之前一直有網(wǎng)友留言，讓我談?wù)勜泿旁儋x值的問(wèn)題，今天正好借著美聯(lián)儲(chǔ)再度加息聊聊這個(gè)話題。
(一)美元收割結(jié)束了沒(méi)
此次美聯(lián)儲(chǔ)加息的力度變成了25個(gè)基點(diǎn)，只有高峰的三分之一水平，鮑威爾也大致表達(dá)了加息會(huì)在5月結(jié)束，不過(guò)降息還沒(méi)打算，市場(chǎng)解讀認(rèn)為今年可能降息。
可見(jiàn)美國(guó)利率今年大概率在5%的水平，有人覺(jué)得好像也不高，話說(shuō)不能和我們相比，美國(guó)借了31萬(wàn)億的債券并且多年來(lái)堅(jiān)持2%的水準(zhǔn)，當(dāng)下水平已經(jīng)很高了。
如果你是資本，會(huì)把錢(qián)放在美國(guó)獲利么?當(dāng)然，有錢(qián)怎么可能不賺，如果今年維持5%，明年即便降了也在4%的水平，依然會(huì)有國(guó)際資本流入。
因此，美元收割短期內(nèi)實(shí)質(zhì)上不會(huì)結(jié)束，加息暫停甚至微降息只能影響收割的力度和速度。
當(dāng)然，變數(shù)也是存在的。國(guó)際上普遍認(rèn)可的觀點(diǎn)是今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)要起飛，會(huì)有許多的國(guó)際資本轉(zhuǎn)向中國(guó)。
來(lái)組數(shù)據(jù)，去年海外投資者在2022年出售了創(chuàng)紀(jì)錄的6160億元人民幣(920億美元)的票據(jù)，意味著人民幣債券有更好的價(jià)格供今年投資選擇。
(二)慘不忍睹的貨幣
在本輪美元侵襲下，非美貨幣大都經(jīng)歷不好，其中代表性最大的當(dāng)屬那些被迫放棄貨幣的國(guó)家。
有的用黃金替代，有的甚至用虛擬幣，可謂是八仙過(guò)海各顯神通，然而并沒(méi)有什么用處，實(shí)際交易中還得是美元。
最令我想不到的是，被割的最慘當(dāng)屬瑞士，該國(guó)國(guó)家銀行說(shuō)去年虧了1422億美元，幾乎全部來(lái)自外幣頭寸。
還有一些國(guó)家最倒霉，被迫調(diào)整貨幣面值，以應(yīng)對(duì)通脹問(wèn)題，也是我今天重點(diǎn)聊聊的。
(三)面值“換了湯沒(méi)換藥”
這里面有個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象——美國(guó)加息帶動(dòng)非美國(guó)家通脹。美元升值，非美貨幣貶值，幾乎是完全的負(fù)相關(guān)，因此美元越猛，非美貨幣越不值錢(qián)，持有這些貨幣的國(guó)家通脹就會(huì)越嚴(yán)重。
為了挽救經(jīng)濟(jì)，這些國(guó)家采取的愚蠢的貨幣行為——發(fā)錢(qián)，即老百姓手里的錢(qián)不值錢(qián)了，購(gòu)買(mǎi)力不強(qiáng)了，那政府就給你更多的錢(qián)，質(zhì)量不行，數(shù)量來(lái)湊。
于是，通脹越來(lái)越嚴(yán)重，一開(kāi)始可能10塊一斤肉，慢慢變成100、1000、10000，甚至有的國(guó)家貨幣后面的零不仔細(xì)數(shù)都數(shù)不清，結(jié)果只能買(mǎi)一個(gè)雞蛋。
這么下去肯定不行，社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)成本過(guò)高，試想要買(mǎi)個(gè)大件物品，那還不得用汽車(chē)?yán)X(qián)。
于是央行想了一個(gè)辦法，重新印鈔以新代舊，過(guò)去鈔票上寫(xiě)10萬(wàn)，現(xiàn)在寫(xiě)100，購(gòu)買(mǎi)力是一樣的。
(四)自欺欺人
說(shuō)到這里就涉及到貨幣賦值的問(wèn)題。
一個(gè)鈔票印出來(lái)，值多少錢(qián)當(dāng)然是央行說(shuō)了算，但也不是隨便亂說(shuō)，有一個(gè)參考定價(jià)，當(dāng)下國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)是美元，因此比對(duì)美元貨幣就可以錨定任何物品價(jià)值，正因如此美元享有了霸權(quán)。
但在美元之前，或者說(shuō)貨幣出來(lái)之前呢，自然是價(jià)值交換的結(jié)果，早期大家不都是以物換物，根據(jù)需要人為設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)，后來(lái)演化出了貨幣。
因此，放到現(xiàn)在新鈔票出來(lái)以后，央行說(shuō)現(xiàn)在的100相當(dāng)于過(guò)去的10萬(wàn)，自然是本國(guó)內(nèi)通用，貌似購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)了，貨幣價(jià)值上升。
實(shí)際不然，只是數(shù)字換了而已，降低了交易成本，不過(guò)全社會(huì)經(jīng)歷這么一個(gè)過(guò)程需要時(shí)間，因此實(shí)際上“以新代舊”成本很高。
但對(duì)外就不一樣了，你認(rèn)為的值錢(qián)只是假象，外國(guó)人眼里你們的貨幣還是不值錢(qián)，只不過(guò)以前1美元換10萬(wàn)，現(xiàn)在換100而已。
如果不從根本上解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，新鈔換舊鈔還會(huì)繼續(xù)，用不了多久新印的100變成了未來(lái)的10萬(wàn)，周而復(fù)始的重復(fù)下去。
舉兩個(gè)國(guó)家的例子，一個(gè)是委內(nèi)瑞拉(2021年)，另一個(gè)是黎巴嫩(2023年)，都新印貨幣，一個(gè)GDP700億美元，另一個(gè)更少只有180億美元，全社會(huì)再換一邊新的鈔票很容易。
話說(shuō)你讓美國(guó)搞這么一次大換鈔試試，沒(méi)個(gè)幾年，不花個(gè)萬(wàn)億美元根本不可能實(shí)現(xiàn)。
當(dāng)然，想要通過(guò)修改數(shù)字，把“0”減少抵擋美元收割是不可能的，反而大概率會(huì)出現(xiàn)“內(nèi)傷”。
最后
實(shí)際上，不僅僅發(fā)展中國(guó)家或者說(shuō)貧窮國(guó)家面臨該貨幣的問(wèn)題，發(fā)達(dá)國(guó)家也一樣，最具代表性的當(dāng)屬韓日，兩個(gè)國(guó)家的外債計(jì)數(shù)已經(jīng)開(kāi)始用“兆”(1兆=1萬(wàn)億)。
倘若未來(lái)某一天，尤其是日本，印鈔積債下“兆”可能都不夠用了，還用什么，必須得通過(guò)修改面值來(lái)解決了，目前日元紙幣最大面值是10000，未來(lái)可能變?yōu)?00，10，甚至1。
