今日（6月10日）晚間20:30，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將公布5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）。

上個(gè)月，美國(guó)CPI在8個(gè)月內(nèi)首次放緩，年增長(zhǎng)率為8.3%，比3月份低0.2個(gè)百分點(diǎn)。兩個(gè)星期前，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的4月核心PCE物價(jià)指數(shù)（PCE）亦符合通脹降溫的預(yù)期。市場(chǎng)欣喜若狂，美股應(yīng)聲大漲，三大股指直接終結(jié)創(chuàng)紀(jì)錄的多周連跌，而投資者也開(kāi)始預(yù)期接下來(lái)的CPI數(shù)據(jù)能上演同樣的驚喜。

然而，摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利認(rèn)為，此次CPI將比市場(chǎng)普遍預(yù)期的還要高。費(fèi)羅利表示，5月CPI可能環(huán)比上漲0.8%，高于預(yù)期的0.7%，更高于4月份的0.3%，這歸因于能源價(jià)格以及食品價(jià)格的強(qiáng)勁上漲。

摩根大通深入分析了核心CPI分項(xiàng)，并表示許多主要基礎(chǔ)類別都出現(xiàn)穩(wěn)健的價(jià)格上漲。該行預(yù)計(jì)5月份租金上漲的勢(shì)頭將持續(xù)，預(yù)計(jì)租戶租金上漲0.49%，業(yè)主等值租金上漲0.45%。

費(fèi)羅利還指出，隨著疫情峰值過(guò)后出行增加，最近住宿價(jià)格也出現(xiàn)了上漲，他預(yù)計(jì)5月份住宿價(jià)格將再次強(qiáng)勁上漲2%。與此同時(shí)，近期公共交通價(jià)格也大幅上漲，這可能反映了出行需求增加和燃油價(jià)格上漲。摩根大通預(yù)計(jì)5月份公共交通價(jià)格將上漲1.5%。

摩根大通預(yù)計(jì)5月CPI同比增幅將保持在8.3%，高于華爾街普遍預(yù)期的8.2%；同時(shí)預(yù)計(jì)核心CPI將環(huán)比上漲0.47%，但預(yù)計(jì)同比增速將從4月份的6.2%下降至5.8%，低于華爾街5.9%的共識(shí)。

除了摩根大通的報(bào)告外，通脹保值債券TIPS市場(chǎng)的相關(guān)定價(jià)與衍生品類工具也暗示，周五公布的美國(guó)5月CPI同比增幅將達(dá)到8.5%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的預(yù)測(cè)中值8.2%，并與今年3月創(chuàng)下的40年高點(diǎn)一致。交易員還預(yù)計(jì)，6月和7月的通脹數(shù)據(jù)將攀升至8.6%，8月和9月將觸及8.8%，在10月小幅回落至8%。穆迪分析首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這將是一個(gè)非常令人不安的數(shù)字，將重新激發(fā)人們對(duì)通脹是否已見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂。

富國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House預(yù)計(jì)油價(jià)不會(huì)見(jiàn)頂，因此她預(yù)計(jì)通脹也不會(huì)見(jiàn)頂。她預(yù)計(jì)5月份整體CPI將上漲8.4%。

嘉盛集團(tuán)發(fā)表研究報(bào)告稱，市場(chǎng)預(yù)期5月CPI年率持平于8.3%，核心CPI年率上漲5.9%，低于4月的6.2%。如果該數(shù)據(jù)符合預(yù)期，則通脹可能開(kāi)始呈現(xiàn)進(jìn)入高位平臺(tái)期的信號(hào)。疊加強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)加快加息的步伐，以降低通脹。

安聯(lián)首席顧問(wèn)埃爾埃利安同意市場(chǎng)對(duì)于5月CPI數(shù)據(jù)的普遍預(yù)估，而讓他更感到擔(dān)心的是，6月環(huán)比數(shù)據(jù)或許將比5月環(huán)比更糟。之前大膽地說(shuō)通脹已經(jīng)觸頂且正在走低的人可能不得不改變想法。在整體通脹層面，能源價(jià)格環(huán)比劇烈上漲，住房和食品面臨壓力。現(xiàn)在說(shuō)通脹已經(jīng)觸頂為時(shí)過(guò)早了。

白宮新聞秘書(shū)Karine Jean-Pierre近日也曾向市場(chǎng)打過(guò)一劑預(yù)防針，她預(yù)計(jì)本周的通脹報(bào)告可能不會(huì)帶來(lái)好消息，很可能會(huì)顯示出高通脹的更多證據(jù)。

目前，美聯(lián)儲(chǔ)正處于6月議息會(huì)議（6月16日）前一周的緘默期中，而今晚的CPI將是6月決議前最后一份重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)市場(chǎng)的重要性不言而喻。

就市場(chǎng)走向而言，如果今晚的通脹數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，就將中斷前一個(gè)月剛剛出現(xiàn)的通脹回落勢(shì)頭，這無(wú)疑將進(jìn)一步助漲人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)激進(jìn)加息的押注，利空股債市場(chǎng)，推高美債收益率和美元。而反之，若通脹數(shù)據(jù)連續(xù)第二個(gè)月呈現(xiàn)回落勢(shì)頭，則料將有助于股債市場(chǎng)走出前一日下跌的陰霾。

FXStreet高級(jí)分析師表示，10年期美國(guó)國(guó)債收益率在過(guò)去四個(gè)交易日中有兩個(gè)交易日收于3%以上，而高于預(yù)期的5月CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)使該收益率高于之前的收盤(pán)高點(diǎn)3.13%；而低于預(yù)期的CPI結(jié)果不會(huì)推低10年期美國(guó)國(guó)債或其他國(guó)債收益率，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將根據(jù)現(xiàn)有的通脹率來(lái)加息。

FXStreet另一位分析師則認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期的支持下，若美國(guó)國(guó)債收益率上升，則會(huì)成為打壓黃金的關(guān)鍵因素。黃金價(jià)格周四（6月9日）小幅走低，收盤(pán)略高于非常重要的200日均線支撐位。這應(yīng)該是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，如果果斷跌破，可能會(huì)將金價(jià)拖低至1830美元區(qū)域。