5月的數(shù)據(jù)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)提了個(gè)醒，投資支出占中國(guó)GDP的近一半，而房地產(chǎn)業(yè)對(duì)投資支出起到了推升作用。一些學(xué)者認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)推動(dòng)了中國(guó)近三分之一的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

然而有關(guān)房地產(chǎn)銷售下降47%、新建筑項(xiàng)目下降44%的報(bào)告看上去對(duì)接下來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不太友好，但是那些認(rèn)為中國(guó)“建筑時(shí)代”已經(jīng)結(jié)束的人，應(yīng)該考慮到我國(guó)對(duì)新基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求。從長(zhǎng)期來看，一些可供選擇的資本投資可以幫助經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡，擺脫對(duì)投資支出的依賴，轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的“內(nèi)部循環(huán)”。

為何不能過度依賴投資和出口?

二十年來，投資支出和出口在中國(guó)GDP中所占比例異乎尋常地大。根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，我國(guó)家庭消費(fèi)占GDP的比例一直徘徊在30%至40%左右，然而西方許多國(guó)家的這一比例則超過了50%。即使在20世紀(jì)40年代實(shí)行配給制度時(shí)，美國(guó)和英國(guó)的私人消費(fèi)率也未經(jīng)歷過如此低的水平。

過度依賴出口和投資支出會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。在普通消費(fèi)者幾乎沒有錢可花的情況下，將資源投入房地產(chǎn)，很可能會(huì)浪費(fèi)投資資源。依賴出口則意味著依賴于中國(guó)主要出口市場(chǎng)(如美國(guó))購(gòu)買力的增長(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨困境的某個(gè)時(shí)候，中國(guó)將感到壓力，需要轉(zhuǎn)向依靠活躍的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)來產(chǎn)生需求并推動(dòng)新的增長(zhǎng)。

如何“聰明地”投資帶動(dòng)消費(fèi)?

過去的許多重大資本投資——例如，對(duì)工廠、造船和港口的投資都使工業(yè)出口商受益。然而，仍有許多被低估的潛在投資可以迅速惠及普通家庭。通過提高人民的生活質(zhì)量和為公民創(chuàng)造效率，中國(guó)可以幫助釋放更大的消費(fèi)支出，維持新的服務(wù)企業(yè)，并確保勞動(dòng)力在老齡化的情況下也能提高生產(chǎn)率。

首先可以改善的是建設(shè)新的水利基礎(chǔ)設(shè)施。氣候變化以及工業(yè)污染持續(xù)影響著現(xiàn)有的供水，雖然自來水在大部分城市經(jīng)過二次處理后可以直接飲用，但是比起發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)還存在很大的差距。以美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó)家為代表，這些國(guó)家的自來水通過先進(jìn)的過濾工藝，可將原本不符合直接飲用標(biāo)準(zhǔn)的水源處理成可直接飲用。

在一些偏遠(yuǎn)地區(qū)，部分家庭還在承受淡水資源短缺導(dǎo)致的健康狀況惡化，通過巨額投資和嚴(yán)格的監(jiān)管，這些問題都可以得到緩解。20世紀(jì)60年代至90年代，韓國(guó)建造了凈化廠，為居民提供了數(shù)十年的廉價(jià)飲用水?；谥匦路峙涞闹С龊托录夹g(shù)的優(yōu)勢(shì)，我們國(guó)家可以在更快的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)這些里程碑。

其次，幾乎每個(gè)國(guó)家都可以說對(duì)零碳能源投資不足，但是中國(guó)卻是全球可再生能源的領(lǐng)導(dǎo)者，可以繼續(xù)發(fā)揮這方面的優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2020年，可再生能源和核能占中國(guó)發(fā)電量的33%左右，占能源消費(fèi)總量的15%至20%。隨著全球都在競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，具有明顯優(yōu)勢(shì)的中國(guó)可能會(huì)從進(jìn)一步的清潔能源投資中受益。

雖然房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)降溫，但是中國(guó)仍有巨大的建設(shè)需求，比如在公共服務(wù)方面。這兩年的新冠疫情突顯了世界對(duì)更好的衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施的需求，在中國(guó)經(jīng)歷的幾波疫情爆發(fā)中，我們可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)療資源的地區(qū)差異仍然很大。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年，北京的年人均醫(yī)療支出約為4000元，而在貴州或云南的農(nóng)村地區(qū)，這一數(shù)字低于1000元，這種差距可以延伸到建筑和設(shè)備支出。2020年，北京(2200萬人口)的?？漆t(yī)院數(shù)量與黑龍江、重慶、福建、江西、廣西(3000-5000萬人口)大致相當(dāng)。同樣，北京的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心比我國(guó)其他19個(gè)省或地區(qū)都多。

這樣的差距同樣適用教育基礎(chǔ)設(shè)施的改善。即使是在一些二線城市以及周邊縣城，學(xué)生數(shù)量和學(xué)校建筑資源分配仍然十分不平衡。2020年，北京學(xué)校的報(bào)告稱，高三年級(jí)每個(gè)班平均有29名學(xué)生，但是在河南和廣西，每個(gè)班級(jí)的學(xué)生數(shù)量則超過了50名。

最后，對(duì)現(xiàn)有住房可以更新和更好地利用。例如許多老建筑不適合老年人或殘疾人居住。面向這些部門的建設(shè)和改造將促進(jìn)一個(gè)更公平的社會(huì)，更好地應(yīng)對(duì)人口變化。

另一方面，中國(guó)城市居民的平均住房面積約為40平方米，比紐約居民的平均住房面積少約10%至20%。但一些大城市有很多機(jī)會(huì)改造現(xiàn)有住房，或?qū)⑽吹玫匠浞掷玫慕ㄖ脑斐筛蟮墓ⅰ＿@樣做不僅可以提高生活質(zhì)量，也能激勵(lì)消費(fèi)者活動(dòng)。其中數(shù)百萬移民和工薪階層家庭的需求和潛力最大。

在最近的疫情解封之后，中國(guó)有機(jī)會(huì)在恢復(fù)建設(shè)的同時(shí)公平地重新平衡經(jīng)濟(jì)。要想實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，可以優(yōu)先進(jìn)行投資，重點(diǎn)是支持廣泛的公共服務(wù)，提高家庭生活水平，建立讓收入較低人群和中產(chǎn)階級(jí)迅速受益的基礎(chǔ)設(shè)施。