昨天公布的一組數(shù)據(jù)，說中國當下還持有近8623億美元美債，相比高峰時期已經(jīng)大大減少，但依然是美債的主要持有者，好多網(wǎng)友一直在問我為什么現(xiàn)在了，我們還持有這么美債。
大體有兩種說法：
一種說，美國濫用美元霸權(quán)已經(jīng)在想發(fā)設(shè)法突破底線，我們依然保留大量的美債是不合適的，應(yīng)該調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)。
另一種說，美國債務(wù)持續(xù)突破新高，一旦某一天還不起了，中國手里的美債就是一堆廢紙。
(一)
對于第一種說法，實際上我們已經(jīng)在做了，一方面增加黃金進口，另一方面央行在增加黃金儲備。
今天重點和大家說說第二種，首先觀點擺出來，倘若美國真的債務(wù)違約了，還是有那么幾招可以使用的，其中某些招數(shù)會嚴重損害我們的財富。
其一，當下美國內(nèi)部討論最多甚至引起了美聯(lián)儲、美國財政部等官方機構(gòu)的注意，并且得到了一些國會議員的支持。
這個方法就是發(fā)行美元硬幣，叫“鉑金美元硬幣”，面值是1萬億美元，由財政部主導，存在美聯(lián)儲。
很好理解，就是美國沒錢花了，財政部告訴印刷廠弄一個此種硬幣然后賣給美聯(lián)儲，于是在美聯(lián)儲就多了1萬億美元現(xiàn)金。
然后美國就可以用這個錢來償還國債，倘若錢不夠了，還可以繼續(xù)這么干，沒有窮盡。
這個方法推行很難，主要是美聯(lián)儲不愿意，相當于自己拿了一堆硬幣(真實價值待估)，而財政部享有了隨意發(fā)美元的權(quán)利。
話說美聯(lián)儲是私人的，財政部是政府的，搞萬億硬幣相當于政客成了吸血鬼，而大資本不停輸血。
從操作影響來看，對外國投資者影響不大，但實際上很麻煩，因為政府理論上可以無限印鈔，美元購買力會越來越弱，我們持有的美債就不再是外幣資產(chǎn)的最優(yōu)解。
(二)
其二，此方法和第一種差不多，就是美國取消債務(wù)上限說法，根據(jù)美國法律，可以忽略債務(wù)上限的，當然過程會很長，最后還要拿到最高法院判決。
在涉及重大問題并且解釋權(quán)上占有絕對地位的美國最高法院無遺成了印鈔的最終決定者。
雖然現(xiàn)在是拜登執(zhí)政，但最高法院的多數(shù)權(quán)在共和黨手里，大概率不會同意無視債務(wù)上限繼續(xù)發(fā)債，而且最高法院的大法官一坐就是幾十年，什么時候死，什么時候才會換，因此短期看取消債務(wù)上限不大可能。
但我也想說一點，美國的內(nèi)斗與和解可能也就那么一瞬間，因此不排除取消債務(wù)上限的可能。另外，若未來共和黨執(zhí)政，取消債務(wù)上限的可能也是有的。
(三)
其三，美國已經(jīng)事實上違約，美國財政部內(nèi)部早年間也有過預案，拿出來再用即可——分開給，先給債務(wù)即將到期要付利息的，欠聯(lián)邦雇員或者軍人撫恤金等等。
此時，美國又可以用法律了，內(nèi)戰(zhàn)以后有一條法律是美國公共債務(wù)的有效性，包括支付養(yǎng)老金和服務(wù)獎金以及鎮(zhèn)壓暴動或叛亂所產(chǎn)生的債務(wù)，不應(yīng)受到質(zhì)疑。
說白了就是能夠繼續(xù)印鈔，因為法律規(guī)定不能拖欠社會福利支出。但總的來說，不是長久之計，除非達成新的債務(wù)上限約定。
(四)
最后一種方式邪惡無比——發(fā)行超高息票。
算是一種金融玩法，美國著名金融市場研究機構(gòu)分析師提出來的，具體是這么玩的：
假如美國距離債務(wù)上限金額還剩100億美元，正常情況是發(fā)100億美元國債利息3%，周期三十年，美國政府能動用的也只有這100億美元。
但美國可以這么玩，發(fā)本金價值100億美元債券，周期還是三十年，每年支付100億美元利息(10%利率)，以此直接折現(xiàn)，算成現(xiàn)金流有1800億美元。
舉個例子說明：美國財政部發(fā)了100億美元債券給高盛，然后告訴高盛利率給到你10%，但要求是未來的錢現(xiàn)在要全部預支出來，供給1800億美元。
相比之下，這個利率的吸引力相當OK，美國許多大投行自然愿意和美國政府合謀。
換句話，發(fā)了100億美元債券，但實際拿到的是1800億美元，然而債務(wù)上限只有100億美元，那么剩下1700億美元就可以隨意支配，這筆錢即不受債務(wù)上限影響。
假如不出意外的話，如果美國政府這么干，以前購買的美國債券那就虧大發(fā)了，必然導致市場舊寨狂拋買新債，大概率會發(fā)生流動性擁擠(賣的多買的少)，我國手里的美債相當于砸了手里，想賣賣不掉。
實際上，美國債務(wù)違約以后，不管使用什么方法，改變不了的是美元信用的下滑，這才是老美的致命威脅。
