周三(10月19日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報1651美元/盎司附近。周二(10月18日)，隨著投資者評估全球衰退風(fēng)險與美聯(lián)儲的緊縮路徑，美元指數(shù)震蕩回落，現(xiàn)貨黃金微幅上漲。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1651.82美元/盎司，小幅上漲1.34美元或0.08%，日內(nèi)最高觸1660.79美元/盎司，最低觸及1645.68美元/盎司。

COMEX 12月黃金期貨收跌0.5%，報1655.80美元/盎司。

由于美國房貸利率飆升，美國房屋建筑商信心指數(shù)已下降至6個月前的一半。這是該指數(shù)連續(xù)第10個月下降，創(chuàng)下了1985年有記錄以來的最長連跌。

具體來說，美國10月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)較9月下降8點至38，創(chuàng)下2020年5月份以來的新低，低于分析師預(yù)期的43。

NAHB首席經(jīng)濟學(xué)家Robert Dietz在一份聲明中說：“雖然一些分析師認(rèn)為住房市場現(xiàn)在更加平衡，但事實是，更高的利率和持續(xù)升高的建筑成本繼續(xù)將大量潛在買家拒之門外?！?/p>

Dietz補充道，“這將是自2011年以來，獨棟住宅開工數(shù)量首次下降。鑒于市場對利率將繼續(xù)升高的預(yù)期，預(yù)計2023年將看到更多的獨棟建筑開工數(shù)量進(jìn)一步下降?！?/p>

日內(nèi)，美元跌至10月6日以來的最低水平111.77，使得海外買家購買黃金更便宜。美國國債收益率也有所下降。

“收益率有所緩解，美元升勢肯定遇到了重大障礙……至少，黃金的賣壓還沒有反彈——它在某種程度上趨于穩(wěn)定，”O(jiān)ANDA高級分析師Edward Moya表示。

“但最終，(金價的)主要催化劑將是美聯(lián)儲的升息周期，”Moya稱。

上周公布的火熱的美國消費者物價指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲大幅升息的預(yù)期，市場預(yù)期11月將再次升息75個基點。

不斷上升的利率降低了黃金的吸引力，因為它們增加了持有這種非收益資產(chǎn)的機會成本。

與此同時，俄羅斯央行副行長扎博特金(Alexei Zabotkin)周二表示，目前進(jìn)一步增加黃金和外匯儲備是不合適的，因為這將推動貨幣供應(yīng)的增長。

由于美聯(lián)儲積極收緊貨幣政策，促使投資者在美元中尋求庇護，金價今年以來一路狂跌，較3月份的高點下跌了近20%。

“不要把黃金視為避險資產(chǎn)，”以Bart Melek為首的道明證券大宗商品策略師表示?！霸诮?jīng)濟增長前景不斷惡化的情況下，金價不太可能上漲，除非美聯(lián)儲在抗擊通脹方面取得進(jìn)展?！?/p>

金價走軟也給金礦股和ETF帶來壓力。根據(jù)彭博資訊的一份報告，技術(shù)指標(biāo)顯示，VanEck初級黃金礦業(yè)ETF的表現(xiàn)將繼續(xù)遜于大盤，甚至?xí)M(jìn)一步惡化。上周晚些時候，該ETF第二次收于2020年的低點上方，這是一種看跌模式。

除了黃金之外，其他貴金屬也紛紛上漲：現(xiàn)貨白銀上漲0.37%，至18.722美元/盎司。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff在一份報告中稱，“黃金和白銀交易商的主要關(guān)注點仍是美元指數(shù)的每日走勢?！?/p>

現(xiàn)貨鉑金下跌0.7%，至907.50美元/盎司，此前曾觸及一周半高點。現(xiàn)貨鈀金上漲1.19%，至2020.09美元/盎司。

道明證券(TD Securities)在一份報告中稱，鉑金“繼續(xù)受益于全球汽車需求的強勁復(fù)蘇，歐盟新車注冊量同比增長9.6%?！?/p>

卡什卡里：核心通脹加速 美聯(lián)儲無法暫停加息

卡什卡利(Neel Kashkari)周二在明尼蘇達(dá)州女性公司董事分會主持的小組討論會上說：“核心服務(wù)通脹，這是所有通脹中最棘手的，數(shù)據(jù)不斷攀升，我們不斷對上行感到驚訝。如果我們沒有看到潛在通脹或核心通脹取得進(jìn)展，我不明白為什么我會主張在4.5%至4.75%，或類似的水平上停下來。”

他指出，按照他此前曾表示的，很容易看到明年初的關(guān)鍵利率達(dá)到“4S中期”，目標(biāo)范圍現(xiàn)在是3%至3.25%，此前政策制定者將其從接近零的水平上調(diào)，以遏制40年來最快的通脹。官員上個月表示，他們預(yù)計到2023年這一比例將達(dá)到4.5%左右。根據(jù)期貨合約的價格，投資者目前預(yù)計明年年初的峰值約為4.9%。

勞工部10月13日的報告顯示，不包括食品和能源的美國消費者價格在12個月內(nèi)上漲6.6%，這提振11月1至2日會議上連續(xù)第四次上漲三個季度點的預(yù)期，是通常規(guī)模的3倍。在經(jīng)過幾個月的緩和之后，這標(biāo)志著廣泛追蹤的措施第二個月加速。

卡什卡利在新冠大流行之前被稱為美聯(lián)儲最直言不諱的鴿派，今年已成為其最大的鷹派。他強調(diào)美聯(lián)儲官員“需要降低需求”以對抗通脹，但他也認(rèn)為通脹壓力主要不是由勞動力市場吃緊推動的。

