shù)據”顯示加快收緊政策是必要的，美聯(lián)儲將準備加快加息步伐。

因此今晚的非農數(shù)據顯得格外重要，經濟學家們認為，倘若數(shù)據遠超預期或只是略強于預期，則3月加息50個基點的概率會繼續(xù)攀升。而如果出現(xiàn)了不及預期、遠低于20萬的新增就業(yè)，以及工資和價格明顯放緩，美聯(lián)儲才有可能加息25個基點。

但需要注意的問題是，如果就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率和薪酬數(shù)據出現(xiàn)一些矛盾，比如一強兩弱，那么這道25或50個基點的加息選擇題仍將棘手。

摩根大通首席美國經濟學家表示，數(shù)據的強弱可能有各種各樣的可能性，這樣就不能只依賴一個數(shù)字。如果報告喜憂參半，下周CPI的影響力可能會更高。

據CME“美聯(lián)儲觀察”，目前市場預測美聯(lián)儲3月加息25個基點至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為35.4%，加息50個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為64.6%。

美元方面，ATFX分析師表示，如果2月非農能夠延續(xù)強勢，意味著美國勞動力市場需求旺盛，美聯(lián)儲就有理由繼續(xù)超預期加息，提振美元。相反，如果數(shù)據表現(xiàn)差強人意，則積聚起來的加息預期將迅速消散，美元指數(shù)將失去支撐而重挫。

黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師認為，假如美國非農就業(yè)數(shù)據強勁，美元可能會獲得急需的提振，并恢復對主要競爭對手貨幣的上升趨勢，令黃金空頭重新掌控局勢，恐將大跌逾20美元測試1810支撐。