前段時(shí)間，面對日元一塌糊涂的情境，無論是央行行長黑田還是財(cái)長鈴木都說不會(huì)不管日元，為此找了鮑威爾也找了耶倫，美國回答就一句話——市場決定。

美國之所以不愿意答應(yīng)牽扯到美元地位的問題，當(dāng)初G7說好規(guī)矩——匯率問題交給市場，就是告訴他國成員國美元是你們的依靠，也是你們的救星，10年過去了，枷鎖的意味倒是越來越濃。

今年以來，看看歐元的一副慘樣，英鎊的一臉的無奈，日元更是落湯雞，加元靠著石油勉強(qiáng)在撐，美元樂滋滋的看著他們倒霉，這個(gè)時(shí)候美國眼里只有自己。

眼看美聯(lián)儲(chǔ)越來越絕，日元自己越混越慘，無奈之下終于要有動(dòng)作了。日本央行開始審查銀行的日元交易，被認(rèn)為是日政府干預(yù)匯率的前奏。

的確，再貶值下去，日本外貿(mào)的根基就要?jiǎng)訐u了，數(shù)據(jù)顯示今年1-7月，日本貿(mào)易逆差約822億美元，并且在7月創(chuàng)下了歷史記錄，按時(shí)間算連續(xù)14個(gè)月，僅次于2011-2014。

原因很簡單，日本進(jìn)口成本越來越高，國內(nèi)物價(jià)漲翻天，一種要通脹的感覺，當(dāng)然實(shí)際數(shù)據(jù)在2%-3%之間，放在世界上似乎很不錯(cuò)，放在日本就是天災(zāi)。三十多年以來，日本民眾已經(jīng)對物價(jià)沒有感覺了，現(xiàn)在哪哪都漲價(jià)。

本來日本政府是希望通脹保持在這個(gè)水平，否則也不會(huì)在2013年以后開啟了無限印鈔模式，從而改變通縮窘境。

原來的邏輯是：印鈔→刺激消費(fèi)→物價(jià)上漲，日元匯率大跌以后變了：進(jìn)口成本大增→物價(jià)上漲，疊加上放開入境限制刺激消費(fèi)一下子漲價(jià)漲過頭了。

前后對比，最大的不同在于，前者屬于消費(fèi)者的消費(fèi)欲望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，于日本而言屬于內(nèi)生動(dòng)力，良性的發(fā)展;后者屬于被迫接受，消費(fèi)情緒不僅不會(huì)上來，甚至還會(huì)抑制。

說白了，日元貶值，日本貿(mào)易逆差沒解決，還帶來了不友好的通脹，既沒賺到錢還惹了一身騷。

關(guān)于賺錢這事，日本向來很看重，作為海外資產(chǎn)大戶，必須得讓出口挺身而出，所以計(jì)劃了兩步棋：

第一，保持低利率輔助美元收割財(cái)富，無差別的，當(dāng)然這一次美國重點(diǎn)關(guān)注亞洲，人民幣是最大阻礙，所以日元貶值也不遺余力。

第二，同樣作為全球主要出口國之一，很大程度上日本與中國是競爭關(guān)系，而且此輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，人民幣也保持相對寬松，日本要贏得更多市場。

關(guān)于第二個(gè)問題，舉一個(gè)例子：鋼鐵行業(yè)里面，日本就是我們的一個(gè)主要競爭者，要知道能與我國在鋼鐵競爭的國家可不多。

這一兩年下來發(fā)現(xiàn)，我國約賣越多，甚至在日本都賣的風(fēng)聲水起，這不前段時(shí)間日本制鐵起訴中企，說我們侵權(quán)，里面就有這層意思。

日元和人民幣都在貶值，可是日本貿(mào)易逆差屢屢創(chuàng)新高，而我國貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大。日元本來跟著美元渾水摸魚，多賣些東西，少花些錢，還能占了人民幣貶值的便宜，結(jié)果卻是日元敗下陣來。

至于說日元怎么跟著美元占人民幣便宜，邏輯很簡單——美元收割，人民幣被迫貶值后資本流入日本融資，雖然財(cái)富大部分去了美國，但對日本來說增加了FDI(外國直接投資)，一般來說FDI越多越好。

最后講講日本既然要干預(yù)日元匯率，要怎么干?

還是老樣子，98年怎么干的，現(xiàn)在還怎么干——?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備。截至8月底，日本有1.17萬億美元外儲(chǔ)，體量上來說夠了，不過持續(xù)時(shí)間有限。

當(dāng)年4月日本自己操刀，花了近210億美元買入日元，占了外匯儲(chǔ)備的10%，要是現(xiàn)在自己搞，就要花1000多億美元，沒有貿(mào)易逆差增量，日本外匯儲(chǔ)備這一次要大虧。

除非美國幫一下，98年6月美國參與進(jìn)來以后，雙方一共就花了25億美元搞定，這也是此次日本干預(yù)匯率需要美國同意的原因之一。

話說回來，日元就是沒有骨氣，也沒有能力，說是主權(quán)貨幣，實(shí)則早已淪為美元奴隸，延伸下去就是日本經(jīng)濟(jì)美國說了算，讓你好你就好，不讓你好怎么也好不了。