“這種通脹并非來自勞動力市場，這種通脹來自供應(yīng)鏈、能源和大宗商品，”卡什卡里說。

“我們真的有一個緊張的勞動力市場嗎?我定義勞動力市場緊張的一種方法是，勞動力處于相對強勢的地位，他們在蛋糕中的份額正在增長。他們在蛋糕中的份額正在縮小。所以，我不知道。”

投行：明年這兩大利空將見頂 黃金有望重放光芒！

據(jù)一家加拿大銀行稱，隨著美國利率和美元在明年初觸頂，金價的逆風(fēng)預(yù)計將在2023年第二季度變?yōu)槔谩?/p>

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的分析師在其最新的黃金市場報告中表示，他們預(yù)計金價在未來幾個月將相對穩(wěn)定，并在2023年第二季度再次回升至1700美元以上。該行預(yù)計，明年4月至6月金價均價將在1680美元左右。

“對我們來說，有趣的是，我們預(yù)計金價將從根本上保持良好支撐，甚至一直持續(xù)到2026年。我們的金價平均水平是1600美元，我們真的不認(rèn)為金價會從目前的水平大幅回落，”蒙特利爾銀行資本市場合伙人Rory Townsend表示?！安糠衷蚴峭泴⒃诟L時間內(nèi)保持堅挺，部分原因是未來一段時間內(nèi)增長將放緩，還有部分原因是地緣政治風(fēng)險仍在上升?！?/p>

在利率上升支撐美元升至20年來的最高水平之際，美聯(lián)儲積極的貨幣政策立場繼續(xù)是金價的主導(dǎo)力量。不過Townsend表示，他預(yù)計聯(lián)邦基金利率將遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲自己估計的4.6%的終端利率。

Townsend說:“美國非常緊張的勞動力市場自然仍存在風(fēng)險，通貨膨脹可能繼續(xù)推高，我們可能看到能源價格在冬季再度回升，這很可能使通貨膨脹在更長時間內(nèi)保持在高位，但我認(rèn)為4.6%的通脹率應(yīng)該足以抑制需求，并開始拉低我們面臨的一些通貨膨脹壓力。”

不過，根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲觀察工具，市場預(yù)期最終利率將高于5%。

蒙特利爾銀行資本市場還指出，貴金屬市場的兩極分化日益加劇，以黃金為支撐的交易所交易產(chǎn)品大幅外流，與穩(wěn)健的實物需求(尤其是來自中國的需求)形成反差。

不過，Townsend補充稱，如果金價要扭轉(zhuǎn)，投資需求需要改善。

“如果我們要看到金價大幅走高，或至少維持在1700美元上方，我們需要看到宏觀資產(chǎn)配置者的買入情緒再次改善，以及更多持續(xù)的凈流入，”Townsend稱。

后市展望

1.“(金價)的任何上漲都是暫時的，直到市場預(yù)期美聯(lián)儲將放慢收緊步伐，”瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示。

Staunovo稱，盡管美元走弱扶助金價，但由于美國通脹走高，且美聯(lián)儲仍在積極收緊貨幣政策，金價料在年底前觸及1600美元。

2.“投資和零售需求一直低迷，沒有什么重大因素能在短期內(nèi)將金價推高至1700美元以上……人們?nèi)匀粚酉⒏械綋?dān)憂，”孟買信實證券的高級分析師Jigar Trivedi表示。

3.FXTM市場分析經(jīng)理Lukman Otunuga表示，金價阻力最小的路徑是“向下”，美聯(lián)儲加息預(yù)期和美國國債收益率上升限制了上行漲勢。

他在電子郵件評論中稱，“如果金價回落至1640美元下方，可能會通向1615美元和1600美元。不過，若突破1675美元，多頭將會瞄準(zhǔn)1700美元的心理關(guān)口?！?/p>

4.德國商業(yè)銀行貴金屬分析師在給客戶的一份報告中指出，結(jié)果是金價壓低了包括歐元在內(nèi)的許多貨幣的匯率。

“金價幾乎沒有從最近明顯走弱的美元中獲利。相反，金價正處于1650美元水平，僅略高于上周五創(chuàng)下的低點。”

但由于美聯(lián)儲和歐洲央行都暗示將進(jìn)一步大幅加息，他們預(yù)計黃金和白銀的壓力將繼續(xù)加大。

他們表示:“金價的相對疲軟，可能是由于美聯(lián)儲和歐洲央行代表持續(xù)發(fā)表鷹派言論，助長了仍處于高位且?guī)缀跷醋兊募酉㈩A(yù)期?！?/p>

5.展望未來，“將于10月27日更新的聯(lián)邦債務(wù)利息的飆升，將給美聯(lián)儲帶來相當(dāng)大的壓力，至少要暫?！奔酉ⅲS金通訊編輯Brien Lundin表示，“反過來，這將對黃金有利。”

【今日重點關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 14:00 英國9月CPI及零售物價指數(shù)月率

② 17:00 歐元區(qū)9月CPI年率終值及月率

③ 20:30 美國9月新屋開工總數(shù)年化

④ 20:30 美國9月營建許可總數(shù)

⑤ 20:30 加拿大9月CPI月率

⑥ 22:30 美國至10月14日當(dāng)周EIA原油庫存

⑦ 22:30 美國至10月14日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

⑧ 次日01:00 美聯(lián)儲卡什卡利發(fā)表講話

⑨ 次日02:00 美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書