在全球通脹失控的這段時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)和其它央行正試圖讓金融市場(chǎng)相信，它們將盡一切可能遏制通脹。為了給自己爭(zhēng)取時(shí)間，銀行在市場(chǎng)上玩心理花招。雖然他們提高了利率，但并沒有抑制疫情爆發(fā)時(shí)開始的新貨幣供應(yīng)，這是遏制通脹所需的最低水平。

刺激性支出導(dǎo)致了巨額財(cái)政赤字和債務(wù)引發(fā)的房地產(chǎn)通脹，此次倒退可能會(huì)導(dǎo)致一場(chǎng)比2008年更大的危機(jī)。各國(guó)央行打算通過通脹消除過剩債務(wù)，但又不想讓債券持有人知道這一點(diǎn)。正如我們的諺語所說的，“溫水煮青蛙，快死了而不自知”。

專家、央行和各國(guó)官員都在談?wù)撏洠麄儚膩聿徽務(wù)撏浭侨绾芜_(dá)到這個(gè)地步的。相反，他們一直在強(qiáng)調(diào)俄烏沖突的影響。雖然有許多因素在起作用，但最終原因是2008年以來的過度貨幣擴(kuò)張及其在疫情期間的加速舉措。

要恰當(dāng)?shù)貞?yīng)對(duì)通貨膨脹，重要的是要理解為什么多年來的貨幣供應(yīng)過剩沒有導(dǎo)致通貨膨脹，而是現(xiàn)在出現(xiàn)了。在這一漫長(zhǎng)的滯后期間發(fā)生了什么，以及為什么貨幣和通貨膨脹之間的“大壩”現(xiàn)在已經(jīng)破裂了。

過去20年來，我一直認(rèn)為中國(guó)在世界市場(chǎng)通脹穩(wěn)定方面起了很大的作用。盡管貨幣快速擴(kuò)張，但中國(guó)的影響仍將使通脹保持在低位。但是在此期間，其他國(guó)家卻在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期產(chǎn)生了巨額赤字，并在疫情期間將赤字?jǐn)U大到更高水平。很明顯，中國(guó)也在這當(dāng)中受到了一定影響，能發(fā)揮的作用有限。

如果西方國(guó)家想要遏制通貨膨脹，就必須削減在過去積累起來的過度行為。財(cái)政赤字必須迅速下降，貨幣政策必須正常化。然而事實(shí)是，長(zhǎng)時(shí)間的“免費(fèi)午餐”行為導(dǎo)致了依賴免費(fèi)資金資助的經(jīng)濟(jì)積累，比如政府的救濟(jì)品和富人越來越富有的紙面收益。

正?；馕吨谝?，對(duì)不切實(shí)際的支出計(jì)劃說不;第二，大幅減少賬面財(cái)富。官員們討厭這種做法，因?yàn)檫@樣富有的人就沒有錢資助他們的事業(yè)，選民們也會(huì)對(duì)此不滿，所有的壓力都來到了央行身上。這就是為什么他們必須讓市場(chǎng)相信，他們可以應(yīng)對(duì)通脹。

美元正在飆升，美元升值可能會(huì)在一定程度上抑制美國(guó)的通脹。在接下來的幾個(gè)月里，利率可能會(huì)下降，美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街可能會(huì)不顧通脹仍遠(yuǎn)高于利率的事實(shí)，大力鼓吹加息正在起作用。這種暫時(shí)的錯(cuò)覺會(huì)讓債券買家重新回來，股市將再次陷入“買買買”。人們要過好幾個(gè)月才會(huì)意識(shí)到，通脹下降不是可持續(xù)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。讓我們看看美聯(lián)儲(chǔ)能愚弄世界多久。

20年的投機(jī)泡沫已經(jīng)把世界變成了一個(gè)“迪士尼樂園”。西方國(guó)家的官員們總是說他們能提供一些救濟(jì)幫助，但是這意味著預(yù)算赤字越來越大。在新冠疫情的三年中，美國(guó)的赤字是二戰(zhàn)期間開支的兩倍。這個(gè)國(guó)家早就“瘋狂”了，但是他不想承認(rèn)這個(gè)現(xiàn)實(shí)。與此同時(shí)，在制裁的影響下，歐洲的能源供應(yīng)正在面臨巨大的危機(jī)，能否安然度過今年的冬天都是一個(gè)很大的問題。歐洲官員現(xiàn)在連告訴他們需要穿多少衣服來保暖的勇氣都沒有。

世界正走向通貨膨脹和混亂，尤其是歐美國(guó)家， 因?yàn)樗麄儫o法接受一個(gè)殘酷的事實(shí)：現(xiàn)在只能靠努力工作才能渡過難關(guān)，高投機(jī)和高消費(fèi)只能加劇通脹。