隨著美聯(lián)儲進入議息會議前的緘默期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次成為了擾動市場情緒的導火索。周一（12月5日），受意外強勁的ISM服務業(yè)PMI數(shù)據(jù)影響，美元探底回升至105。

美國供應管理協(xié)會（ISM）數(shù)據(jù)顯示，其非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從10月的54.4上升至上個月的56.5，預期為53.1，表明占美國經(jīng)濟活動三分之二以上的服務業(yè)在利率攀升的情況下仍具有韌性。

美國服務業(yè)活動回升，加上上周公布的非農(nóng)就業(yè)報告好于預期，這些樂觀的報告助漲了對明年經(jīng)濟可能避免衰退的樂觀情緒，但同時也刺激了對利率將上升到何種水平的猜測。有投資者擔心，美聯(lián)儲加息預期重新升溫或進一步加劇經(jīng)濟風險。

滿地可銀行資本市場經(jīng)濟學家表示，ISM服務業(yè)PMI數(shù)據(jù)強調了美國經(jīng)濟仍然顯示出一定的力道，雖然這對增長前景來說是個好消息，但對試圖抑制需求和緩解通脹的美聯(lián)儲來說就不太好了。

資產(chǎn)管理機構BK Asset Management宏觀策略師認為，美聯(lián)儲沒有得到更多控制通脹所需的信息，這增加了未來的政策壓力。對于FOMC而言，需要看到的是勞動力市場更快的降溫，然而服務業(yè)活動的加速證實了通脹助推劑將進一步轉向了這個部分，而這部分價格壓力往往需要更長時間才能緩解，因此利率風險將向更高的水平傾斜。他預計，隨著貨幣政策和金融狀況持續(xù)收緊，明年上半年美國經(jīng)濟面臨的考驗將進一步加劇。

為了應對物價風險，今年以來美聯(lián)儲已經(jīng)累計加息375個基點，緊縮力度達到上世紀80年代以來最激進的水平。距離美聯(lián)儲今年最后一次議息會議還有不到兩周的時間，從此前的官員表態(tài)看，12月加息幅度料降至50個基點。但市場和美聯(lián)儲均已將目光聚焦到了利率終點，以及會在限制性區(qū)域持續(xù)多久上。

有媒體分析表示，美聯(lián)儲將在本月加息放緩至50個基點的同時，討論明年的加息計劃。工資的快速增長可能導致美聯(lián)儲官員們考慮在2023年將政策利率提高到5%以上。

對美元后市的走向，興業(yè)投資分析師指出，美元在11月大幅下跌，已經(jīng)消化了美聯(lián)儲放緩加息步伐的預期，當前需要關注的是這種預期是否已經(jīng)充分被定價。如果市場已經(jīng)接受了美聯(lián)儲放緩加息步伐的事實，那么需要美聯(lián)儲新的更鴿派的聲音推動美元進一步回落，否則，美聯(lián)儲仍將在更長時間加息的預期價格可能緩解美元跌勢，甚至帶動美元進一步反彈。

荷蘭合作銀行高級外匯策略師表示，關于通脹觸頂、利率峰值、美元觸頂?shù)膯栴}，正在慢慢轉變成通脹持續(xù)，以及利率更高、持續(xù)更長時間的問題。鑒于美聯(lián)儲可能在更長時間內(nèi)維持其鷹派基調，以及石油和天然氣價格可能再次上漲，美元走軟的趨勢可能已經(jīng)到頭。

道明證券經(jīng)濟學家認為，在11月CPI數(shù)據(jù)公布和12月美聯(lián)儲會議之前，美元可能會盤整。