北京時(shí)間周五（6月3日）晚間，美國勞工部發(fā)布5月非農(nóng)就業(yè)重磅報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，美國5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加39萬人，高于32萬的預(yù)期，4月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從42.8萬人上調(diào)至43.6萬人。3月和4月前值合計(jì)小幅下修2.2萬人。目前，美國就業(yè)人數(shù)總數(shù)較2020年2月疫情前的歷史峰值少了逾82萬人，如果趨勢沒有發(fā)生顯著變化，或在幾個(gè)月內(nèi)抹平這一差異。

失業(yè)率方面，5月失業(yè)率錄得3.6%，表現(xiàn)不及3.5%的預(yù)期，持平3.6%的前值。勞動力參與率表現(xiàn)符合預(yù)期，錄得62.3%，高于62.2%的前值，勞動力市場整體就業(yè)人數(shù)有所下降，新冠疫情影響依然存在。另外，美國5月平均每小時(shí)工資年率為5.2%，符合預(yù)期，但低于前值5.5%。

在備受關(guān)注的薪資方面，美國5月平均每小時(shí)工資環(huán)比增0.3%，持平前值并弱于預(yù)期的0.4%；同比增5.2%，持平預(yù)期并弱于4月前值的5.5%。

數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金跌破1860美元/盎司，現(xiàn)貨白銀短線走低近0.2美元，美元指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)，短線走高30點(diǎn)，觸及102.2；10年期美債收益率漲3個(gè)基點(diǎn)至2.9479%；非美貨幣普遍走低，歐元兌美元短線下跌近30點(diǎn)，英鎊兌美元短線下跌超25點(diǎn)，美元兌日元拉漲40點(diǎn)。

隨著勞動力市場恢復(fù)至疫情前的就業(yè)水平，失業(yè)率保持在歷史低位，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月整體就業(yè)增長將有所放緩。這意味著，美國像過去兩年那樣每月增加50萬或更多就業(yè)人口的情況可能已經(jīng)結(jié)束。

盡管勞動力市場仍緊張，但非農(nóng)就業(yè)人口可能開始從月度大幅增長轉(zhuǎn)向更為溫和的增長，暗示在美聯(lián)儲加息促使金融環(huán)境收緊的背景下，市場對勞動力的需求開始放緩，但職位空缺仍極高。

與勞動力參與率小幅抬升一道，時(shí)薪增幅放緩被華爾街解讀為支持美聯(lián)儲在9月將加息步伐重新放緩至單次25個(gè)基點(diǎn)的積極信號。

中州期貨研究員李婷婷表示，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)超過預(yù)期的32萬人，雖為本年度新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)最少的一個(gè)月，但依舊超出預(yù)期并顯示美國勞動力市場依舊強(qiáng)勁。

在李婷婷看來，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不會改變美聯(lián)儲目前的加息節(jié)奏與步伐。首先分行業(yè)來看，制造業(yè)，零售業(yè)與金融行業(yè)新增減少最多，尤其是零售業(yè)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅回落60.7萬人。同時(shí)，登記失業(yè)人數(shù)再次出現(xiàn)小幅回升，失業(yè)率為3.6%，略高于此前預(yù)期。上周公布的消費(fèi)者信心指數(shù)也大幅回落至58.4，為2022年以來最低值。結(jié)合近期美聯(lián)儲公布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書，勞動力市場依舊是企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。

其次，供應(yīng)鏈中斷也是一個(gè)重要的原因。雖然新增數(shù)據(jù)有所放緩，但申請失業(yè)金人數(shù)與勞動參與率均維持較好態(tài)勢。而部分地區(qū)工資增速也開始趨于平穩(wěn)或者下降趨勢。招聘需求與可用勞動力之間的差距或?yàn)閯趧恿κ袌鼍o張的原因之一。美國核心通脹雖依舊處于高位，但通脹預(yù)期也出現(xiàn)回落，所以并未出現(xiàn)工資通脹螺旋攀升趨勢。未來倆次美聯(lián)儲加息50個(gè)基點(diǎn)依舊為大概率事件，并不會因?yàn)?月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)而改變軌跡，但隨著通脹在下半年有筑頂回落態(tài)勢，9月美聯(lián)儲或?qū)⒏鶕?jù)近期通脹及就業(yè)等數(shù)據(jù)重新評估未來加息幅度。

彭博經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·赫斯比評價(jià)稱，美國5月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示出自2021年4月以來最小的就業(yè)增長幅度，同時(shí)平均時(shí)薪增長放緩。如果勞動力供應(yīng)更穩(wěn)定，這一組合將朝著美聯(lián)儲的目標(biāo)邁進(jìn)一步，即在不采取破壞經(jīng)濟(jì)的加息措施的情況下，讓勞動力需求降溫。

他指出，在通脹升溫和經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，美國雇主在招聘和薪酬決策方面可能正進(jìn)入一個(gè)更為謹(jǐn)慎的階段。而在美聯(lián)儲接下來將持續(xù)加息的背景下，勞動力市場需求降溫將為經(jīng)濟(jì)軟著陸保留狹窄的通道。

分析師Edward Harrison認(rèn)為，美國5月份的就業(yè)報(bào)告顯示就業(yè)增長依然健康，勞動力參與率上升，工資增長溫和。這一綜合表現(xiàn)應(yīng)該會讓美聯(lián)儲相信，它可以繼續(xù)以50個(gè)基點(diǎn)的速度前置加息，以達(dá)到中性利率水平。由于6月和7月已基本板上釘釘，該報(bào)告增加了9月也加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性。要衡量美聯(lián)儲可能會在多大程度上前置加息，下一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是周五的CPI報(bào)告。

周一（6月6日）上午，受美元下跌的影響，貴金屬市場表現(xiàn)較為樂觀。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金小幅上漲0.28%，至1856.16美元/盎司，現(xiàn)貨白銀上漲1.58%，至22.25美元/盎司。然而，投資者仍對貴金屬最近的漲勢是否足以防止再次出現(xiàn)月度下跌持懷疑態(tài)度。

近期發(fā)生的一系列事件提振了金屬價(jià)格。美國10年期實(shí)際利率從+0.5%下降至+0.1%，反映了市場對美聯(lián)儲激進(jìn)的貨幣政策立場的懷疑情緒不斷上升，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)下的避險(xiǎn)情緒支撐，黃金等貴金屬價(jià)格反彈。此外，由于新冠疫情限制的放松，中國也為金屬價(jià)格抬升提供了助力，近幾個(gè)月受打擊最嚴(yán)重的銅和銀現(xiàn)在受益最多。

但市場分析認(rèn)為，由于美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅高于預(yù)期，以及美聯(lián)儲官員近日也在不斷強(qiáng)化積極加息預(yù)期，當(dāng)前6月和7月加息已經(jīng)是必然，而上周五的非農(nóng)可能讓美聯(lián)儲的加息延長至9月，繼續(xù)以50個(gè)基點(diǎn)的速度前置加息，以達(dá)到中性利率水平，如果本周的CPI報(bào)告數(shù)據(jù)配合，美聯(lián)儲加息至9月的預(yù)期將可能達(dá)到峰值，對美元構(gòu)成強(qiáng)勁支撐，屆時(shí)黃金可能會受到強(qiáng)大的壓力。所以當(dāng)前的消息面十分不利，除非有新的消息刺激。