北京時(shí)間周五（3月10日）晚21:30，美國(guó)將公布2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
鑒于非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)在1月錄得“爆表”增幅，2月非農(nóng)也很可能錄得靚麗表現(xiàn)。目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期2月非農(nóng)增速相比前值大幅下滑，但投行之間的增幅預(yù)期差距較大。下圖是25家投行的預(yù)測(cè)。整體來(lái)看，各投行預(yù)測(cè)美國(guó)2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅介于10萬(wàn)-30萬(wàn)之間，失業(yè)率和前值持平，仍為3.4%，平均時(shí)薪年率增幅料介于4.7%-5.0%之間。
在非農(nóng)的前瞻指標(biāo)中，美國(guó)勞工部周四（3月9日）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，美國(guó)上周初請(qǐng)人數(shù)超預(yù)期走高。截至3月4日的一周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)錄得21.1萬(wàn)人，為近10周以來(lái)的最高水平。截至2月25日的一周，連續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)錄得171.8萬(wàn)人，也高于市場(chǎng)預(yù)期的165.9萬(wàn)人和上一周的164.9萬(wàn)人。
但這似乎不足以表明緊繃的就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)緩和，初請(qǐng)報(bào)告是近期少有的、不及預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)。
同天公布的挑戰(zhàn)者公司收集的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)企業(yè)在2月裁員近7.8萬(wàn)人，低于1月的10.3萬(wàn)人。周三(3月8日)公布的2月ADP就業(yè)人數(shù)超預(yù)期錄得增加24.2萬(wàn)人。同時(shí)1月JOLTS數(shù)據(jù)再次好于預(yù)期，顯示有1082.4萬(wàn)個(gè)職位空缺。總體來(lái)看，美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)供需依然緊繃。
值得一提的是，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)已連續(xù)10個(gè)月超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，這是數(shù)十年來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。如果這一趨勢(shì)繼續(xù)延續(xù)下去，將加大美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的壓力。
對(duì)后市的影響
過(guò)去的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一再低估了就業(yè)增長(zhǎng)，因?yàn)樗麄兏吖懒嗣缆?lián)儲(chǔ)幾十年來(lái)最激進(jìn)的加息行動(dòng)的影響。目前，勞動(dòng)力市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的最后幾個(gè)障礙之一。穩(wěn)定的就業(yè)機(jī)會(huì)創(chuàng)造和工資增長(zhǎng)將使消費(fèi)者保持消費(fèi)，從而使價(jià)格持續(xù)上漲。
對(duì)于那些試圖在不引發(fā)衰退的情況下為通脹降溫的政策制定者來(lái)說(shuō)，理解通脹的軌跡至關(guān)重要。鮑威爾就在本周的發(fā)言中不斷傳遞出一個(gè)信息：將根據(jù)最新數(shù)據(jù)情況對(duì)3月加息幅度進(jìn)行調(diào)整。只要“整體數(shù)據(jù)”顯示加快收緊政策是必要的，美聯(lián)儲(chǔ)將準(zhǔn)備加快加息步伐。
因此今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯得格外重要，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，倘若數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期或只是略強(qiáng)于預(yù)期，則3月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率會(huì)繼續(xù)攀升。而如果出現(xiàn)了不及預(yù)期、遠(yuǎn)低于20萬(wàn)的新增就業(yè)，以及工資和價(jià)格明顯放緩，美聯(lián)儲(chǔ)才有可能加息25個(gè)基點(diǎn)。
但需要注意的問(wèn)題是，如果就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率和薪酬數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些矛盾，比如一強(qiáng)兩弱，那么這道25或50個(gè)基點(diǎn)的加息選擇題仍將棘手。
摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，數(shù)據(jù)的強(qiáng)弱可能有各種各樣的可能性，這樣就不能只依賴一個(gè)數(shù)字。如果報(bào)告喜憂參半，下周CPI的影響力可能會(huì)更高。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為35.4%，加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為64.6%。
美元方面，ATFX分析師表示，如果2月非農(nóng)能夠延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，意味著美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)需求旺盛，美聯(lián)儲(chǔ)就有理由繼續(xù)超預(yù)期加息，提振美元。相反，如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，則積聚起來(lái)的加息預(yù)期將迅速消散，美元指數(shù)將失去支撐而重挫。
黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師認(rèn)為，假如美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美元可能會(huì)獲得急需的提振，并恢復(fù)對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣的上升趨勢(shì)，令黃金空頭重新掌控局勢(shì)，恐將大跌逾20美元測(cè)試1810支撐。
